: 제목: Grayscale의 연구 책임자 Zach Pandl: '비트코인은 앞으로 몇 달 안에 사상 최고치를 다시 테스트할 것입니다'

Zach Pandl은 세계 최대 암호화폐 자산 관리자인 Grayscale Investments의 연구 책임자입니다. 이번 토론에서 그는 중요한 관점을 제시합니다

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둘째, 스마트 컨트랙트 플랫폼 시장에 대한 역발상이 있다고 생각합니다. 대부분의 사람들은 이더리움 레이어 1 및 레이어 2 생태계에 잠겨 있는 총 가치를 보고 경쟁자가 설 자리가 없다고 결론을 내립니다. 거기에 더 미묘한 이야기가 있다고 생각합니다. 스마트 컨트랙트 플랫폼 경쟁사에는 가치가 있다고 생각합니다. 대부분은 자신만의 디자인 선택권을 갖고 있으며 그 중 어느 것이 사용자를 유치하고 수수료 수익을 창출하는 데 가장 효과적인 디자인을 가지고 있는지 완전히 결정하는 데 몇 년이 걸릴 것입니다. 견고하고 기능이 뛰어난 디자인. 충분히 성숙하고 테스트를 거쳐 투자자들이 찾아볼 수 있는 합리적인 장소라고 생각합니다.

마지막으로 DeFi에 대한 반대적인 시각도 있는 것 같아요. 바이든 행정부는 이 시장을 규제하기 위해 한 가지 접근 방식을 취하고 있습니다. 그리고 저는 그러한 접근 방식이 혁신과 채택을 방해하고 있다고 생각합니다. 장단점이 있었고, 물론 유권자들은 이러한 접근 방식을 취하도록 이들 공무원을 선출했습니다. 그래서 그것이 어디서 오는지 이해하지만 DeFi에 대한 Biden 행정부의 접근 방식이 시장 부문을 방해하고 있다고 생각합니다. 출력: Grayscale의 연구 책임자인 Zach Pandl은 암호화폐, 펼쳐지는 성장 공포, 그리고 비트코인의 지배력이 증가할 수 있는 이유에 대해 논의합니다.

세계 최대 암호화폐 자산 관리자인 Grayscale Investments의 연구 책임자인 Zach Pandl은 일년 내내 기대할 사항에 대한 중요한 관점을 제공합니다. 그는 또한 8월에 발생한 시장 급락과 연준이 경제에 대한 제한적 자세를 제거하려고 시도함에 따라 비슷한 일이 다시 발생할 수 있는지에 대한 매우 흥미로운 통찰력을 얻었습니다. 우리는 또한 암호화폐에 대한 그의 생각, 어떤 자산이 더 좋은 성과를 낼 것인지, 그리고 왜 다른 자산이 어려움을 겪을 수 있는지에 대해 살펴보겠습니다.

Forbes: 지난 달에 대해 이야기해 보겠습니다. 처음에는 약 일주일 동안 시장에서 엔화 캐리와 패닉이 풀렸습니다. 그러자 시장이 반등했습니다. 그 모든 것을 어떻게 처리하나요?

Pandl: 변동성이 큰 달이었지만, 정말 두 기간으로 나누어야 합니다. 7월 말부터 8월 5일까지가 성장 공포의 시기였습니다. 그러다가 8월 6일부터 현재까지의 기간이 일종의 회복기였다. 대부분의 주요 자산 클래스는 하락했지만 그 중 다수는 우리가 이 달을 시작했을 때와 비슷한 수준으로 끝났습니다. 이제 월초에 투자자들의 큰 관심을 끌었던 일본 주식과 이더리움 통화 시장의 캐리 트레이드 전략을 포함하여 일부 상황이 하락하고 완전히 회복되지 않았습니다.

그럼 8월 초에 좋은 성적을 거둔 뒤, 8월 후반에도 계속 좋은 성적을 거둔 것도 있었습니다. 그것은 채권 시장, 미국 국채 및 밀접하게 관련된 자산과 같은 전체적으로 고품질 채권, 그리고 비달러 통화였습니다. 따라서 엔화, 스위스 프랑, 유로화, 영국 파운드화는 이번 달 동안 상승세를 보였습니다. 내 생각에 변동성이 심한 8월의 지속적인 테마는 금리 하락과 달러 약세입니다. 나는 이것이 앞으로 몇 달 동안 비트코인에 영향을 미칠 것이라고 생각합니다.

Forbes: 이번 공포가 일회성이라고 생각하시나요? 아니면 시장이 다시 겁을 먹으면 비슷한 경험을 하게 될까요?

Pandl: 먼저 8월 초 시장에서 무슨 일이 일어났는지 살펴보면 일본과 엔화에 초점이 맞춰진 것이 다소 불확실하다는 느낌이 든다는 점을 먼저 말씀드리고 싶습니다. 일본은 전문 매크로 투자자들에게도 어려운 주제이고, 종종 혼란의 근원이 된다고 생각합니다. 제가 생각하기에 실제로 일어난 일은 진정한 성장 공포였습니다. 이를 야기한 몇 가지 미국 경제 지표가 있었지만 가장 중요한 것은 8월 첫째 주의 실업률 증가였습니다. 미국의 실업률은 이제 경기 침체의 맥락을 제외하고는 결코 발생하지 않은 규모로 증가했습니다. 이것은 통계적 규칙성을 명명한 경제학자 Claudia Sahm의 이름을 따서 경제학자들이 Sahm 규칙이라고 부르는 것입니다. 그렇다고 해서 경기 침체가 반드시 발생한다는 의미는 아니지만, 데이터는 경기 침체와 일치하는 반전된 수익률 곡선 및 실업률 증가와 같은 통계적 규칙성이 일부 나타나고 있음을 알려줍니다.

为什么这对市场产生如此大的影响是因为本月之前软着陆是一个非常强烈的共识。去年人们担心经济衰退，但经济表现良好，因此人们越来越多地达成共识，并越来越多地消化市场认为软着陆是肯定的。因此，失业率的上升增加了许多投资者再次感受到经济衰退的可能性。需要几个月的时间观察数据才能确保劳动力市场不会进一步恶化。话虽如此，市场上发生的一些事情还是令人惊讶，尤其是在股市波动方面。 VIX 指数升至与过去的极端市场事件相关的水平，例如新冠疫情、2008 年金融危机和雷曼兄弟破产。这可能告诉我们一些有关市场微观结构的信息——

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