그레이스케일 라이트코인 트러스트: 프리미엄 재평가에도 불구하고 틱톡, 다음 블록

Seeking Alpha에 대한 Grayscale Litecoin Trust(OTCQX:LTCN)를 마지막으로 다룬 지 4개월이 지났습니다. 이 신탁은 주로 전통적인 시장 투자자들에게 Litecoin(LTC-USD) 블록체인의 기본 자산에 대한 직접적인 노출을 제공하기 위해 존재하는 폐쇄형 펀드입니다. 나는 네트워크로서 Litecoin에 대한 나의 선호도에 대해 뼈대를 만들지 않았습니다. 그러나 전반적으로 Litecoin에 대한 낙관에도 불구하고 저는 펀드를 커버한 두 번 모두 LTCN을 "보류"라고 불렀습니다. 4월 초에 저는 다음과 같이 결론을 내렸습니다.

Seeking Alpha에 대한 Grayscale Litecoin Trust(OTCQX:LTCN)에 대한 마지막 취재 이후 4개월이 지났습니다. 이 신탁은 주로 전통적인 시장 투자자에게 Litecoin(LTC-USD) 블록체인의 기본 자산에 대한 직접적인 노출을 제공하기 위해 존재하는 폐쇄형 펀드입니다. 나는 네트워크로서 Litecoin에 대한 나의 선호도를 비밀로 하지 않았습니다. 그러나 Litecoin에 대한 전반적인 낙관에도 불구하고 저는 펀드를 커버한 두 번 모두 LTCN을 "보류"라고 불렀습니다. 4월 초에 저는 다음과 같이 결론을 내렸습니다.

주가 46.85달러에서 LTCN은 라이트코인 가격 438달러를 암시합니다. 나는 다음 Litecoin 황소만큼 438달러의 LTC 가격을 좋아하지만 LTCN의 프리미엄에는 근본적인 정당성이 없습니다. 이 펀드는 약 3년 전에 훨씬 더 큰 프리미엄으로 거래되었습니다. 그렇다고 이번에 NAV 요율 수준이 반환된다는 의미는 아닙니다.

나중에 보니 내 마지막 LTCN 기사는 2021년 이후 펀드 종가가 가장 높은 날에 게시되었습니다.

위에서 볼 수 있듯이 LTCN 주가는 이후 약 80% 폭락했습니다. 이는 그레이스케일을 통해 암호화폐 프록시를 사용하여 숫자 올리기 게임을 할 때의 위험을 강조합니다.

Silly NAV Rate Games, Silly NAV Rate Prizes 24년 8월 7일 마감 기준 LTCN 주식의 프리미엄 요율은 97.5%에 불과합니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이 NAV 기준으로는 여전히 과대평가되어 있지만 프리미엄 요율은 4월 400%에서 급락했습니다. 이것을 적절한 맥락에 넣으려면; LTCN의 각 주식은 0.085 LTC를 나타냅니다. 따라서 각 주식이 실제로 보유하고 있는 라이트코인 노출을 기준으로 LTCN의 가치를 평가하려는 암호화폐 투자자의 경우 주당 LTC에 LTC 가격을 곱해야 합니다.

이 경우 0.085에 라이트코인 가격 $56.26을 곱하면 주당 순자산 가치는 $4.79가 됩니다. 본질적으로 LTCN 매수자는 기초 가치 $4.79에 $9.46을 지불할 의향이 있습니다. 그리고 다시 말하지만, 이것은 실제로 불과 몇 달 전 황소들이 했던 것에 비해 개선된 것입니다.

다행인 점은 LTCN이 제가 보기에 보다 공정한 가치 평가에 도달하기까지 더 이상 갈 길이 없다는 것입니다. 그리고 그 이상으로, LTCN은 결코 그레이스케일의 단일 자산 폐쇄형 펀드에서 발생한 투기 거품의 최악의 예가 아닙니다. Grayscale Filecoin Trust(OTCPK:FILG)는 여전히 NAV에 대해 800%가 넘는 프리미엄을 요구하고 있습니다.

사모 배치 수년에 걸쳐 우리는 Grayscale의 폐쇄형 펀드 상품에 대한 NAV 요율이 양방향으로 극적으로 벗어나는 것을 보았습니다. '암호화폐 겨울' 동안 이들 상품의 대부분은 순자산가치 대비 대폭 할인된 가격으로 거래되었습니다. 종종 NAV의 50~60% 수준까지 낮았습니다. 이는 참을성 있는 황소가 차익거래 게임을 할 수 있는 훌륭한 기회임이 입증되었습니다. 이러한 NAV 비율이 양방향으로 극단적으로 나타날 수 있었던 주요 이유 중 하나는 ETF가 아니기 때문입니다. 따라서 펀드의 기본 자산은 ETF 래퍼를 통해 할 수 있는 것처럼 NAV에서 상환될 수 없습니다.

그러나 극심한 프리미엄에 맞서기 위한 메커니즘이 있습니다. 올해 초 그레이스케일은 순자산 가치에 비해 큰 프리미엄을 받고 거래되던 펀드에 대해 사모 모집을 다시 시작했습니다. 사모를 통해 공인 투자자는 NAV에서 펀드의 새로운 주식을 구매하고 1년의 잠금 기간을 거쳐 새로 발행된 주식을 2차 시장에 판매할 수 있습니다. 프라이빗 플레이서는 기본적으로 락업 만료 기간 동안 프리미엄이 높게 유지되어 NAV에서 구매하고 프리미엄으로 판매하고 스프레드를 확보할 수 있기를 바라고 있습니다.

출처: Grayscale, 저자 계산위 표에는 Grayscale의 단일 자산 암호화폐 펀드 4개에 대한 연간 현재 주식 변동이 표시되어 있습니다. Litecoin의 올해 현재까지 점유율 증가율은 25.9%에 불과합니다. 높은 것처럼 보일 수도 있지만 앞서 언급한 FileCoin 펀드에 비하면 아주 적은 수준입니다. 우리는 솔라나와 체인링크 펀드의 미결제 주식이 현재까지 두 배, 세 배 증가한 것을 볼 수 있습니다. 내 생각에 이는 주로 해당 펀드가 지난 몇 달 동안 LTCN보다 NAV 금리 프리미엄이 극적으로 더 높았고 지금도 그러하기 때문입니다. 따라서 각 펀드에서 사모를 통한 락업 후 스프레드 잠재력이 훨씬 더 매력적이었습니다.

Litecoin다른 암호화폐 팬들의 표현을 빌리자면 LTCN의 프리미엄 재평가에도 불구하고 Litecoin의 다음 블록은 대체로 틱톡이었습니다. 유틸리티 측면에서 라이트코인은 30일 평균 활성 주소 관점에서 비트코인(BTC-USD)에 가까운 유일한 PoW 코인입니다.

가능한 한

위 내용은 그레이스케일 라이트코인 트러스트: 프리미엄 재평가에도 불구하고 틱톡, 다음 블록의 상세 내용입니다. 자세한 내용은 PHP 중국어 웹사이트의 기타 관련 기사를 참조하세요!