암호화폐 시장을 이끄는 것은 무엇입니까?

새로운 연구에서는 암호화폐 가격, 특히 비트코인을 조사한 결과 시장이 기존 금융 요인과 암호화폐 관련 요인 모두에 크게 영향을 받는다는 사실이 밝혀졌습니다.

새로운 연구에서는 비트코인에 초점을 맞춰 암호화폐 가격에 영향을 미치는 요인을 조사하고 기존 금융 요인과 암호화폐 관련 요인 모두의 중요한 역할을 밝혔습니다.

Uniswap Labs의 Austin Adams, 코펜하겐 경영대학원 재무부 Markus Ibert, Circle Internet Financial의 Gordon Liao가 실시한 연구는 이번 주 초에 발표되었습니다.

연구원들은 “부호 제한 벡터 자동 회귀(VAR) 모델”을 사용하여 암호화폐 자산에 내재된 위험이 아닌 전통적인 금융 시장의 파급 효과로 인한 암호화폐 가격 변동을 분석했습니다.

비트코인을 분해한 새로운 모델은 통화정책, 기존 리스크 프리미엄, 채택, 암호화폐 리스크 프리미엄 쇼크 등 다양한 쇼크로 돌아옵니다. 통화 정책 충격은 특히 장기간에 걸쳐 비트코인 ​​가격에 상당한 영향을 미치는 것으로 나타났습니다.

예를 들어 연준의 금리 인상과 같은 긴축 통화 정책은 자산이 약 65% 후퇴했던 2022년 비트코인 ​​급락의 2/3 이상을 차지했습니다. Terra/Luna 생태계 붕괴로 인한 암호화폐 전염과 연말 FTX도 큰 약세장에 기여했습니다.

연구에 따르면 기존의 충격은 암호화폐 가격에 낮은 빈도로 큰 영향을 미칠 수 있지만 이러한 파급 효과로 인해 "비트코인 가격의 일상적인 움직임은 대부분 설명할 수 없는 상태로 남아 있습니다".

또한 암호화폐 시장에 혼란이 있을 때 사람들은 자신의 돈을 스테이블코인으로 옮기는 경향이 있으며 이는 주식 시장이 혼란스러울 때 투자자들이 금이나 국채를 구매하는 방식과 유사한 행동을 보인다는 사실도 발견되었습니다.

BlackRock이 비트코인 ​​ETF에 대한 계획을 발표했을 때 모델은 자산 클래스 채택 증가와 암호화폐 관련 위험 회피 감소를 모두 감지했습니다. 간단히 말해서, 이 소식은 사람들이 BTC에 더 관심을 갖게 하고 위험에 대한 걱정을 덜게 하여 가격을 상승시켰습니다.

연구원들은 암호화폐가 더 넓은 금융 생태계와 완전히 분리된 것은 아니지만 완전히 통합되지도 않았다고 결론지었습니다.

그들의 연구 결과는 암호화폐 수익의 동인을 식별하고 자산 클래스와 전통 금융 시장의 진화하는 관계를 이해하는 것이 중요하다는 점을 강조합니다.

9월에 연방준비제도이사회(FRB) 금리 인하가 예상되는 가운데 암호화폐 시장은 유동성 및 위험 선호도 증가로 인해 올해 후반에 좋은 성적을 거둘 것입니다. 이는 또한 4년 시장 주기와도 일치하며, 역사가 운율이 맞는다면 2025년 말에 강세장이 정점에 이를 것으로 예상됩니다.

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