암호화폐 강세장의 해부학

Decentral Park Capital의 연구 책임자인 Kelly Ye는 이전 암호화폐 시장 주기를 분석하면 현재 주기를 이해하는 데 도움이 된다고 말합니다.

Decentral Park Capital의 연구 책임자인 Kelly Ye는 이전 암호화폐 시장 주기를 분석하면 현재 주기를 이해하는 데 도움이 된다고 말합니다.

암호화폐의 역사는 짧지만 비트코인이 올해 15주년을 맞이하면서 우리는 이미 2011-2013, 2015-2017, 2019-2021의 세 가지 주요 주기를 경험했습니다. 암호화폐 시장이 연중무휴 24시간 거래된다는 점을 고려하면 짧은 주기 시간은 주식 시장보다 약 5배나 더 많습니다. ETH가 2015년에 출시된 것처럼 2011~2013년 주기는 주로 BTC에 관한 것이었습니다. 지난 두 주기를 분석하면 암호화폐 강세장의 구조를 이해하는 데 도움이 되는 패턴이 드러납니다. 미국 선거를 앞두고 시장이 따뜻해지고 유동성 전망이 개선되면서 역사가 다시 운율을 맞을 수도 있습니다.

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BTC가 알트코인을 랠리로 이끈다

2015~2017년과 2019~2021년 주기 모두에서 비트코인은 처음에 시장 급등을 주도하여 자신감을 확립하고 더 광범위한 반등을 위한 발판을 마련했습니다. 투자자들의 낙관론이 커짐에 따라 자본은 알트코인으로 유입되어 광범위한 시장 랠리를 주도했습니다. 알트코인의 시가총액 최고점은 종종 BTC의 시가총액 지배력 최저점과 일치했는데, 이는 BTC에서 알트코인으로의 자본 순환을 나타냅니다. 현재 BTC 지배력은 FTX 이후 최저치에서 여전히 상승하고 있으며, 이는 Alt가 따라잡기 전에 BTC가 실행할 여지가 더 많다는 것을 의미합니다.

알트코인은 주기 후반부에서 크게 뛰어난 성과를 냅니다

두 주요 사이클 모두에서 알트코인은 수익률이 비슷한 초기 단계 이후 비트코인보다 훨씬 뛰어난 성능을 보였습니다. 이러한 추세는 투자자의 위험 선호도 증가와 위험 자본 증가에 따라 대체 시장이 얼마나 반사적으로 변할 수 있는지를 반영합니다. 2015-2017 주기 후반에 Alts는 BTC의 26x에 비해 344x를 반환했습니다. 마찬가지로, 2019~2021년 주기 후반부에 Alt는 BTC의 5배에 비해 16배를 반환했습니다. 우리는 FTX 이후 현재 주기의 절반 정도에 와 있으며, 알트코인은 BTC보다 약간 뒤쳐져 있습니다. 이러한 추세는 하반기에 알트코인의 잠재적인 성과를 암시합니다.

거시경제적 영향력

암호화폐는 다른 위험 자산과 마찬가지로 글로벌 순 유동성 상태와 높은 상관관계가 있습니다. 지난 두 주기 동안 글로벌 순 유동성은 30~50% 증가했습니다. 최근 2분기 매도세는 부분적으로 긴축된 유동성 조건에 의해 주도되었습니다. 그러나 2분기 데이터에서 인플레이션과 성장 둔화가 확인되면서 연준의 금리 인하 궤적은 유리해 보입니다.

현재 시장에서는 9월 요금 인하 가능성이 95% 이상으로 평가되고 있습니다. 이는 3분기 초 50%에서 증가한 수치입니다. 또한, 트럼프가 암호화폐를 지지하면서 암호화폐 정책이 미국 선거의 중심이 되고 있으며, 이는 새로운 민주당 후보에게 영향을 미칠 수 있습니다. 지난 두 주기도 미국 선거 및 BTC 반감기 이벤트와 겹쳐서 랠리 잠재력을 더했습니다.

이번에는 다를 수 있을까요?

역사가 정확하게 반복되지는 않지만 초기 비트코인 ​​지배력, 후속 알트코인의 뛰어난 성과, 거시경제적 영향 등 과거 주기의 운율 특성이 알트코인 랠리를 준비합니다. 그러나 이번에는 다를 수 있습니다. 긍정적인 측면에서 BTC와 ETH는 ETF를 통해 주류 채택에 도달했으며 개인 투자자와 기관으로부터 기록적인 유입을 보였습니다.

조심스러운 측면에서는 더 크고 다양한 알트코인 세트가 투자자 자본을 놓고 경쟁하고 있으며 많은 새로운 프로젝트에서 에어드랍으로 인해 순환 공급이 제한되어 향후 희석이 발생할 수 있습니다. 탄탄한 기술과 빌더와 사용자를 유치할 수 있는 능력을 갖춘 생태계만이 이 사이클에서 번창할 수 있습니다.

편집자

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