Web3 법적 대중화丨암호화폐 결제 사업을 시작하려면 어떤 금융 라이센스가 필요한가요?

오늘날의 연결된 세상에서 국경 간 결제는 국제 무역과 경제 성장을 촉진하는 글로벌 무역의 중요한 원동력입니다. 기업이 해외 사업을 확장함에 따라 결제 효율성과 비용 효율성이 점점 더 중요해지고 있습니다. 전통적으로 은행이 장악해왔던 분야는 디지털 화폐와 스테이블코인의 등장으로 빠르게 변화하고 있습니다.

디지털 화폐는 국경 간 결제에서 발생하는 높은 수수료와 긴 처리 시간 문제를 혁신적으로 해결합니다. 특히 스테이블코인은 암호화폐의 변동성과 일상 거래의 안정성 사이의 격차를 해소합니다. 스테이블코인은 미국 달러와 같은 법정 통화에 고정되어 있기 때문에 전송이 더 빠르고 안전하므로 글로벌 비즈니스에 이상적인 선택입니다.

그러나 디지털 화폐의 광범위한 적용은 운영을 단순화하지만 규제 문제도 야기합니다. 정부와 금융당국은 기술 발전을 따라잡기 위해 고심하고 있다. 이 기사를 바탕으로 Mancun의 홍콩 사무소장 Bai Qin은 홍콩, 싱가포르, 유럽 연합 및 미국의 규제 환경에 대해 논의하고 이 지역의 국경 간 결제와 관련된 다양한 라이센스 요구 사항을 분석하는 데 중점을 둘 것입니다. .

홍콩

홍콩은 강력한 규제 프레임워크 덕분에 디지털 결제 혁신을 선도하고 있습니다. 홍콩 통화청(HKMA)은 결제 시스템, 가치 저장 시설 및 전자화폐를 감독하는 주요 규제 기관입니다. 홍콩 관세청은 화폐 서비스 사업자(MSO)를 감독하는 역할을 담당합니다.

다음은 홍콩의 주요 결제 라이선스에 대한 요약입니다.

• Stored Value Facility(SVF) 라이선스
• Money Services Operator(MSO) 라이선스

다음에 주목할 가치가 있습니다. 홍콩의 대응에 따르면 MSO 라이센스에는 다음과 같은 몇 가지 면제가 있습니다.

• 공인 기관(예: 은행)
• 주요 사업에 보조적으로 자금 서비스를 운영하는 SFC 허가 회사; 주요 사업에 대한 보조 서비스 금전 서비스를 위한 승인된 보험 회사
• 주요 사업에 부수적으로 금전 서비스를 운영하는 승인된 보험 중개인
• 금전 서비스를 운영하는 승인된 보험 대리인 주요 사업에 부수적인 SVF 라이센스 보유자 또는
• 시스템 운영 또는 결제 사업과 연계된 통화 서비스를 제공하는 지정 소매 결제 시스템의 시스템 운영자 또는 결제 기관.
• 현재 HKMA 웹사이트에는 SVF 라이선스를 보유한 12개 회사가 나열되어 있습니다.

33 Financial Services Limited

Alipay (Hong Kong) Co., Ltd.

• KuaiTong Co., Ltd.
• ePaylinks Technology Co., Limited
• Hong Kong Telecommunications Payment Limited
• Octopus Card Limited
• Hong Kong PayPal Limited
• RD Wallet Technologies Limited
• TNG (Asia) Limited
• UniCard Solution Limited
• WeChat Pay Hong Kong Limited
• Yintran Group Holdings Limited
• 또한 SVF를 발행하거나 지원하고 HKMA에서 인정한 홍콩의 허가받은 은행도 SVF 라이센스 보유자로 간주됩니다. 현재 이러한 은행에는 다음이 포함됩니다.

Bank of China (Hong Kong) Limited

Bank of Communications (Hong Kong) Limited

• Dah Sing Bank Limited
• The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited
• SVF 수 홍콩은 SVF를 반영합니다. 엄격하고 고도로 전문화된 라이선스 프로세스는 전자 지갑, 선불 카드 등 SVF를 관리하는 법인을 위해 특별히 설계되었습니다. 이들 라이센스 보유자는 디지털 자금의 안전한 처리와 자금세탁 방지 규정 준수를 보장하기 위해 엄격한 자본 요구 사항, 운영 표준 및 소비자 보호 조치의 적용을 받습니다.
• 이에 비해 홍콩에는 MSO 라이선스를 보유한 회사가 천 개가 넘습니다. MSO 프레임워크는 더욱 유연하고 송금, 환전 등 다양한 화폐 서비스 활동에 적합하므로 더 많은 유형의 비즈니스를 지원합니다. OTC 암호화폐 거래에 대한 최근 기사에서 홍콩의 OTC 가상 자산 사업체는 가상 자산 간의 전환을 할 수 없지만 가상 자산과 명목 화폐 간의 전환 서비스 제공이 허용되며 MSO 라이선스를 취득해야 한다고 언급했습니다.

그렇다면 스테이블 코인은 어떻게 홍콩의 국경 간 결제 규제 프레임워크에 통합되나요?

스테이블 코인은 금융 분야의 중요한 혁신으로 특히 국경 간 결제에서 등장했습니다. 홍콩 통화청(Hong Kong Monetary Authority)의 규제 프레임워크에는 스테이블코인 프로젝트를 위한 전용 샌드박스가 포함되어 있어 기업이 전체 배포 전에 통제된 환경에서 스테이블코인 솔루션을 테스트할 수 있습니다. 이 샌드박스 접근 방식을 통해 발행자는 모니터링되는 환경에서 잠재적인 규제 및 운영 문제를 해결할 수 있으며 스테이블 코인을 국경 간 결제 생태계에 통합하는 데 중요합니다. 2024년 7월 18일 RD InnoTech, Hong Kong Telecom Limited, Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands 및 Zhongdong Kelian Technology Hong Kong Limited를 포함한 참가자가 샌드박스에 진입했습니다. 각 참가자는 다음을 입증해야 합니다.

• 發行法定貨幣參考的穩定幣的真實興趣和可行計劃
• 參與沙盒的具體計劃
• 滿足監管要求的合理前景

一旦香港的穩定幣監管制度生效，尤其重要的是，海外從事從事穩定幣業務的公司（例如穩定幣發行者、代理商和中介）未在香港獲得許可，需確保不主動向香港公眾市場發行其法定貨幣參考的穩定幣，因為這種活動會引發許可要求。香港金融管理局將考慮多個因素來確定某人是否正在「主動市場化」向香港公眾發行法定貨幣參考的穩定幣。這些因素包括但不限於：

• 行銷訊息中使用的語言
• 資訊是否針對居住在香港的群體
• 網站是否使用香港域名

香港金融管理局對穩定幣監管的不斷發展反映了國際域名對齊和增強金融穩定的更廣泛趨勢。最近的全球監管討論和框架，如巴塞爾銀行監管委員會的指南和金融行動特別工作組（FATF）的建議，影響了香港的做法。香港金融管理局的框架旨在在促進創新與維持嚴格監管標準之間取得平衡，確保香港仍然是一個具有競爭力且安全的金融科技中心。

新加坡

新加坡因其在數位金融領域的前瞻性方法而聞名，由新加坡金融管理局（MAS）引領。 MAS提供明確的指導方針來規範數位支付，確保一個安全且創新的金融環境。該框架的基石是2019年支付服務法案，該法案整合了支付法規，為包括數位和加密貨幣交易在內的各種支付服務提供全面的許可製度。此外，2021年1月4日通過的支付服務修正法案旨在解決數位支付代幣領域的發展風險，擴大支付服務法案的範圍，並對代幣服務提供者施加額外措施，以降低洗錢/恐怖主義融資風險，並確保所有客戶資產的安全。

新加坡為支付服務供應商提供三大類牌照申請：

• 主要支付機構（MPI）牌照
牌照標準支付機構（SPI）牌照
• （
• 在MPI牌照下，可以進行多種支付服務，而不受以下交易量或浮動限制的影響：

每種支付服務（電子貨幣帳戶發行和貨幣兌換服務除外）月交易額為300萬新元。

兩種或多種支付服務（電子貨幣帳戶發行及貨幣兌換服務除外）月交易額為600萬新元。

每日未償付電子貨幣為500萬新元。

• 相反，如果支付業務在上述門檻限制範圍內，可以申請SPI牌照。
• 作為首屈一指的金融中心，新加坡在全球金融生態系統中發揮關鍵作用。其戰略位置和強大的基礎設施使其成為希望利用數位貨幣的企業的理想目的地。
• 新加坡對數位貨幣和穩定幣的採用穩步增長，這得益於該城市精通科技的人口和支持性的監管環境。穩定幣尤其因其高效性和較低的交易成本而受到歡迎，使其對從事跨境貿易的消費者和企業具有吸引力。然而，MAS也對加密貨幣的價格波動表示擔憂，並採取了越來越強有力的措施來抑制散戶對加密貨幣的投機行為。

歐盟

《市場上的加密資產條例》（MiCA）代表了歐盟朝著統一的數位貨幣和加密資產監管框架邁出的重要一步。 MiCA旨在為加密貨幣和其他數位資產的發行、交易和託管提供明確的指導方針，確保27個成員國之間的一致性。這項法規旨在提升法律明確性，保護消費者，並在數位資產領域推動創新，同時應對如市場操縱和詐欺等潛在風險。

涉及加密資產服務的企業必須從其本國的相關國家監管機構獲得許可。獲得許可後，他們可以根據相互承認原則在整個歐盟範圍內運營，這意味著其牌照在整個歐盟有效。

在歐洲經營Web3數位支付系統的公司通常需要根據《市場上的加密資產條例》（MiCA）及現有框架獲得以下牌照：

• 加密資產服務提供者（CASP）牌照。適用於提供加密貨幣交易所、錢包或使用數位資產進行支付處理等服務的企業。
• 電子貨幣機構（EMI）牌照。適用於進行電子帳戶維護、支付便利化以及現金轉帳等服務的公司。 EMI牌照展示了公司在電子貨幣生態系統中進行安全和透明操作的能力，並確保符合適用的金融法規。因此，如果服務涉及發行電子貨幣，如穩定幣或數位錢包，則需要EMI牌照。
• 支付機構（PI）牌照。適用於提供數位支付和貨幣轉帳服務但不涉及發行電子貨幣的公司。

一些公司在歐洲持有所有這三種牌照，從而能夠提供包括加密貨幣交易、電子貨幣發行和數位支付便利化在內的廣泛服務。這些公司可以在不同的金融活動中更靈活地運作。

MiCA所創造的統一監管環境對跨境數位支付有重大影響。它使企業能夠更有效地利用數位貨幣，簡化支付流程，並降低交易成本。清晰的監管框架支援數位支付解決方案的成長，並增強參與者之間的信任。這使歐盟在將數位貨幣整合到全球商業的領先地位得到鞏固，提升了其在國際市場中的競爭力。

例如，Bitpanda是歐洲聯盟中一家突出的法幣對加密貨幣經紀商，它於2019年根據奧地利金融法規和全歐洲的資金管理法律獲得了支付提供商牌照。最近Bitpanda與德國德意志銀行合作，透過基於API（Application Programming Interface）的帳戶解決方案，實現了在德國的即時支付，使Bitpanda能夠存取德國的國際銀行帳戶號碼。

關於穩定幣在新的MiCA中的定位以及相關的牌照要求是怎樣的？

在MiCA法規下，穩定幣被分為兩種主要類型作為支付和交換手段：

電子貨幣代幣（EMTs），是指透過錨定單一法定貨幣來穩定其價值的加密資產。例如，Circle的USD Coin。 EMTs基於分散式帳本技術，並由真實世界的資產支持。

在MiCA框架下：

• 歐洲銀行管理局（EBA）監督和監管所有EMTs，要求發行者持有電子貨幣牌照。
• 必須在歐盟成員國註冊並取得MiCA執照。
• EMT發行者需要在歐盟設有註冊辦事處。
• 所有EMT的發行都需提供白​​皮書，包括符合EMT豁免條件的發行。

另外，EMTs牌照在以下情況下不適用：

• EMT的平均未償還金額不超過500萬歐元，並且負責經營管理的人員沒有被判定犯有任何金融犯罪；或者
• EMT僅用於進行特定的支付交易：
• 在有限的服務提供者網路內或僅用於有限範圍的商品或服務，例如只能在特定零售店使用；或
• 用於數位商品和服務，其中營運商不僅是中介，還對服務進行增值，例如提供存取或搜尋功能，前提是這些商品和服務只能以數位形式使用。

與之相比，資產參考代幣（ARTs），旨在透過參考多個資產（如法定貨幣、實物資產、加密貨幣或三者的混合）來穩定其價值，例如一籃子貨幣、大宗商品或其他加密資產。例子包括PAXCG和DIAM。

在MiCA框架下：

• 必須在歐盟成員國註冊並獲得MiCA許可。
• 所有ARTs都由歐洲市場和證券管理局監督，除非被認定為「重要」。
• ART發行者需要在歐盟設有註冊辦事處。
• 與歐元不掛鉤的ARTs受到控制，以維護歐盟的貨幣主導地位。
• 所有ART的發行都需要提供白皮書，包括符合ART豁免條件的發行。

同樣，發行的ARTs牌照在以下情況下不適用：

• ART的發行對象僅為合格投資者，並且ART只能由這些合格投資者持有；或者
• 在12個月內發行的ART總價值不超過500萬歐元，且發行者與其他豁免發行者沒有關聯。

所有類型的EMTs和ARTs的監管要求是否相同？其實不然。如果ARTs和EMTs被EBA歸類為“重要”，則它們將受到額外要求：

• 由EBA監督；
• 維持薪酬和流動性管理政策；和
• 更嚴格的儲備要求和流動性壓力測試。

如果EMT或ART滿足以下至少三個條件，則被視為「重要」：

• 擁有超過1000萬持有人。
• 市場資本化或儲備資產規模超過50億歐元。
• 每天的平均交易筆數超過250萬筆，且交易的平均總值超過5億歐元。
• 發行者是根據《數位市場法》被指定為「關鍵平台服務提供者」的機構。
• 發行者在國際範圍內的活動重要性，包括用於支付和匯款。
• ART或EMT及其發行者與金融體系的互聯性。
• 發行者至少發行一個額外的ART或EMT，並提供至少一種加密資產服務。

美國

在美國，數位支付企業必須應對複雜的監管環境以合法運作。主要來說，它們需要獲得貨幣傳輸牌照，這是大多數州對涉及貨幣傳輸活動，包括數位支付的公司所要求的。每個州都有其特定的要求和規定，使得合規過程變得複雜。此外，企業還必須在金融犯罪執法網絡註冊為貨幣服務業務。這項聯邦註冊涵蓋了貨幣交易、兌換和貨幣傳輸等活動。

根據提供的具體服務和營運所在的州，公司可能還需要額外的州級牌照。例如，貨幣監理署最近開始向金融科技公司提供特殊目的的全國銀行特許經營權，使其能夠在各州之間透過一個聯邦牌照進行運作。這項措施旨在為數位支付公司提供更明確的監管框架，並簡化營運。此外，紐約州和加州等個別州也擁有自己的專業機構，如紐約州金融服務部和加州金融保護與創新部，這些機構執行州級的具體法規並頒發數位支付活動的牌照。

美國的數位支付監管環境正在不斷發展，以應對新興技術和金融創新的挑戰。例如，提出中的聯邦立法試圖為數位資產，包括穩定幣和加密貨幣，提供更明確的分類和監管指南。這個不斷演進的監管框架旨在促進創新與保護消費者之間找到平衡，確保數位支付系統在一個安全且界定明確的監管環境中運作。因此，從業企業必須緊跟現有及未來的法規變化，以維持合規並適應不斷變化的環境。

結論

從本文可以看出，各個探討的司法管轄區在平衡創新與監管方面採取了不同的策略，反映了它們各自獨特的監管優先級和金融生態系統。香港的框架透過對儲值設施和貨幣服務經營者的特定許可，以及針對穩定幣項目的監管沙盒方法，突顯了創新與嚴格監管控制的結合。新加坡的《支付服務法》為各種支付活動提供了廣泛而簡化的監管方式，並融入了強有力的反洗錢和反恐怖主義融資措施。歐盟的MiCA和《支付服務指令2》為數位支付和電子貨幣提供了全面的監管結構，既促進市場整合，也確保消費者保護。在美國，複雜的聯邦和州級法規網絡，包括貨幣傳輸牌照和金融犯罪執法網絡註冊，突顯了跨不同司法管轄區運營的複雜性。應對這些多樣的監管環境需要對每個地區的要求有深入的理解，並採取積極的合規措施，以確保企業能夠在安全且受監管的框架內有效地管理其跨境數位支付操作。

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