에어드랍이 호의적이지 않습니까? Web3는 지속 가능한 가치를 향한 새로운 길을 모색합니다.

Originaltitel: „Airdrop-Token-Preise stürzen ab – Braucht Web3 ein neues Modell?“

Im vergangenen Jahr haben Airdrops – Token, die durch kostenlose Verteilung an Benutzer ausgegeben werden – in der Kryptowährung viel Aufmerksamkeit erregt . nehmen eine marktbeherrschende Stellung ein.

Mittlerweile geraten Airdrops aufgrund der leistungsschwachen Münzen und einer söldnerischen Benutzerbasis in Ungnade. Das Web3-Protokoll beginnt darüber nachzudenken, ob es an der Zeit ist, ein neues Modell einzuführen.

Seit 2023 gibt es überall Airdrops. Es scheint, als hätte jedes in Web3 aufkommende Protokoll einen Airdrop gehabt, von Arbitrum und Optimism bis hin zu Celestia und EigenLayer. Insgesamt haben in den letzten 18 Monaten mehr als 30 Großprojekte Token-Airdrops durchgeführt.

Dieser Anstieg der Aktivität ist teilweise eine Überkompensation für den „Krypto-Winter“ 2022, als ein starker Marktrückgang viele Web3-Projekte dazu zwang, geplante Token-Listings zu verschieben.

„Alle diese Projekte, die aus den Jahren 2021 und 2022 zurückgeblieben waren, starten nun endlich im Zyklus 2024“, sagte Tom Dunleavy, geschäftsführender Gesellschafter der Krypto-Investmentfirma MV Global.

Airdrops locken einheimische Kryptowährungsinvestoren mit der Verlockung von praktisch kostenlosem Geld, und hochkarätige Airdrops sorgen für großen Hype. Auf dem Höhepunkt der diesjährigen Hektik reichte sogar ein angeblicher Abwurf aus der Luft, um Milliarden von Dollar in einige Projekte zu locken.

Aber es gibt ein Problem: Airdrops sind selten erfolgreich. Die Token-Preise sinken im Allgemeinen nach Luftabwürfen, und die Vorteile des Protokolls sind in der Regel nur von kurzer Dauer.

Hat der Airdrop sein Limit erreicht?

Die Branche hat begonnen, dies zu erkennen. Zum ersten Mal in diesem Jahr lässt das Interesse der Industrie an Airdrops nach, und Protokolle beginnen, über alternative Möglichkeiten zur Einführung von Token nachzudenken.

„Ich denke, wir haben den Höhepunkt der Airdrops erreicht“, sagte Jonathan Joseph, Mitbegründer von SmartFunds, einer Plattform zur Tokenisierung realer Vermögenswerte. „Wir brauchen konstruktive Modelle, um Liquidität auf eine Weise in neue Protokolle zu bringen, die die Erträge für alle relevanten Stakeholder steigert.“

Laut Aylo, einem Kryptowährungsforscher und anonymen Gründer von Alpha Please, wurden 31 der 23 Token verteilt Die massiven Airdrops haben seit ihrer Erstnotierung zum Teil erheblich an Wert verloren. Ohne Memecoins übertrafen nur zwei Airdrop-Token (ungefähr 6 % aller Airdrops) Bitcoin.

„Die Umrechnung von Airdrop-Verkäufen in USD oder Bitcoin am Starttag ist fast immer die richtige Wahl“, schrieb Aylo in einem X-Beitrag.

Zur Frustration der Inhaber kommt noch die Tatsache hinzu, dass das undurchsichtige externe Punktesystem, das zur Verteilung von Airdrop-Tokens verwendet wird, möglicherweise umstritten ist.

„Als der Airdrop kam, fühlten sich die Leute betrogen, weil die Anzahl der Punkte nicht unbedingt mit der Anzahl der erhaltenen Token korrelierte“, sagte Joseph gegenüber Cointelegraph.

Die Vereinbarung erlebt ebenfalls Enttäuschungen. Airdrops sind eine äußerst kostspielige Möglichkeit, Benutzer einzubinden – sie verbrauchen oft 10 % oder mehr des gesamten Token-Vorrats eines Protokolls – und sie funktionieren nicht immer.

Der anhaltende Airdrop-Wahn hat eine kleine Branche von Airdrop-Farmern hervorgebracht, die auf der Suche nach kostenlosen Token von Protokoll zu Protokoll springen. Airdrop-Farmer werfen ihre Token oft unmittelbar nach dem Airdrop ab, wodurch die Preise in eine sich selbst tragende Abwärtsspirale geraten.

„Viele dieser Token haben eine sehr geringe Auflage, werden mit weniger als 10 % des Angebots auf den Markt gebracht und sind daher volatiler“, sagte Dunleavy gegenüber Cointelegraph.

Nach Abschluss eines Airdrops kommt es bei Projekten typischerweise zu einem Benutzerverlust und einem gesperrten Gesamtwert (TVL, ein Maß für die Liquidität in der Kette).

Laut Daten von L2Beat verzeichnete fast jedes Layer-2-Protokoll, das seit Anfang 2023 Airdrops durchgeführt hat, in den folgenden Wochen Netto-TVL-Abflüsse. Eines der Second-Layer-Protokolle, Blast, das etwa ein Viertel seines gesamten Token-Angebots verteilte, verlor in den ersten neun Tagen nach dem Airdrop etwa 25 % seines TVL.

Ken Deeter, Partner bei Electric Capital, sagte: „Zum Zeitpunkt des Airdrops, insbesondere wenn das Punktesystem gestoppt wird, kann es zu einem Zurücksetzen des Angebots- und Nachfragemechanismus bei den Benutzern kommen.“ Electric Capital ist ein Risikokapitalfonds für Kryptowährungen.

Die Auswirkungen des regulatorischen Drucks auf Airdrops

Einige Airdrops sind aufgrund des regulatorischen Drucks komplizierter geworden. EigenLayer, ein Ethereum-Absteckprotokoll, sorgte für erhebliche Kontroversen, indem es Teilnehmern aus mehr als einem Dutzend Ländern, darunter den Vereinigten Staaten, Russland und China, die Teilnahme an seinem hochkarätigen EIGEN-Airdrop untersagte. Außerdem ist es den Empfängern für mindestens ein Jahr verboten, Token zu übertragen.

Airdrops entstanden teilweise als Reaktion auf den ICO-Boom (Initial Coin Offering) im Jahr 2017, der zu einem Vorgehen der Aufsichtsbehörden führte, die ICOs als illegale Wertpapierangebote betrachteten. Um ein ähnliches Schicksal zu vermeiden, wird bei Airdrops häufig die Erwähnung von Kapitalrendite oder Wertsteigerung vermieden.

암호화폐 중심 벤처 캐피탈 펀드인 Pantera Capital의 파트너인 Cosmo Jiang은 “정말 뒤틀린 시스템입니다.”라고 말했습니다. “이제 명시적으로 가치가 없는 토큰이 있다면 그것은 합법적이고, 가치를 반환하거나 가치를 창출하려는 토큰이 있다면 그것은 분명히 불법입니다. 그 결과 "명확한 존재 이유가 없는" 토큰이 넘쳐나게 됐다고 Jiang은 코인텔레그래프에 말했다. 그는 유일하고 지속적인 해결책은 업계가 의미 있는 가치 축적 메커니즘을 갖춘 토큰으로 이동하는 것이라고 말했습니다.

말처럼 쉽지 않습니다.

Deeter는 Cointelegraph에 “[토큰의] 과제는 두 가지 목적을 제공한다는 것입니다.”라고 말했습니다. "한편으로는 마케팅과 사용자 확보이고 다른 한편으로는 장기적인 프로토콜 거버넌스입니다. 둘 중 하나만 최적화하면 완전히 반대 방향으로 갈 것입니다.

에어드롭의 대안."

대안 기존 에어드랍 모델을 개선한 것입니다. Joseph은 토큰을 한꺼번에 대량으로 배포하는 대신 프로토콜이 1년에 걸쳐 점진적으로 잠금 해제되는 스마트 계약에 토큰을 고정해야 한다고 말했습니다.

The Open Network(TON)의 NFT(Non-Fungible Token)이자 게임 플랫폼인 Pixelverse는 7월 18일 에어드롭에서 이 전략을 성공적으로 구현했습니다. 프로젝트는 조기 인출에 대해 최대 90%의 벌금을 부과하는 스테이킹 계약으로 토큰을 잠급니다. Pixelverse의 PIXFI 토큰은 상장 후 몇 시간 만에 거의 50% 상승했습니다.

“잠금 해제 일정은 선택적으로 '12개월 동안 내가 어떤 자산에 관심이 있는가?'라고 질문해야 하기 때문에 관심을 일치시키는 데 도움이 됩니다."라고 Joseph은 말했습니다.

또 다른 접근 방식은 토큰 발행을 완전히 포기하고 사용자에게 인센티브를 제공하는 다른 방법을 선택하는 것입니다.

이 문제에 정통한 소식통에 따르면 적어도 한 스타트업은 암호화 프로토콜이 프로그래밍 방식으로 사용자 행동에 인센티브를 제공할 수 있는 분산형 시장 출시를 준비하고 있습니다. 소식통은 아직 출시 전 단계이기 때문에 계약 내용을 밝히기를 거부했습니다.

곧 가치 축적 토큰 경제에 대한 규제 장벽이 줄어들기 시작할 수 있습니다. 미국에서는 규제 당국이 거래소에서 거래되는 암호화폐 상품에 승인을 주기 시작했고, 도널드 트럼프 전 대통령은 명시적으로 암호화폐를 지지하는 대선 캠페인을 펼치고 있으며, 조 바이든 현 대통령은 암호화폐에 대한 입장을 완화해야 할 수도 있습니다. 이는 프로토콜이 보유자에게 보다 지속 가능한 가치 제안을 제공하는 토큰을 출시할 수 있는 기회를 열 수 있습니다.

Liang은 "나는 미래의 세상을 보았습니다"라고 말했습니다. "이 산업이 실질적이고 지속 가능한 가치를 창출하려면 [토큰]에 어느 정도 가치가 축적되어야 합니다.

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