자문가를 위한 암호화폐: 암호화폐는 너무 휘발성이 있나요?

비트코인의 변동성은 반감기마다 계속 감소할 것으로 예상됩니다. 2028년으로 예정된 다음 발행물은 비트코인을 금보다 4배나 희소하게 만들 것입니다.

1주년을 맞이한 CoinDesk의 조언자를 위한 암호화폐 뉴스레터는 암호화폐 자산의 변동성을 자세히 알아보고 다른 자산과 비교하는 방법을 탐구합니다. 신흥 기술 투자 및 고객 포트폴리오 내에서 암호화폐 변동성을 탐색하기 위한 전략을 논의합니다.

핵심 요약

높은 변동성은 암호화폐 자산의 정의적인 특성으로 인해 전통적인 금융 투자자는 이를 고객 포트폴리오에 포함하는 것을 주저하게 만듭니다.

그러나 높은 수익률은 일반적으로 높은 변동성과 관련이 있으며 암호화 자산은 대부분의 전통적인 자산 클래스와 비교할 수 없는 수익률을 제공합니다.

또한, 암호화폐 자산의 변동성은 시간이 지남에 따라 감소하고 있습니다. 비트코인의 희소성은 반으로 줄어들 때마다 증가하고 소매 및 기관 모두에서 암호화폐 채택이 계속 증가하기 때문입니다.

암호화 자산은 높은 변동성으로 유명하며, 이는 종종 전통적인 금융 투자자에게 방해가 됩니다. 그러나 암호화폐 자산의 변동성은 시간이 지남에 따라 감소하고 있으므로 균형 잡힌 포트폴리오의 맥락에서 암호화폐 자산을 고려하는 것이 중요합니다.

고도 성장하는 신흥 기술은 변동성이 더 큰 경향이 있다고 생각하는 방법이 있습니다. 예를 들어 S&P 500의 연간 변동성은 지난 3개월 동안 약 15%였던 반면, 비트코인과 이더리움의 변동성은 각각 약 45~50%였습니다.

이는 Fidelity의 최근 조사에서도 분명하게 드러납니다. 조사 결과 높은 변동성은 기관 투자자가 암호화폐 자산에 할당하는 데 가장 큰 장애물로 꼽혔습니다.

그러나 높은 수익률은 일반적으로 높은 변동성과 관련이 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 즉, 성장이 있는 곳에 변동성이 있습니다. 대부분의 주식 투자자들은 이를 알고 있습니다. Tesla와 같은 고성장 메가캡 주식은 여전히 ​​두 자릿수 변동성이 높은 경향이 있기 때문입니다.

이를 관점에서 보면 Amazon 주식의 변동성은 1990년대 후반에 300%를 넘었습니다. 현재는 50% 미만입니다.

우리는 이미 암호화폐 자산의 경우 유사한 구조적 변동성 감소를 관찰했습니다. 한 가지 이유는 비트코인의 희소성이 반감될 때마다 증가하여 비트코인이 더욱 "금과 비슷"해졌기 때문입니다. 반감기는 비트코인의 공급 증가율을 절반(-50%)으로 줄이는 공급 충격으로 가장 잘 이해됩니다. 따라서 자산 클래스로서의 비트코인의 특성은 시간이 지남에 따라 변했습니다.

비트코인의 변동성은 첫 번째 시대 동안 약 200%(암호화폐의 사전 프로그래밍된 채굴자 보상 "반감기" 사이의 기간)는 2012년까지 약 4년이었습니다. 최근에는 45%로 감소했습니다. 에테르에 대해서도 유사한 관찰이 가능합니다.

글로벌 60/40 주식-채권 포트폴리오에서 최대 샤프 비율은 글로벌 주식 가중치를 희생하여 비트코인 ​​할당을 약 14%로 증가시켜 달성됩니다.

비트코인이나 이더리움과 같은 주요 암호화폐 자산의 샤프 비율은 1보다 훨씬 높습니다. 이는 투자자가 더 높은 변동성에 노출된 것에 대해 충분한 보상을 받는다는 것을 의미합니다.

앞으로 볼 때 변동성 감소는 새로운 반감기 때마다 계속될 것입니다. 다음 일은 2028년에 일어날 예정입니다.

이 기술의 소매 및 기관 채택이 증가하면 시간이 지남에 따라 구조적으로 변동성이 줄어들 수밖에 없습니다.

그 이유는 투자자 간의 이질성이 증가하면 구매자와 구매자 간의 이견이 더 커질 것이기 때문입니다. 변동성을 완화하는 판매자 – Edgar Peters의 프랙탈 시장 가설의 핵심입니다.

기억하세요: 성장이 있는 곳에 변동성이 있습니다.

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