Ascendant, 비트코인 ​​스테이킹 및 재스테이킹 프로젝트 개요

執筆者: CryptoMemento

編集者: Vernacular Blockchain

仮想通貨の弱気市場が再び反転した。

現時点ではビットコインについて何か書くのが最も適切です。多くの再ステーキングプロトコルに関するニュースが発表されているため、話さなければならないことがたくさんあります。

今日の記事では、ビットコインステーキング/再ステーキングトラックにおけるビットコインの位置付けの変化、ビットコインリキッドステーキングの用途、アクティブな参加者、将来のトレンド予測について理解していただきます。

要約: ビットコインの中核は安定性とセキュリティですが、オーディナル、ビットコインNFT、インスクリプションなどの注目のトピックの中で、ビットコインコミュニティはビットコインルネサンスを経験しており、起業家たちはビットコインレイヤーとエコシステムシステムを構築しようとしています。 ビットコインは、ビットコインを利用した金融システムや信用システムを構築したい人を含む、誰でも構築できるパーミッションレス プロトコルです。 ビットコインのステーキングと再ステーキングも同様の道をたどる可能性があり、大規模なプロジェクト（バビロンなど）が「正当性」の基盤を構築し続ける一方、多数のリキッド・リステーキングプロトコルが競合してそれぞれの役割を定義し、最終的には境界を拡大し、ネットワーク化されたエコシステム。 現在、この重要なトラックには、Babylon、Lorenzo、Pell Network、OrangeLayer Protocol、Chakra、Bedrock、Lombard などのプロジェクトが含まれており、さらに数十のプロジェクトがこのスペースに参加すると予想されています。 このトラックは依然として大きな進歩の瀬戸際にあります。現在、バビロンは一時的に地元の大手業界をリードしていますが、それでも技術革新と反復を備えた新規プレーヤーに注目する価値があります。 これらのプロジェクトの重要な目標は、インセンティブ コストが最も低いパスを見つけ、効果的なインセンティブと送信メカニズムを確立し、十分な TVL (総ロック ボリューム) を取得し、最終的にフライホイール効果を形成することです。

1. レバレッジの出発点: BTC の資本効率を高める

ビットコインのステーキングと再ステーキングの軌跡について説明する前に、誕生以来のビットコインの位置付けとアイデンティティの進化について概説したいと思います:

• 2008-2017: Aピアツーピア電子キャッシュ システムは、その支払い機能を重視していますが、ビットコイン (TPS) のパフォーマンスにより、この機能の拡張性が制限されます。これに基づいて、ライトニング ネットワーク (LN) はビットコイン決済で大規模な調査を行いましたが、最終的には失敗しました。
• 2017-2023: 保有資産、インフレ防止ツールとしてのデジタルゴールドは、米ドルと同様の通貨単位を提供し、その主な機能は価値の保存/価値媒体です。
• 2023 年から現在: ビットコイン ルネサンスの台頭とビットコイン トレンドの構築、ビットコイン パフォーマンスの限界 (スケーラビリティ、スマート コントラクト プログラマビリティ) の探索が加速し、ビットコイン レイヤーとビットコイン経済の構築が試みられます。
• 2024 年から現在: ビットコインは従来の金融機関によって金融資産とみなされており、BTC スポット ETF にはより多くの投資家が参加しています。 ビットコインの核心は安定性とセキュリティであり、一回限りの使用に焦点を当てていますが、状況は常に変化しています。

2023年と2024年に早送りしてみましょう。序数、ビットコインNFT、ミーム、碑文、ルーンなどの資産が狂ったように増加し始めています。これらの資産の価格高騰を享受する投資家は、ビットコインを「価値の媒体」から「文化」に変える「新しい」ビットコインを提案している。彼らは、ビットコインの一貫した（やや突飛ではあるが）精神に基づいて、ビットコインの価値を再評価し、ビットコイン保有者に信用と収入のニーズを自然に生み出すための価格設定の枠組みを提供しようとしています。

存在は合理的であるという原則に従うと、ビットコインの収益商品が消滅することを期待するのは非現実的です。したがって、ビットコインは、ビットコインを活用した金融システムを構築したい人を含む、誰でも構築できるパーミッションレスなプロトコルであるため、私たちはビットコイン過激派やビットコイン原理主義文化を批判しなくなりました。これにより、必然的に信用とレバレッジが導入されます。

この段階では、この曲の物語は基本的に「BTCの資本効率を高める」という話に戻ることができます。 Persistence Labs の共同創設者兼最高戦略責任者である Mikhil Pandey 氏によると、ビットコインの資本効率を高めるための障害は、次の要因に大まかに結晶化できます:

• 持続可能な収入機会の欠如
• リスク回避的な保有者「モバイル」 BTCの摩擦
• 機関投資家に優しい利回り商品の欠如
• BTCをビットコインネットワークから移動させることの未知のセキュリティリスク
• 一部のOGビットコイン保有者からの反対

ビットコインに基づいてより多くの利益を得ていることは否定できません 多様化の軌跡特にセルシウス、ブロックファイ、FTX などの集中型機関が 2022 年に崩壊した後、リターンはまだ初期の探求段階にあります。暗号資産の集中型リターンプラットフォーム/プロジェクトは、市場拡大の過程でさらなる信頼を再構築する必要があります。

2. ビットコインステーキング/再ステーキングプロトコルを理解する

ビットコインステーキングを理解するには、まずステーキングがどのように生成され、報酬がどこから得られるのかを理解する必要があります。

비트코인, 이더리움, 솔라나 블록체인의 가장 큰 특징은 무신뢰 네트워크를 구축한다는 것입니다. 전 세계의 채굴자와 노드는 특정 합의 규칙을 기반으로 전체 네트워크 상태(데이터, 거래, 잔액 등)를 업데이트하고 일관성을 유지합니다. 그중 PoW 네트워크는 컴퓨팅 파워(채굴)에 의존하는 반면, PoS 체인은 블록체인 검증인이 블록을 제안하거나 투표하기 전에 토큰을 약속하도록 요구합니다. 이를 통해 PoS 프로토콜은 위반자에게 책임을 묻고 스테이킹된 토큰을 처벌로 압수할 수 있습니다. 물론 정직한 참가자는 네트워크 일관성을 유지하고 달성하도록 설계된 메커니즘인 블록 보상을 받습니다.

이전 비트코인 ​​격주 보고서에서 언급했듯이 비트코인 ​​스테이킹은 비트코인 ​​L2에 이어 비트코인 ​​생태계에서 두 번째로 큰 통합 트랙이며, 주요 시장과 기업가는 이에 대해 상대적으로 통일된 합의를 이루고 있습니다. 논리는 다음과 같습니다. 외부 경제적 인센티브가 부족하기 때문에 많은 신흥 PoS 체인(항상 새로운 프로젝트가 등장하며 대부분 PoS 체인)의 보안은 온체인 경제의 규모에 의해 제한되며 통제 위험이 있습니다. . 비트코인 스테이킹(Bitcoin Stake) 및 재스테이킹(Restake) 프로토콜은 가장 합의된 자산인 비트코인을 도입하여 PoS 네트워크에 보안을 제공합니다.

이더리움 생태계 프로젝트 EigenLayer와 해당 생태계 프로젝트에서 이 트랙에 대한 정보를 얻을 수 있습니다.

EigenLayer는 Ethereum 네트워크에서 약속된 ETH를 허용하여 Restake를 통해 네트워크 보안을 강화할 수 있는 Ethereum 기반 Restake 프로토콜입니다. Restake라고 불리는 프로세스인 이더리움에 이미 스테이킹된 ETH를 활용하여 다른 블록체인 프로토콜 및 애플리케이션의 안전한 운영을 가능하게 합니다. 재스테이킹을 통해 이더리움 검증인은 스테이킹된 ETH의 일부 또는 전부를 사용하여 브리지 프로토콜, 주문자 및 오라클과 같은 다른 AVS(Active Validation Services)를 지원할 수 있습니다. 일반적으로 이러한 서비스에는 네트워크 보안을 위해 자체 스테이킹 및 검증 메커니즘이 필요하지만 EigenLayer의 헤비 스테이킹 기능을 사용하면 자체적으로 많은 자본을 유치하지 않고도 이더리움 수준의 보안을 얻을 수 있습니다.

EigenLayer에는 다음과 같은 기능이 있습니다.

새로운 보안 공유 모델 구축: 대규모 검증자 네트워크를 구축할 필요 없이 다양한 블록체인 프로토콜이 이더리움의 보안 인프라를 공유할 수 있도록 하여 새로운 블록체인 프로토콜의 시작 비용을 크게 절감합니다. 또한 보호된 프로토콜을 공격하려면 과도한 스테이킹으로 인한 추가 보안을 극복해야 하므로 헤비 스테이킹은 공격에 대한 전체 네트워크의 저항력을 증가시킵니다.

ETH의 자본 효율성 향상: 동일한 ETH는 동시에 여러 네트워크에 서비스를 제공할 수 있습니다. 사용자는 다른 AVS 프로토콜에 참여하여 추가 보상을 받는 동시에 원래의 스테이킹 보상을 즐길 수 있습니다.

참여 문턱 낮추기: 대규모 서약 메커니즘을 통해 소규모 지분 보유자도 이더리움의 네트워크 보안에 참여할 수 있습니다. 이해관계자는 32 ETH의 전체 스테이킹 기준을 충족할 필요가 없습니다. 개별 스테이커는 Liquid Stake Token(LST)을 통해 참여할 수 있습니다.

분권화 증가: 소량을 스테이킹하면 전체 네트워크가 대규모 스테이커에 대한 의존도를 줄일 수 있습니다.

3. 헤비 스테이킹의 유형 및 특성

현재 EigenLayer는 기본 재스테이킹과 유동 재스테이킹이라는 두 가지 재스테이킹 방법을 지원합니다.

네이티브 재스테이킹에는 AVS 검증 프로세스에 참여하기 위해 네트워크에 스테이킹된 ETH를 EigenLayer에 연결하는 Ethereum PoS 노드 검증자가 포함됩니다.

Liquid Restake는 LSP(Liquid Stake Protocol)에서 발행한 서약 인증서의 유통을 허용합니다. 이 인증서는 ETH를 서약하는 원래 권리를 나타내며 이더리움의 스테이커 권리에 영향을 주지 않고 다양한 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜에서 자유롭게 사용할 수 있습니다. 스테이킹 상태 및 보상 수집이 활성화되었습니다. 또한 Liquid StakeToken(LST)을 사용하여 DeFi 프로토콜에서 추가 수익을 창출하거나 오랜 스테이킹 기간을 기다리지 않고 시장에서 판매하여 EigenLayer 플랫폼 포인트 및 기타 혜택을 얻을 수 있습니다.

반면, 네이티브 재스테이킹은 중간 토큰을 사용하지 않아 토큰 변동이나 잘못된 관리로 인한 위험을 줄입니다. 하지만 Liquid Re-Stake는 유동성이 더 좋고 자산 잠금 해제 및 전송 시간이 더 짧습니다.

현재 EigenLayer 생태계는 여러 AVS를 지원하고 잘 알려진 여러 DeFi 프로토콜 및 기타 블록체인 서비스와 통합하기 시작했습니다. 다양한 유형의 담보 증명(예: LST 및 기본 ETH)을 사용하여 이러한 서비스를 지원함으로써 자본 활용 효율성을 향상시킬 수 있습니다.

현재 비트코인 ​​스테이킹 및 재스테이킹은 유사한 경로를 따를 수 있습니다. 주류 프로젝트(예: 바빌론)는 계속해서 "정통적인" 기반을 구축하는 반면, 수많은 Liquid 중심 스테이킹 프로토콜은 경쟁하고 역할을 정의하여 결국 경계를 확장하고 네트워크화된 기반을 형성합니다. 생태계.

4. 비트코인 ​​재스테이킹 생태계 매핑

이 트랙의 대부분의 프로젝트를 살펴본 후, 우리는 그들이 자신의 존재를 정당화하고 시장에 적응 성별을 설득하는 데 사용하는 몇 가지 공통 내러티브를 식별할 수 있습니다. 다음은 친숙한 문구이지만 주의하시기 바랍니다:

비트코인은 현존하는 가장 안전한 블록체인이며 비트코인보다 더 강력한 신뢰 기반을 갖춘 자산은 없습니다.

비트코인의 경제적 잠재력을 활용하고 1조 5천억 달러 상당의 비트코인 ​​흐름을 창출하여 보유자에게 지속 가능한 수익 기회를 제공하세요.

비트코인의 무신뢰 기반을 계승함으로써 우리는 비트코인의 원래 보안에 의존하는 BTC 금융 시스템을 구축하여 수익을 얻거나 BTC를 보다 자본 효율적으로 만듭니다.

우리는 비트코인의 보안을 활용하여 PoW와 PoS 블록체인 시스템 간의 격차를 해소합니다.

비트코인 약속 파생 자산은 담보 스테이블 코인 구축, 차입 및 파생 회전 대출, 구조화 상품, 유동성 관리 계약, 소득 관리 또는 금리 스왑 계약, 거버넌스 권한 관리 계약을 포함하여 거대한 시장 잠재력을 가지고 있습니다.

현재 헤비 스테이킹 회로에 대한 심층적인 이해를 얻기 위해 여러 프로젝트를 검토하고 간략한 소개와 의견을 제공했습니다.

1) Babylon

Babylon은 비트코인의 안전한 공유를 위한 인프라/공용 미들웨어입니다. 팀은 비트코인 ​​타임스탬프 프로토콜과 비트코인 ​​스테이킹 프로토콜이라는 두 가지 보안 공유 메커니즘을 개발하여 비트코인 ​​보안을 PoS 체인 또는 레이어 2에 무신뢰 및 자기 관리 방식으로 공유함으로써 자체 인플레이션을 줄이는 동시에 해당 보안 수익을 얻습니다. .

현재 개발 단계: 비트코인 ​​스테이킹 테스트넷-4가 출시되었습니다.

간략한 설명: 현재 대부분의 담보 프로토콜은 바빌론을 프로젝트 파워의 출발점으로 선택하고 있으며, 보다 다양한 자산 소스를 구축하고 비용을 공유하기 위해 더 많은 자산 계층 프로토콜을 "에이전트"로 사용하기를 희망하고 있습니다. 물론 이러한 프로젝트에도 수익원으로 바빌론이 필요합니다.

2) Lorenzo

Babylon을 기반으로 하는 Lorenzo는 비트코인 ​​보유자가 BTC를 stBTC로 전환하고, 비트코인 ​​스테이킹에 참여하고, 자금을 동결하지 않고도 보상을 받을 수 있도록 합니다. 동시에 로렌조는 LRT(Liquid RestakeToken)를 LPT(Liquidity Principal Token)와 YAT(Yield Accumulation Token)로 나누어 향후 금리 스왑, 차입 계약, 구조화된 BTC 인컴 상품 및 스테이블 코인을 구축할 계획이다. 이 프로젝트는 효율적인 비트코인 ​​유동성 배분 시장 구축과 유동성 자산화에 중점을 두고 있습니다.

현재 개발 단계: 베타 메인넷이 출시되었습니다.

현재 데이터: 초대에 한해 1000 BTC가 베타 메인넷에 입금되었습니다.

간단한 코멘트: 참여자 중 가장 큰 마케팅 포인트는 BN의 참여입니다.

3) Pell Network

Pell Network는 비트코인 ​​생태계의 헤비 스테이킹 프로토콜을 기반으로 구축된 AVS(Active Verification Service) 네트워크입니다. 목표는 다양한 레이어 2에 흩어져 있는 BTC와 LSD 유동 자산을 통합 Pell 네트워크 원장으로 통합하여 분산형 AVS 생태계 서비스 네트워크를 만드는 것입니다.

현재 총 잠금 볼륨(TVL): 1억 7,200만 달러

4) OrangeLayer 프로토콜

OrangeLayer는 비트코인 ​​스테이킹을 제공하는 인프라로 비트코인의 암호경제적 보안을 이더리움 생태계에 도입하고 더 넓은 범위의 비트코인 ​​보호를 제공하는 것을 목표로 합니다. 서비스(BPS). ETH 또는 BTC를 보안으로 사용하는 EigenLayer 및 Babylon과 같은 프로토콜과 달리 OrangeLayer는 모든 형태의 비트코인(네이티브, 래핑 또는 고정)을 수익 창출 자산으로 변환하는 것을 지원합니다.

현재 개발 단계: 테스트넷 단계, 2024년 3분기 메인넷 런칭 예정.

5) Chakra

Chakra는 영지식(ZK)을 기반으로 하는 비트코인 ​​헤비 스테이킹 프로토콜입니다. 팀은 비트코인 ​​헤비 스테이킹을 PoS 시스템에 통합하기 위해 SCS(결제 소비자 서비스) 개념을 제안했습니다. 이 프로젝트는 바빌론과 통합할 계획입니다.

현재 개발 단계: 테스트넷이 출시되었습니다.

현재 총 잠금 볼륨(TVL): 257.64 BTC

6) Bedrock

Bedrock은 RockX가 개발한 유동성 중심 서약 프로토콜입니다. 현재 uniETH, uniIOTX 및 uniBTC를 대규모 담보 운영을 위한 기본 자산으로 지원하여 보유자가 생태계 통합을 통해 더 많은 수익을 얻을 수 있도록 합니다.

현재 총 잠금 볼륨(TVL): 1억 4,155만 달러

7) Lombard

Lombard는 비트코인 ​​스테이킹 프로토콜입니다. 사용자가 Babylon을 통해 비트코인을 스테이킹하면 Lombard는 LBTC 토큰을 사용하여 스테이킹된 비트코인의 유동성과 수익 표시를 해제함으로써 유동성을 잠금 해제합니다. Lombard는 올해 후반에 LBTC를 Ethereum의 DeFi 프로토콜에 통합할 계획입니다.

현재 개발 단계: 내부 테스트 단계.

5. 요약

비트코인 분야에서는 흥미로운 일들이 일어나고 있습니다.

이 빌딩 블록이 어떻게 결합되는지 개인적으로 기대됩니다. 다음은 비트코인 ​​스테이킹 및 리스테이킹 현황에 대한 요약 및 전망입니다. 물론 업계의 중요한 변화를 고려할 때 이러한 관점은 지속적으로 반복되고 조정되어야 할 수도 있습니다.

신용은 더욱 복잡하고 효율적인 경제 구조를 제공할 수 있지만 현재 시장은 여전히 ​​TVL의 대다수를 차지하는 소수의 대규모 비트코인 ​​보유자가 지배하고 있습니다. 시장은 역동성이 부족하고 추가 교육이 필요합니다.

必须注意的是，整个赛道仍处于快速动态变化阶段。领先项目的市场定位和解决方案也在不断更新。

目前，利用技术积累（比特币时间戳和比特币质押协议以应对长程攻击和新项目的高通胀和安全问题）和机构背书，Babylon 在本地重质押产业链上游领先。需要注意的是，Babylon 的稳定性、安全性和效率指标需要时间验证，而 Restaking 协议对 Babylon 依赖性很强。我们将继续关注那些具有技术创新和迭代的新玩家。

进入该赛道的大多数协议都定位于提供 Liquid Restaking，通过灵活高效的方式直接向供应商提供服务。市场仍处于结构调整阶段，尚未出现具有绝对议价能力的领先者。预计未来将有几十个项目在这一领域推出。

虽然从 PoW 到 PoS 的市场吸引力足够大，但两者生态系统之间仍有相当大的差距，EigenLayer 等服务提供商已经建立了强大的用户心态。比特币生态系统重质押协议能否抓住现有市场还有待观察。

从过去的经验来看，活跃验证服务（AVS）有望进入许多协议的路线图规划。它们最直接的差异化方法是为重质押者提供独家 AVS 访问，无论是通过补贴还是定制合作协议。它们将逐步建立竞争优势，有些项目甚至可能建立网络效应。

相比以太坊质押赛道，比特币赛道仍处于爆发前阶段。从数量和质量上看，比特币生态系统仍需要一定的技术和时间积累，并培养更多对新链安全微服务的需求。

在这个阶段，该赛道项目的重要目标是找到成本最低的激励路径，建立有效的激励和传输机制，获得足够的 TVL，最终创造一个正向的飞轮效应。

위 내용은 Ascendant, 비트코인 ​​스테이킹 및 재스테이킹 프로젝트 개요의 상세 내용입니다. 자세한 내용은 PHP 중국어 웹사이트의 기타 관련 기사를 참조하세요!