BTC 가격 바닥이 오나요? ETF 매수가 하락세를 막는 핵심 원동력
- 王林원래의
- 2024-07-11 09:13:59658검색
현재 비트코인 가격이 중요한 초기 지원 수준인 56,000달러 아래로 빠르게 떨어진 이후 전통적인 기술적 관점에서 계속해서 투자 판단을 내리는 것이 어려워졌습니다. 이 하락세의 바닥은 어디입니까? 모든 투자자들의 가장 큰 고민이 되었습니다. 시장이 이러한 대규모 패닉의 순간에 직면할 때마다 첫 번째 원칙을 사용하여 가격 형성의 기본 메커니즘으로 돌아가서 비트코인의 수요와 공급 관계를 분석하여 구매자의 상태와 동기를 연구함으로써 투자자에게 도움이 되기를 바랍니다. 의견과 감정이 넘쳐나는 시장에서 이번 라운드에는 최적의 매수 포인트를 찾아보세요.
- 판매: 독일 정부 판매, Mt. Gox 교환 보상, 잠재적인 초기 이익실현 및 채굴자 후속 판매, 주로 암호화폐 거래소에서 수행되며 온체인 행동을 통해 모니터링 및 추적 가능
- 매수: 미국 비트코인 현물 ETF 투자자들은 주로 주식 계좌를 통해 참여합니다(미국 국경일인 7월 3일부터 7월 4일까지 1.5일 동안 시장이 휴장하며 오늘 밤 거래가 재개됩니다), ETF를 통해 장중 거래량과 시간외 순유입/유출 지표를 추적할 수 있습니다.
구매: 미국 주식의 낙관론에 힘입어 비트코인 현물 ETF가 첫 번째 헐값 사냥을 가져올 수 있습니다. 7월 5일은 ETF 거래량과 순 유입량에 가장 주목할 만합니다.
인터넷에는 이미 주문 판매에 대한 많은 정보가 있으므로 자세한 내용은 먼저 다루지 않겠습니다. 그래서 우리는 가능한 구매로 분석을 시작합니다.
우선 올해도 장기매수의 힘은 언제나 함께할 것이라 믿습니다. 주로 하반기 거시적 배경으로 인해: 1. 미국이 금리를 인하하고 위험 자산 가격이 상승했습니다. 2. 트럼프가 선거에서 승리할 가능성이 더 높으며 이는 암호화폐 규제 환경에 유리합니다. . 그렇다면 거시 환경과 BTC 가격 사이의 구체적인 관계는 무엇입니까? 아래 그림을 보면 지난 6개월 동안 BTC 가격과 미국 주식의 상관관계를 비교 분석함으로써 지난 이틀간의 급격한 하락이 이번 비트코인 상승 라운드의 주요 매수와 관련이 있다는 결론을 내릴 수 있습니다. 비트코인 현물 ETF가 폐쇄된 상태이므로 구독할 수 없는 경우에도 문제가 될 수 있습니다.
그림 1: 비트코인 가격과 나스닥 100의 상관관계 분석(데이터 출처: SoSo Value)
CME 선물 거래량을 보면 기관 투자자들은 안정적인 심리를 갖고 있으며 저가 사냥을 기다리고 있을 수도 있습니다. CME(CME 그룹) 금일 비트코인 선물 거래량은 환율 급등에도 불구하고 크게 변동하지 않았으며, 이는 기관투자가들이 여전히 상대적으로 차분하고 관망하는 상태임을 간접적으로 증명합니다. 역사적인 이유로 인한 특별한 매도 압력으로 인한 우호적인 거시적 상황과 부정적인 시장 상황의 맥락에서, 우리는 이 반복할 수 없는 사건이 장기적으로 비트코인에 대해 낙관적인 투자자들에게 매수 동기를 부여할 것이라고 믿습니다.
그림 2: 7월 5일 CME 비트코인 선물 거래량(데이터 출처: Bloomberg, 7월 5일 UTC 8:00 기준)
그림 3: CME 비트코인 선물의 과거 거래량 및 포지션(데이터 출처: CME)
그럼 매수 시점은 언제일까요? 7월 5일 비트코인 현물 ETF는 지표적 신호를 제공할 수 있습니다. 7월 3일부터 7월 4일까지 미국 국경일로 1.5일 동안 휴장한 비트코인 현물 ETF가 오늘 밤 거래를 재개합니다. 최근 미국 주식 시장의 분위기는 매우 낙관적이었습니다. Nvidia, Microsoft 및 Apple은 다시 사상 최고치를 기록했습니다. 투자자들은 Tesla를 2주 만에 거의 40%에 달하는 수익률로 매수했습니다. 비트코인 현물 ETF는 통화 가격 하락을 따르나요, 아니면 미국 주식 하락세를 따르나요? 두고 보자. 그 중 장중 실시간 거래량과 시간외 순유입량 데이터가 핵심 관측지표이다. 높은 거래량은 염가 사냥에 대한 더 강한 열정을 나타내며 시장에 하락을 멈추라는 신호를 보낼 것으로 예상됩니다. 만약 이것이 체인에 직접적으로 자금의 순유입을 가져올 수 있다면, 이는 추적 순유출 상황을 변화시킬 것입니다. 지난 2거래일 동안(자세한 내용은 아래 참조) 그림 4) 또한 실제 증분 자금을 체인에 가져와 암호화폐 투자자의 신뢰를 더욱 높일 것입니다.
그림 4: 과거 비트코인 현물 ETF로의 순 유입(데이터 출처: SoSo Value)
분명한 판매 측면에서 판매의 두 가지 주요 소스가 있습니다: 1. 독일 정부가 압류한 비트코인 2. Mt. Gox가 채권자에게 지불하기 위해 사용하는 비트코인
독일 정부, 는 단기 시장에서 가장 큰 세력일 수 있으며 포지션 축소를 중단할 때 매우 중요합니다. 독일 정부는 6월 19일부터 7월 5일까지 총 50,300개의 비트코인을 압수했으며, 현재 남은 포지션은 42,270개이며, 83.94%의 비트코인이 아직 이전되지 않았습니다. 아직은 판매가 이루어지지 않았고, 이 부품이 단기적으로 계속해서 큰 폭으로 팔릴지는 의문이고, 판매압력에도 여전히 불확실성이 많습니다. 그림 5: 독일 정부 지갑의 BTC 전송 요약(데이터 출처: Arkham) 그림 6: 독일과 미국 정부, Mt.Gox 비트코인 보유 및 전송 상황 (데이터 출처 : 공개 정보 편집 및 요약) Mt.Gox , 매도 압력은 시장 기대보다 훨씬 낮을 수 있습니다. 142,000 비트코인이 채권자에게 보상될 것으로 예상됩니다. 일본 암호화폐 커뮤니티에 따르면 채권자의 권리 중 70% 이상이 여러 차례의 OTC를 통해 손이 바뀌고 기관 구매자가 인수했을 수 있습니다. 인수되는 비트코인 부분은 상당한 매도 압력을 가져올 것으로 예상되지 않습니다. 대규모 매도 압력을 가져올 나머지 30%의 비트코인은 약 40,000~50,000비트코인으로, 온체인 데이터 모니터링에 따르면 7월 5일 마운트곡스는 약 50,000비트코인을 이체했으며 그 중 1,544개가 비트코인으로 이체됐다. 교환되었으며 47,228.7 비트코인이 1L7Xbx로 시작하는 새 주소로 이전되었습니다. 종합하면, Mt.Gox가 창출하는 실제 매도 압력은 시장 기대보다 낮을 수 있습니다. 잠재적인 채굴자 매도도 이번 하락세의 요인이 되었지만, 매도의 이 부분은 시장을 따르며 비트코인 하락이 멈추면 중단될 것으로 예상됩니다. 연초 비트코인 채굴 보상이 절반으로 줄어들면서 비트코인 채굴기 수익성이 2년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 7월 4일 F2pool의 데이터에 따르면, 현재 비트코인 채굴 난이도와 전기 가격 US$0.06/kWh를 기준으로 마지막 주기의 Antminer S19와 같은 주류 채굴기가 "폐쇄 통화 가격"에 도달했으며 일부 수익성이 없는 채굴자들은 압착되고 청산 및 철수도 잠재적인 매도 압력을 가져올 것입니다. 그림 7: 비트코인 채굴기 종료 비용(데이터 출처: f2pool) 결론적으로 구매는 장기적인 이익에 기반하고, 판매는 특별 이벤트에 따른 것입니다. 우리는 반복될 수 없는 이 사건이 장기적으로 비트코인에 대해 낙관적인 투자자들에게 매수 기회를 가져올 것이라고 믿습니다. 과거 관행으로 볼 때, 반복되지 않는 특정 이벤트에 대한 시장의 감정적 매도 압력은 일반적으로 2개월을 초과하지 않습니다. 이번 비트코인 하락 라운드는 6월 7일에 시작되었으며 8월 7일 이후 점차적으로 소화될 수 있으며 최대 규모의 단일 이벤트입니다. -지난 이틀 동안의 일일 하락은 이번 하락 라운드의 가장 낮은 지점일 수 있습니다. 
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