Pendle의 TVL은 유동성 재스테이킹 시장이 성숙함에 따라 45% 급락하여 35억 달러를 기록했습니다.

수익률 거래 프로토콜 Pendle의 TVL(Total Value Locked)은 단 일주일 만에 45% 급락하여 62억 달러에서 35억 달러로 떨어졌습니다

수익률 거래 프로토콜 Pendle의 TVL(Total Value Locked)은 단 일주일 만에 45% 감소했습니다. DeFiLlama 데이터에 따르면 62억 달러에서 35억 달러로 감소했습니다.

Ether.Fi의 eETH, Renzo의 ezETH, Puffer의 pufETH, Kelp의 rsETH 및 Swell의 rswETH를 포함한 여러 유동성 재스테이킹 시장이 6월 27일에 만기되면서 급격한 하락이 발생했습니다.

Pendle CEO TN Lee는 The Defiant에 올해 시작된 대규모 LRT(유동성 재판매 토큰) 풀이 6월 27일에 만기되어 총 40억 달러에 가깝다고 말했습니다.

Pendle에서 LRT는 주요 토큰(PT)으로 분할됩니다. ) 및 수익률 토큰(YT). 사용자가 ETH와 같은 자산을 스테이킹하면 PT-ETH를 받게 되며, 이는 스테이킹 기간이 끝나면 다시 ETH로 변환될 수 있습니다. YT는 원금과 별도로 거래될 수 있는 스테이킹된 자산에서 얻은 이자를 나타냅니다.

"Pendle의 메커니즘은 의도한 대로 정확하게 작동했습니다."라고 Lee는 말했습니다. "사용자들은 레버리지 포인트 교환으로 YT가 0으로 떨어지는 동안 PT와 유동성 공급자 토큰을 청구했습니다."

TVL 하락의 또 다른 핵심 요인은 YT에 대한 수요 감소였습니다. LRT가 만기된 후 많은 사용자가 Pendle을 떠나면서 YT에 대한 수요가 감소하여 PT 수익률이 10% 미만으로 떨어졌습니다.

이러한 감소로 인해 사용자는 ETH를 다른 플랫폼으로 이동하게 되었고 이로 인해 PENDLE 토큰 가격이 40% 폭락했습니다. CoinGecko에 따르면 %가 일주일 만에 7달러에서 4.2달러로 떨어졌습니다.

Lee는 LRT가 성숙해진 후 많은 사용자가 Pendle을 종료하여 YT에 대한 수요가 낮아졌다는 것을 확인했습니다. 이 토큰을 사용하면 사용자는 자산에서 수익을 얻을 수 있지만 만기되면 쓸모가 없게 됩니다.

TVL 급증

4월에 Pendle의 TVL은 40% 급등하여 거의 39억 달러에 달했습니다. 이러한 증가는 주로 DeFi 프로토콜에 대한 노출을 활용하려는 높은 수요에 의해 주도되었습니다.

Pendle은 거래자에게 EtherFi, Swell Network 및 Puffer Finance와 같은 EigenLayer 및 LRT 프로토콜에 대한 레버리지 노출을 얻을 수 있는 방법을 제공하여 이러한 수요를 활용했습니다.

EigenLayer 포인트 프로토콜을 통해 Lido의 stETH와 같은 ETH 또는 LST를 다시 스테이킹하면 얻을 수 있습니다.

거래자가 YT를 구매하면 추가 에어드롭 포인트를 얻을 수 있는 능력을 얻게 됩니다. 그 뒤에 있는 아이디어는 받은 에어드롭이 YT 구매 비용보다 더 가치가 있다는 것입니다.

토큰 터미널 데이터에 따르면 Pendle의 일일 활성 사용자는 4월 최고치인 23,000명에서 오늘 1,000명 미만으로 떨어졌습니다. 5월과 6월 동안 일일 활성 사용자 수는 3,000~5,000명이었습니다.

Pendle은 사용자가 유동성을 새로운 풀로 전환할 수 있도록 롤오버 기능을 도입했습니다.

"TVL 감소에도 불구하고 이는 우리 플랫폼의 자연스러운 부분입니다. 롤오버 프로세스를 통해 사용자는 자산을 원활하게 이동할 수 있습니다.”라고 말했습니다.

Lee에 따르면 APY는 이전만큼 높지 않으며(40% 이상), 새로운 풀은 유동성 저하로 인해 가격 영향을 받을 수 있습니다. . “그래도 Pendle은 여전히 ​​ETH에서 좋은 수익을 낼 수 있는 곳입니다."

복구 계획 Pendle은 TVL을 복구하기 위해 다른 프로토콜과 협력하고 있다고 Lee는 말했습니다.

“우리는 프로토콜과 협의 중이었고 일부는 더 높은 승수를 제공했습니다. "라고 그는 말했다. "예를 들어 EtherFi는 우리에게 4배의 승수를 제공했으며 Arbitrum 네트워크의 일부 풀은 LP에 대한 $ARB 토큰으로 인센티브를 제공하므로 현재 Arbitrum의 Pendle 풀에는 좋은 기회가 있습니다."

Pendle은 또한 기능을 출시했습니다. 가격 영향 제로 모드 및 제한 주문과 같은 것입니다. "우리는 PT 및 LP 롤오버 기능을 추가하고 현재 우수한 APY를 제공하는 강조된 풀을 추가했습니다."

Pendle 팀은 새로운 수익률 전략을 도입하고 신흥 시장에 맞춰 PendleV3를 구축하고 있다고 Lee는 결론지었습니다.

"Pendle은 모든 수익률을 지원합니다. 자산을 생성합니다. Pendle은 포인트 메타를 통해 올해 상반기에 레버리지 포인트 농업 또는 매우 좋은 고정 수익률을 허용하면서 성장했습니다.”라고 그는 말했습니다. “이것이 우리의 가장 큰 성장 동력으로 남아 있지만 우리는 재스테이킹 내부와 외부 모두에서 다른 유형의 자산을 탐색하고 실험하는 데 여전히 열려 있습니다. 우리는 특히 BTC와 같은 ETH 외부의 수익 창출 자산 지원에 대해 목소리를 높였습니다.”

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