Ethena는 토큰 경제를 업데이트하여 에어드랍 사용자가 장기적인 Hodler가 되도록 강제합니다.

Written by Yangz, Techub News

6월 18일 Ethena는 토큰 경제를 업데이트하여 Ethena 생태계와 곧 출시될 Ethena 체인에 보편적인 재서약 메커니즘을 도입하고 획득한 모든 사용자에 대해 "잠금"을 구현할 계획입니다. 에어드랍을 통한 ENA "필수. Ethena는 이러한 조치가 ENA의 인플레이션율을 줄이고 ENA 보유자가 장기 사용자가 되도록 장려하기 위한 것이라고 주장하지만, Ethena 팀이 이전에 샤드 캠페인에서 에어드롭 토큰의 잠금 해제 메커니즘을 여러 번 변경했다는 점을 고려하면 이번 업데이트는 다음과 같습니다. "강제"의 의미는 매우 분명합니다. 일부 사용자들은 이번 Ethena의 메커니즘 변경은 단지 팀과 투자자가 ENA를 잠금 해제하기 전에 ENA를 판매할 수 없도록 하기 위한 것일 뿐이라고 지적했습니다. 그러나 ENA의 가치를 유지하기 위한 것이라 하더라도 이러한 접근 방식은 사용자에게 다소 실망스럽습니다.

Ethena 생태계에서 ENA의 현재 사용 사례

현재 Ethena 생태계에서 ENA의 사용 사례는 다음과 같습니다.

i) 잠재적인 미래 수익을 높이기 위해 ENA를 Ethena에 고정합니다. 이것의 목적은 더 많은 상인 자본에서 Ethena의 장기적인 발전에 더 유익한 사용자에게 가치 이전을 장려하는 것입니다. 이 재할당 규모는 사용자가 보유한 USDe의 양에 따라 선형적으로 확장됩니다. 따라서 USDe의 공급이 증가함에 따라 장기적으로 일관된 생태계 구성원의 ENA 보유에 대한 잠재적 수요도 증가합니다. 현재 ENA 잠금 풀은 약 2억 9천만 개의 ENA를 보유하고 있습니다.

ii) Pendle Finance PT-ENA에 ENA를 잠그면 사용자는 PT-ENA 형태로 현재 약 75%의 고정 연 이자율을 얻을 수 있으며 YT-ENA 구매자는 포인트 할당을 받을 수 있으며 YT 1개만 보유하면 됩니다. = USDe 보유량 대비 최소 ENA 보유량을 충족하기 위한 1개의 ENA입니다. 현재 PT-ENA 풀은 약 1억 6천만 개의 ENA를 보유하고 있습니다.

iii) ENA를 Ethena 시스템에 통합하고 유틸리티를 늘리는 다음 단계는 ENA를 스테이킹하기 위한 범용 재스테이킹 풀을 활용하는 것입니다. 첫 번째 사용 사례는 USDe의 크로스체인 전송에 대한 경제적 보안을 제공하기 위해 LayerZero DVN 기반 메시징 시스템을 사용합니다. 이는 곧 출시될 Ethena 체인 및 재스테이킹 ENA 모듈을 활용하고 그 혜택을 누릴 체인에 구축된 금융 애플리케이션과 관련된 여러 계층의 인프라 중 첫 번째입니다.

체인에 대한 자세한 내용은 자세한 Ethena 2024 로드맵 게시물에서 확인할 수 있습니다.

현재 스테이킹된 ENA와 sUSDe는 Symbiotic에 입금할 수 있는 최초의 새로운 자산이 될 것이며, 초기 LST는 모두 몇 시간 내에 상한선이 적용됩니다.

잠긴 ENA의 현재 데이터는 Dune 대시보드를 통해 볼 수 있습니다.

ENA 재스테이킹 모듈 세부 정보

Ethena는 먼저 Symbiotic 및 LayerZero와 제휴하여 다음을 포함하여 Ethena 기반 자산의 체인 간 전송을 보호하기 위한 범용 재스테이킹 프레임워크 사용을 시험할 예정입니다. USDe 및 sUSDe. 이러한 전송은 Symbiotic 내 스테이킹된 ENA를 통해 보호되는 LayerZero DVN 네트워크를 통해 확인됩니다.

이 모듈은 또한 LayerZero 생태계 파트너가 스테이킹된 토큰을 활용하여 경제적 보안과 DVN 운영자 선택을 제공하여 DVN 재스테이킹을 시작할 수 있는 공통 프레임워크를 구축합니다.

LayerZero DVN에 대한 자세한 내용은 관련 문서를 참조하세요.

Ethena 기반 교차 체인 전송은 스테이킹된 ENA를 통해 보호되지만 Ethena는 다른 시스템 및 프로토콜에서 기본 자산으로 사용할 수 있도록 USDe 및 sUSDe를 통해 보편적인 재스테이킹 사용 사례에 대한 고유한 가치 제안을 제공할 것입니다.

이더리움을 기본 재스테이킹 자산으로 활용하는 것과 비교하여 USDe/sUSDe는 고유한 잠재적 사용 사례를 잠금 해제하는 자산으로서 두 가지 다른 특성을 가지고 있습니다.

i) 비상관성: 미국 달러에 "고정"된 상대적으로 안정적인 자산은 일반적으로 변동성이 더 큰 암호화폐 자산과 상관관계가 없습니다. 삭감이 필요한 기간 동안 이더리움에 비해 미국 달러의 안정성은 중요한 특성입니다. 스트레스를 받는 시기 - -리스테이킹에 대한 보안이 가장 필요한 시기입니다.

ii) 지속 가능한 실제 수익: AVS가 수익의 대부분을 차지하는 과도한 토큰 보상을 제공하지 않고 어떻게 수십억 달러의 재약정 자본에 대한 진정한 비인플레이션 수익률을 제공할 수 있는지는 불분명합니다. USDe의 실질 수익률은 도입 이후 구조적으로 미국 달러 기반 자산보다 높았으므로 USDe를 사용하면 인플레이션 보상의 필요성이 줄어들고 재담보자와 재담보 자산 간의 격차가 줄어들기 때문에 이 문제를 고유하게 해결할 수 있습니다. 보안을 소비하는 시스템 간의 자본 비용 격차.

Symbiotic에서 ENA 스테이킹에 대한 보상 세부 정보

Symbiotic의 ETH LST가 며칠 내에 상한선에 도달하면 ENA와 sUSDe가 다음 단계에서 스테이킹할 수 있는 다음 적격 자산이 됩니다.

Symbiotic에서 ENA를 스테이킹하면 다음과 같은 보상을 받게 됩니다.

• ENA당 최대 30배의 일일 포인트 보상

• Symbiotic 포인트

• Mellow 포인트

• 잠재적인 LayerZero RFP 할당( 메모가 할당된 경우 Ethena에게)

ENA 풀은 6월 26일(다음 주 수요일)에 시작됩니다.

Ethena Chain에 ENA를 스테이크하세요

2024 로드맵에 자세히 설명된 대로 Ethena Chain은 기본 가스 토큰이자 시스템 내 피봇 자산인 USDe 위에 금융 애플리케이션과 인프라를 구축하는 데 중점을 둘 것입니다.

우리는 암호화폐가 성배이자 킬러 앱인 반면 미국 달러는 모든 금융 앱의 생명선이라고 믿습니다.

재창조된 ENA는 다음의 모든 사용 사례에 범용 보안을 제공합니다.

• Spot AMM

• Perpetual DEX

• Yield Trading

• Currency Market

• 저담보 대출

• 온체인 프라임 브로커

• 옵션 및 구조화 상품

그리고

• 크로스 체인 전송

• oracle 제공자

• 공유 분류기

  와 같은 온체인 인프라 솔루션

• 데이터 가용성 솔루션

그 대가로 사용자는 이러한 프로토콜에서 잠재적인 에어드롭의 혜택을 누릴 수 있습니다.

USDe 자산을 둘러싼 생태계와 사용 사례가 성장함에 따라 생태학적 보안을 보장하는 데 도움이 되는 자산으로서의 ENA의 유용성도 커질 것입니다.

ENA 잠금 및 베스팅 업데이트

6월 17일 현재 에어드랍(예: 베스팅 조건에 따라 샤드 이벤트의 에어드랍 부분)을 통해 ENA를 획득한 모든 사용자는 첫 번째 섹션에 설명된 세 단계를 완료해야 합니다. 청구 가능한 ENA 할당량의 최소 50%를 확보하려면 옵션 중 하나를 선택하십시오.

그렇지 않으면 이 사용자가 관련 지갑에 귀속한 모든 미베스팅 ENA는 ENA를 잠근 다른 사용자에게 재배포됩니다. ENA에 대한 더 많은 사용 사례가 생태계에 등장함에 따라 이러한 목적으로 ENA를 잠그는 옵션이 늘어날 것입니다.

명확하게 말하자면, 위 규정의 목적은 ENA 보유자가 고용 자본에서 장기 협력 사용자로 재편성되도록 장려하는 것입니다.

위 콘텐츠에 대한 지침은 사용자가 다음 주에 ENA 베스팅을 받을 때 6월 23일에 명확해질 것입니다. 그 시점부터 새로 부여된 ENA 중 최소 50%는 위 옵션에 고정되어야 합니다. 그렇지 않으면 사용자는 부여되지 않은 ENA를 잃게 됩니다.

재단, 팀 또는 투자자는 위 조건을 충족하지 않는 귀속되지 않은 ENA를 보유하지 않으며, 이러한 ENA는 생태에 맞는 사용자에게 이익을 주는 데에만 사용됩니다.

이번 Ethena 업데이트에 대한 다양한 견해

이번 Ethena 업데이트에 대해 Ignas는 Ethena가 가장 중요한 AVS인 Ethena가 Symbiotic이 Eigenlayer를 능가하게 만들 것이라고 말하면서 Symbiotic과의 통합을 칭찬했습니다. 또한, 이번 업데이트는 “토큰 경제학의 변화를 의미합니다. 이제 모든 DeFi 토큰은 재스테이킹 보안을 통해 강화될 수 있습니다.”라고 Ignas는 말했습니다. “이는 또한 lrtENA "LRT"와 같은 DAO 토큰이 가능해짐을 의미합니다. 아마도 "Maker는 lrtMKT 또는 lrtUNI 등과 함께 AVS로 출시되어야 합니다."

Kairos Research는 "매우 흥미로운 움직임입니다."라고 말했습니다.

Kairos Research는 우선 4월 초 출시 이후 ENA의 상당 부분이 프로토콜 자체의 LP 공약 계약과 Pendle 계약에 잠겨 있다고 말했습니다. 전체 공급량의 약 3% 또는 현재 순환 공급량의 28%입니다. 온체인 데이터에 따르면 Ethena LP 서약 계약은 이전에 단 한 번의 대규모 ENA 유출이 있었으며, 총 약 2,300만 ENA가 특정 지갑으로 유입된 후 바이낸스의 예금 주소로 전송되었습니다. 이는 프로토콜에 대한 사용자의 장기적인 지원을 간접적으로 보여줍니다. 이번 ENA 업데이트를 통해 추가 스테이킹 채널도 생성됩니다. 포인트 보상 배율이 정확히 동일하고 Ethena가 향후 생태 프로젝트를 위해 추가 에어드랍을 제공할 것이라고 암시하는 것 같다는 점을 고려하면, 새로운 재스테이킹 계약이 온라인으로 시작되면 이러한 토큰 중 일부가 위 계약을 재약정 계약에서 새로운 계약으로 변경합니다.

하지만 카이로스리서치 역시 이번 업데이트에 대해 자체적으로 우려를 표명했습니다. Kairos Research는 Symbiotic AVS의 "실질 수익률" 개념이 멋지고 Ethena의 그것과의 수직적 통합도 의미가 있지만 불안정한 거버넌스 토큰을 다시 스테이킹하는 것이 "보안"을 위한 최선의 솔루션인지 여부는 여전히 불분명하다고 말했습니다. 또한 현금 및 차익 거래의 토큰화는 사용자가 다른 방법으로는 사용할 수 없는 일부 유형의 수익에 액세스할 수 있도록 하는 데 도움이 되지만, 여전히 거래상대방 위험이 수반되어 투명한 프로토콜에 불투명한 계층이 도입됩니다. 이러한 당사자들이 수익률을 제공할 책임이 있다는 점을 감안할 때 Ethena 프로토콜이 제공하는 매력적인 수익률을 중심으로 전체 생태계가 구축되기 전에 Kairos Research는 투명성을 높이고 프로토콜 관련 위험을 더 잘 평가하기 위해 Ethena를 개발할 것을 권장합니다.

물론 Kairos Research의 전반적인 객관적 평가 외에도 CT에서는 에어드랍 수신자를 잠금 상태로 "강제"하는 Ethena의 메커니즘에 대해 더 많은 불만이 있습니다. @DarkCryptoLord는 댓글 영역에 "거버넌스를 위한 ENA입니까? 이전에는 이 업데이트에 대한 투표 제안을 본 적이 없습니다. 우리가 보유한 ENA는 밤새 잠금 해제에서 매주 잠금 해제로 변경되었으며 이제는 강제로 잠기게 되었습니다."라고 말했습니다. 50%, 거버넌스 토큰의 의미는 무엇입니까?” 또한 일부 KOL은 Ethena가 사용하는 “고용 자본”이라는 용어에 실망했으며 @DefiMoon은 “더 나쁜 것은 이제 초기에는 USDe의 지지자들이되었습니다. 자본을 고용했습니다.”

Ethena의 토큰 경제에 대한 이번 업데이트가 향후 ENA 에어드롭 참여에 대한 사용자의 열정을 손상시키고 Ethena 팀의 신뢰도를 손상시킬지는 아직 알 수 없습니다. 반면에 Symbiotic 사용자는 점점 더 많은 참여자에 의해 포인트가 희석되지 않을까 걱정할 수 있습니다.

위 내용은 Ethena는 토큰 경제를 업데이트하여 에어드랍 사용자가 장기적인 Hodler가 되도록 강제합니다.의 상세 내용입니다. 자세한 내용은 PHP 중국어 웹사이트의 기타 관련 기사를 참조하세요!