Bernstein 보고서: Micro-Strategy가 비트코인 ​​자본 시장을 만들고 있습니다! $2,890를 바라보는 주식

월스트리트 투자은행 번스타인(Bernstein)의 연구 보고서를 인용한 코인데스크(Coindesk)에 따르면, 2020년부터 비트코인을 대량 매입해 온 소프트웨어 기업 마이크로스트레티지(MicroStrategy)가 유일하게 장기 컨버터블을 통해 비트코인 ​​관련 제품을 개발하게 됐다. 부채 전략 전환사채를 보유한 기업이 비트코인 ​​자본 시장을 선도하고 있습니다.

MicroStrategy는 비트코인 ​​자본 시장을 개척하고 있습니다

Bernstein 분석가 Gautam Chhugani와 Mahika Sapra는 MicroStrategy가 글로벌 비트코인 ​​자본 시장을 개척하고 선도하고 있다고 믿으며 먼저 MicroStrategy를 칭찬했습니다. Michael Saylor의 회사는 비트코인 ​​관련 컨버터블을 개발한 유일한 회사입니다. 제도적 요구를 충족시키기 위한 채권.

회사는 전환사채 발행을 통해 40억 달러 이상의 자금을 조달한 것으로 알려졌습니다. 두 명의 분석가는 이것이 비트코인을 구매하는 데 사용될 것이며 준비금을 추가하기 위해 계속해서 자금을 조달할 것으로 예상합니다.

현재 MicroStrategy는 총 비트코인 ​​유통량의 1%에 해당하는 약 145억 달러 상당의 총 약 214,000개의 비트코인을 보유하고 있습니다.

Bernstein: MicroStrategy 목표 가격 $2,890

MicroStrategy의 전환사채 전략에 대해 Bernstein은 비트코인이 상승하면 회사가 새로운 채권을 발행할 수 있는 여지가 더 많아지고, 반대로 암호화폐 가격이 하락하면 회사는 새로운 주식을 발행하여 비용을 절감할 수도 있다고 언급했습니다. 영향력.

두 분석가는 MicroStrategy의 유연한 주식 및 부채 조달 방법을 통해 회사의 각 주식에 해당하는 비트코인 ​​보유 수입이 지난 4년 동안 거의 67% 증가할 수 있었다고 강조했습니다. MicroStrategy의 장기 전환사채 전략은 한편으로 회사는 비트코인의 잠재적인 가격 상승으로 이익을 얻을 수 있는 충분한 시간을 갖고 있는 반면, 대차대조표에서 암호화폐의 청산 위험도 통제할 수 있습니다.

마지막으로 Bernstein은 MicroStrategy 주식에 대해 목표 가격 $2,890, 현재 가격 약 $1,469로 우수한 성과 등급을 부여했습니다.

비트코인 전략이 여전히 작동하나요?

그러나 MicroStrategy의 비트코인 ​​전략에는 단점이 있습니다. 전환사채를 주식으로 전환하고 신주를 발행하면 주주의 지분이 희석되고 주당 순이익(EPS)이 감소하여 투자자의 주가 기대에 영향을 미치고 하락을 초래합니다.

아마도 회사의 “비트코인 전략”이 오래 전부터 입증되었기 때문에 이는 또한 많은 기관의 주요 공매도 목록 중 하나이기도 합니다. 현재 시장에는 24개의 마이크로 전략 공매도 포지션이 있으며, 그 중 가장 큰 순 공매도 포지션이 있습니다. 약 24억 달러입니다.

올해 3월 투자 기관인 Kerrisdale Capital도 연구 보고서에서 미시 전략이 비트코인에 비해 상당한 프리미엄을 보였다고 언급했습니다. 비트코인 ​​현물 ETF 출시 이후 비트코인 ​​노출을 얻기 위해 미시 전략을 구매하는 방법은 회사의 이른바 '비트코인 전략' 시대가 드디어 끝나가고 있다.

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