암호화 끝났나요? 코인서클 618? 이 시장의 주요 문제점은 무엇입니까?

원작자: 지앤 삼촌

"암호화폐는 끝났나요? 이번 강세장에서 돈을 벌셨나요?"

이번 시장 상황에 대해 이야기하기 전에 마지막 강세장과 A주 강세장의 규칙을 검토해 보겠습니다. market

1. 시장의 과대광고 논리

강세장에서 일반적으로 받아들여지는 A주의 과대광고 논리는 증권사가 먼저 방아쇠를 당기고 보험, 부동산 등 우량 블루칩이 그 뒤를 따른다는 것입니다. , 철강, 석탄, 비철금속, 그리고 마침내 테마주의 광우병이 시장을 광기로 물들이고 있다. 강세장이 끝나면 계좌를 개설하기 위해 인맥을 찾아야 합니다. 학생들은 더 이상 수업에 가고 싶어하지 않고, 이주 노동자는 출근하기를 원하지 않으며, 경비원과 아주머니들은 주식 거래 경험을 공유하기 시작합니다. . 상장사들은 미친듯이 보유량 증감을 노리고 있고, 투자자들은 도저히 인수할 여유도 없고, 카니발이 끝나면 닭날개 한 조각만 남게 되는데...

2021년 암호화폐 강세장을 되돌아보면, 첫 번째는 Defi Summer의 서사를 시작하고 TVL이 뒤집어졌습니다. 이중 상승으로 Uni와 Aave가 미친 듯이 상승했고, 그 후 Btc와 Eth가 이 기간 동안 거의 모든 테마가 일방적으로 상승했습니다. 그리고 내러티브는 여러 번, 심지어는 수백 번까지 상승하기 시작했습니다. 강세장의 중·후기 암호화폐 시장은 밈(Meme) 분야의 부흥을 이끌었고, 그 중 가장 대표적인 것이 도지(Doge)와 쉬브(Shib)였다. 밈의 부흥이 끝난 뒤 블록체인으로 대표되는 액스(Axs)와 샌드(Sand) 같은 새로운 서사가 등장했다. 게임과 메타버스가 폭발했고, 시장은 엄청난 과대광고 이후 다양한 요인에 의해 조정되었고 결코 뒤돌아보지 않았습니다.

강세장의 공통점을 다양한 분야에서 비교해 보면, 그 핵심 논리는 확실성이 높고 가치가 높은 자산을 우선시하고, 이어서 섹터에 대한 과대광고와 내러티브가 있는 트랙, 핫스팟이 이어지고, 마지막으로 정크 코인, 에어 코인, 밈 코인. 그러나 블록체인의 급속한 발전과 반복으로 3년이 지났고 우리는 이더리움의 두 번째 레이어, 재서약, 새겨진 룬스톤, AI 등과 같은 더 많은 내러티브와 트랙을 갖게 되었습니다. 지난 강세장에 대한 오래된 서술이므로 주제의 관점에서 규칙을 요약하는 것은 불가능하며 현재 시장은 어디에서 발전했으며 어떤 주기에 있는지. 여기서는 시장 가치를 통해 규칙을 요약할 수 있습니다.

핵심 자산(예: BTC 및 ETH) - 높은 시가총액 - 중간 시가총액 - 낮은 시가총액 - Meme - NFT / 기타

2. 이번 강세장에서의 변화와 차이점

그래서 이번 강세장에서 돈?

자본 효율성이 부족하고, 낙관하고 있던 트랙 부문이 우연히 큰 조정을 받았다고 느끼시나요?

코인의 가치가 MEME 코인보다 뛰어나지 않을 수 있나요? 수익은 투기만큼 빠르지 않다?

GameFi의 데이터는 계속해서 최고치를 기록하고 있으며 자금 조달도 계속되지만 히트작이 될 수는 없나요?

이 강세장의 가장 직접적인 느낌은 자본 유동성이 부족하고, 돈벌이 효과가 좋지 않으며, ETF 채택으로 BTC에 초유동성이 주입되었다는 것입니다. 다른 국가로 확산될 수는 없습니다. 연준의 금리 인하 기대가 있지만, 시장이 기다려온 금리 인하가 암호화폐 시장의 현재 상황을 크게 개선할 것이라는 보장은 아직 없습니다. 금리 인하로 흘러나오는 자금은 암호화폐 시장에 당장 투입되지 않을 수도 있지만 먼저 주식시장과 부동산 시장의 유동성을 채운 뒤 이들 시장으로 흘러들어갈 수도 있다는 점을 알아야 한다. 암호화폐 시장.

따라서 유동성이 부족하고 ETF를 채택하게 될 경우 핵심 자산은 상승하고 다른 시장 가치는 그대로 유지되거나 심지어 하락하는 극단적인 상황이 발생하게 되며 MEME는 단기 정서에 영향을 받습니다. 뜨거운 돈과 상승을 안내했습니다. 그러나 이러한 Meme 부문의 상승은 장기적으로 지속 가능한 상승이 아니며 때로는 며칠 또는 심지어 몇 시간 동안만 지속될 수도 있습니다.

자금 부족:

이런 자금 부족 현상은 왜 발생하는 걸까요? 근본적인 이유는 자금의 흐름과 전송에 구조적 변화가 있었기 때문입니다. ETF로 주입된 자금은 BTC, ETH로만 전송될 수 있지만 저장소처럼 층층이 넘칠 수는 없습니다.

현재 암호화폐 시장은 저수지이고, 다양한 부문과 트랙이 모두 저수지라는 것을 이해할 수 있습니다. 상위 레이어의 저수지가 물로 채워져야만 다음 레이어로 넘치게 됩니다. 지난 강세장의 시점을 기준으로 우리는 시장의 다양한 자본 흐름 상태를 간단히 분석할 수 있습니다. 현재 분야에서 시장자금이 더 이상 선택할 수 없거나 포화된 경우에만 시장은 더 낮은 가치를 찾고 다음 단계에서 더 많은 기회를 모색하게 됩니다. 자금의 하락 추세는 대부분 필요성에 기인하거나 시장자금이 포화된 경우입니다. . 왜냐하면 레벨이 내려갈 때마다 현재 레벨의 수익 창출 효과가 약해지고 관련 위험이 점차 증가한다는 의미이기 때문입니다.

2차 시장이 1차 시장을 무너뜨립니다.

최근 ZK를 예로 들어보면 얼마나 많은 사람들의 3년 간의 노력이 뒤집혔는지 알 수 있습니다. 이는 자금이 부족하다는 징후이기도 합니다. 즉, 현재의 1차 에어드랍 시장은 그렇게 많은 사람을 수용할 수 없습니다. 최종적으로 분석해보면, 현재 유통시장의 유동성과 자금이 충분하지 않을 때 많은 사람들이 기회를 찾기 위해 유통시장에서 발행시장으로 오지만, 많은 사람들은 인수가 없는 발행시장의 중요성에 대해 생각해 본 적이 없습니다. 2차 시장이 어디죠? 개인 투자자가 1차 시장에서 돈을 버는 것은 극히 어렵습니다. 공매도는 전문 스튜디오에게는 상대가 되지 않으며, 마술에 걸리기 쉽습니다. 현재의 1차 시장에서는 일반인이 생존하기 어렵고 이미 기술 전쟁터라고 할 수 있습니다.

두 번째로, 높은 시장 가치를 지닌 토큰의 지속적인 상장으로 인해 이전 BB와 Not부터 미래의 Blast를 포함한 최근의 io와 zk에 이르기까지 유동성이 더욱 압박되었습니다. 시작. 새로운 코인이 상장된 후, 자금은 어느 정도 이러한 코인으로 유입되어 알트코인의 유동성을 더욱 압박하게 됩니다. 실제로 최근 신규 코인 상장 첫날의 실적을 보면 현재 시장에 자금이 너무 부족하고, 개장가가 예상보다 낮은 상황도 발생하고 있음을 알 수 있습니다. 당일에 50%를 얻을 수 있는데, 이는 시장이 일반적으로 새 코인의 현재 가치에 대해 의구심을 갖고 있음을 보여줍니다.

높은 FDV로 인해 주문이 승인되지 않습니다.

2024년 5월 바이낸스 리서치 보고서 "높은 가치와 낮은 유통 토큰의 현재 상황에 대한 관찰 및 생각"에 따르면 현재 MC/FDV는 올해 첫 5개월 동안 발행된 FDV는 2023년 총액에 가깝다. 바이낸스는 토큰이 앞으로도 현재 가격을 유지하려면 800억 달러의 유동성이 필요할 것이라고 말했습니다.

수요가 변하지 않을 때 낮은 유통량은 단기적으로 통화 가격을 쉽게 상승시켜 FDV를 상승시킬 수 있습니다. 어제 출시된 zk의 시장 가치는 10억 달러에 가깝지만 여전히 잠금 해제된 코인이 너무 많습니다.

이렇게 높은 FDV의 혜택을 받는 사람은 누구인가요?

프로젝트 측면에서 볼 때 높은 FDV는 시장 가치 상승을 촉진하고 잠재적 미래 수익 기회를 늘릴 수 있습니다.

VC의 관점에서 높은 FDV로 인한 잠재적인 높은 가치 평가는 VC의 성과와 지표를 나타냅니다

거래소 입장에서 높은 FDV는 거래소 자체에 영향을 미치지 않습니다

개인 투자자의 관점에서 볼 때 높은 FDV는 일반적으로 프로젝트가 오랫동안 계속 운영되고 도망갈 가능성이 낮다는 것을 의미합니다. 그러나 이로 인해 소매 투자자는 FDV가 높은 토큰을 구매하는 것을 꺼리고 대신 Not과 같이 전체 유통되는 더 흥미로운 Meme 토큰으로 전환하게 되었습니다. 이는 좋은 예입니다.

그래서 우리는 주문 인수가 없는 강세장에 빠졌습니다. 즉, 개인 투자자가 VC 코인에 대한 주문을 받지 않는 이유는 높은 FDV로 인한 엄청난 양의 잠금 해제 때문입니다. 기관은 Meme 코인을 받아들이지 않습니다. 낮은 가치와 급격한 변동으로 인해 기관은 투자 가치가 없다고 믿게 됩니다. 결과적으로 모두가 각자의 게임을 하고 있고, 시장은 통일된 합의를 형성할 수 없습니다.

3. 요약:

현재 시장 펀더멘털은 예년에 비해 변화했으며 이전에 사용된 투자 논리도 조정되고 변경되어야 합니다. 이는 자금 부족, 높은 가치 평가 및 낮은 순환이 주요 원인이라고 생각합니다. 강세장의 수익 창출 효과가 저조한 핵심 이유는 2차 시장의 부진한 성과가 1차 시장의 마녀 상황과 스튜디오 클러스터에 겹쳐 수익 창출 효과가 더욱 감소하기 때문입니다. .

현재 암호화폐 시장이 어디로 향하고 있는지 정확한 답변을 드릴 수 없으며, BTC가 실제로 100,000을 초과할지 여부도 알 수 없습니다. 그러나 우리가 합리적으로 분석한 시장 문제는 현재 가장 해결해야 할 문제일 것입니다. 아마도 시장이 이러한 문제를 점진적으로 해결하고 변화한 후에야 진정한 암호화폐 강세장이 나타날 수 있을 것입니다.

참고:

바이낸스 리서치: 높은 가치, 낮은 순환 토큰 현재 관찰 및 생각

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