이더리움 현물 ETF는 6월에 공식 상장될 수 있습니다. 그레이스케일에 대한 잠재적 매도 압력은 얼마나 큽니까?

5월 24일 이른 아침, 8개 현물 이더리움 현물 ETF의 19B-4 형태가 미국 SEC의 승인을 받았기 때문에 거래 목록에 상장되는 것은 시간문제였습니다. 이더리움 현물 ETF가 '돌파'에 성공한 뒤 ETH 가격은 잠깐 상승한 뒤 하락했다. 동시에 수백만 개의 ETH를 보유하고 있는 그레이스케일의 잠재적인 매도 압력도 시장의 우려를 불러일으켰습니다.

6월에 상장될 수도 있지만 담보 메커니즘이 부족하여 자본 규모가 제한됩니다

Bloomberg ETF 분석가 James Seyffart는 Ethereum 현물 ETF의 S-1 승인이 "몇 주 내에 완료될 수 있습니다"라고 말했습니다. ' 또는 더 많은 시간이 필요할 수 있습니다. 장기적으로 프로세스는 최대 5개월이 소요되는 경우가 많습니다. S-1 수정안 제출에 대한 2주간의 논평이 있을 것이라는 사실로 판단하면(현물 비트코인 ​​ETF 신청자를 위한 SEC의 피드백과 유사) 6월 중순은 확실히 가능합니다.

Cobo 공동 창업자인 Shenyu도 비트코인 ​​ETF를 언급하면서 이더리움 현물 ETF의 S-1 문서 승인에는 최소 2주가 걸릴 것이며, 일반적인 속도로는 3개월이 걸릴 수도 있다고 게시했습니다. 6월 초에 승인 및 승인되었습니다. 거래는 이달 중순에 시작됩니다.

이더리움 현물 ETF의 좋은 소식도 시장의 강세 심리를 주도하고 있습니다. Coinglass 데이터에 따르면 지난 7일 동안 ETH 현물 순유출은 거의 1억 3천만 달러였으며, 그 중 거래소 순유출은 지난 4일 동안 마이너스였습니다. 동시에 Greeks.live 매크로 연구원인 Adam은 오늘 X 플랫폼에 350,000개의 ETH 옵션이 곧 만료될 예정이며 풋콜 비율은 0.58, 최대 페인 포인트는 미화 3,200달러, 명목 가치는 미화 13억 달러라고 게시했습니다. . ETF의 발전에 힘입어 ETH는 BTC의 상승하는 단기 옵션 IV를 인수했는데, 이는 한때 같은 기간 BTC의 현재 IV보다 훨씬 높은 150%에 도달했습니다. 대규모 거래와 시장 거래 구조를 살펴보면 ETH에 대한 낙관적인 분위기는 여전히 강합니다.

그러나 현재 많은 거대 고래와 기관이 많이 팔리고 있습니다. 예를 들어, 온체인 데이터 분석가인 ai_9684xtpa의 모니터링에 따르면, ETH를 매도한 고래/기관은 어젯밤에 거래소에 담보로 대출된 38,000개 이상의 ETH(미화 9,351만 달러 가치)를 판매한 것으로 의심되었습니다. Capital Partners는 어제 6,968 ETH(미화 2,738만 달러 상당)를 판매했습니다. Lookonchain은 어제 저녁 ETH 가격이 급락한 후 7,921 ETH(미화 2,970만 달러 상당)를 모니터링했다고 Ethereum Lianchuang Jeffrey가 Kraken에 보고했습니다. 10,000 ETH, 이는 약 3,738만 달러입니다.

비트코인 현물 ETF의 자본 규모에 비해 외부 세계에서는 일반적으로 이더리움 현물 ETF의 공간이 제한되어 있다고 믿고 있습니다. 예를 들어, Bloomberg ETF 분석가인 Eric Balchunas는 이더리움 현물 ETF가 비트코인 ​​현물 ETF가 인수한 자산의 10~15%, 즉 50억~80억 달러에 달하는 자산을 확보할 수 있다고 예측합니다.

Shenyu는 6~12월 상장 초기 단계의 주요 자본 유입은 기관 사용자의 참여가 적고 전체 자금의 80~90%를 차지하는 개인 투자자로부터 나올 수 있다고 말했습니다. ETHE가 GBTC와 유사하다는 점을 고려할 때 시장은 약간의 차익 거래 및 매도 압력에 직면할 수 있으며, 이러한 매도 압력을 견딜 수 있는지 여부는 아직 알 수 없습니다. 기관투자자들은 12월 이후 단계적으로 시장에 진입할 수도 있다.

또한 규정 준수 요구 사항으로 인한 서약 메커니즘 취소도 현물 이더리움 ETF에 대한 수요를 약화시키는 중요한 이유 중 하나로 간주됩니다. 그러나 HashKey Group의 수석 분석가인 Jeffery Ding도 이더리움 현물 ETF가 담보 메커니즘에 합류할 것으로 예상하고 있으며, 시장 규모는 중기적으로 비트코인 ​​현물 ETF의 75%에 이를 것으로 예상했습니다.

그레이스케일은 ETF 승인 확률에 풍향계가 되었고, 매도 압력은 시장에서 소화될 수도 있습니다

그레이스케일은 외부 세계에서는 ETF 승인 확률을 측정하는 중요한 지표 중 하나로 간주됩니다.

비트코인 현물 ETF 상장을 앞두고 있던 지난 게임에서 그레이스케일 GBTC의 마이너스 프리미엄이 쭉 축소되었습니다. 마찬가지로 이더리움 현물 ETF 승인에 대한 시장의 기대감이 뜨거워지면서 투자자들도 ETF 정식 전환을 앞두고 그레이스케일 이더리움 트러스트(ETHE)의 할인 주식을 대량 매입하기 시작했다. 지난주에 시작했어요.

블록 데이터에 따르면 5월 17일부터 그레이스케일 이더리움 트러스트(ETHE)의 거래량이 크게 증가하기 시작했으며, 5월 21일에는 6억 8,700만 달러 이상의 거래량을 달성하여 2021년 5월 최고 기록을 세웠습니다. . 이후 최고 기록. 앞서 한 달 동안 ETHE의 거래량은 대부분 2,000만 달러에서 4,000만 달러 사이였습니다. 동시에 순자산가치(NAV)에 대한 ETHE의 할인율은 5월 17일 20.52%에서 오늘 7.19%로 크게 줄어들었고, 마이너스 프리미엄 요율은 지난달 26%로 확대되었습니다.

이 데이터는 시장의 신뢰도를 어느 정도 보여줍니다. 하지만 이더리움 현물 ETF가 정식 상장되면 다량의 ETH를 보유하고 있는 그레이스케일(Grayscale)도 리스크로 꼽힌다. 투자자들의 우려는 근거 없는 것이 아니다.

실제로 Grayscale GBTC가 비트코인 ​​현물 ETF로 성공적으로 전환된 이후 Farside Investors 데이터에 따르면 GBTC는 미화 176억 4천만 달러의 누적 순유출을 경험했습니다. 또한 이 정도로 높은 유출과 지속적인 자본 유출을 기록한 유일한 ETF이기도 합니다. 코인글래스 데이터에 따르면 5월 24일 현재 GBTC의 자산운용 규모는 194억 1300만 달러이다.

Coinglass 데이터에 따르면 5월 24일 현재 Grayscale은 293억 5200만 ETH를 보유하고 있으며 이는 111억 7천만 달러 이상의 가치가 있습니다. 그레이스케일의 비트코인 ​​규모는 이더리움을 훨씬 능가하지만 차익거래의 도피와 ETF의 담보 메커니즘 부족도 자본 유출로 이어지는 것으로 여겨진다.

그러나 전체 비트코인 ​​ETF의 자금 변동으로 볼 때 GBTC의 이 부분에서 자금 유출은 다른 ETF로 완전히 충당되었습니다. Farside Investors 데이터에 따르면 5월 22일 현재 비트코인 ​​현물 ETF는 여전히 134억 3천만 달러 이상의 순 유입을 기록했습니다. 그리고 가격 성과로 볼 때 현재 비트코인 ​​가격은 ETF 출시 당시보다 약 45% 더 높습니다.

즉, GBTC에서 자금이 유출되면서 비트코인에 어느 정도 매도 압력이 생기긴 했지만, 다른 비트코인 ​​ETF에 흡수되어 비트코인 ​​가격에 큰 영향을 미치지는 못했습니다. 이는 또한 출시 후 ETH에 대한 Grayscale Ethereum ETF의 가격 영향에 대한 특정 참조 중요성을 가지고 있습니다.

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