Solana の DEX レイアウトの分析: Jupiter はエコシステムの未来ですか?

最近一週的Sol鏈風火火，Jupiter以其代幣$JUP在二級市場中的價格也是在過去兩週緊跟Solana節奏而水漲船高。市場上對於Jupiter和$JUP的研究，更多是在二級角度。

「亮眼（或暫時亮眼）的市值表現背後，除了優秀的狗莊和社區之外，也離不開它優秀的產品設計作為支撐。所以今天就從產品的角度，來扒一扒Jupiter的產品設計思路。” 「亮眼（或暫時亮眼）的市值表現背後，除了優秀的狗莊和社區之外，也離不開它優秀的產品設計作為支撐。所以今天就從產品的角度，來扒一扒Jupiter的產品設計想法。」

在Solana生態中，Jupiter的出現並非偶然，它是眾多DEX中一次技術創新與使用者體驗優化的有力證明。作為Solana網路上最具競爭力的DEX，Jupiter是Solana交易用戶的主要選擇之一。

Jup的三大核心功能

其產品能夠夠備受關注的關鍵在於三大核心功能：流動性聚合器、現價單以及DCA/定投。這三個創新技術的應用不僅提升了Jupiter的競爭力，也為整個DEX賽道樹立了新的標竿。

核心功能模組1：流動性聚合器

Jupiter的流動性聚合器技術是其核心競爭力之一。在傳統的DEX模型中，每個交易所的流動性池是孤立存在的，用戶在進行資產交換時，需要自己尋找最佳的交易池以獲取最優的交易價格，這不僅費時費力，而且由於流動性分散，很難保證交易的最適性。而Jupiter的流動性聚合器技術，能夠跨越Solana生態內的眾多流動性池，透過演算法自動尋找並聚合最佳的流動性池，為用戶提供最優的交易價格。這不僅省時省力，而且由於流動性分散，很難保證交易的最適性。 Jupiter的流動性聚合器技術透過演算法自動尋找並聚合最佳的流動性池，為使用者提供最優的交易價格。這不僅省時省力，而且由於流動性分散，很難保證交易的最適性。同時，Jupiter也致力於透過演算法自動尋找並聚合最佳的流動性池，為用戶提供一站式的最佳交易路徑。

在交易前，使用者可以自行選擇修改交易費用、滑點大小和是否採用直接路徑等參數。這意味著用戶可以在一個介面上獲得整個生態中最好的交易價格和最低的滑點，提高了資產交換的效率和經濟性。 Jupiter交易聚合的實作是基於其後端的智慧路由技術。

Jupiter在後端透過複雜的演算法即時監控和分析整個市場的交易數據，包括價格、深度、滑點等多個維度。基於這些數據，智慧路由演算法能夠為每一筆交易動態選擇最佳的交易路線，即使在市場波動劇烈的情況下，也能確保用戶交易的成功率和成本效率。具體來說，一旦Jupiter取得市場數據，其多路由搜尋演算法就會開始尋找最佳的交易路徑。

在這個過程中涉及到複雜的計算，因為它不僅要考慮直接的交易對，還要分析透過一系列中間代幣轉換能否獲得更好的交易價格。例如，如果用戶想要從代幣A兌換到代幣C，智慧路由不僅會考慮直接的A→C交易路徑，還會考慮A→B→C交易路徑、A→B→D→C交易路徑等可能的中間路徑，從而找到成本最低的交易方案。

即使儘管尖端技術的路由後台非常複雜，但Jupiter致力於為用戶提供簡單易用的交易體驗。智慧路由的操作對使用者來說是完全透明的，使用者只需要輸入想要交換的代幣和數量，剩下的工作都由智慧路由自動完成。這種設計最大化地降低了使用者的操作難度，讓使用者即使沒有深厚的技術背景也能輕鬆進行交易。

核心功能模組2：限價單

Jupiter為交易者提供了限價單功能，有效避免了交易時價格影響造成的成本增加和滑點問題，同時規避了MEV問題。在未完全成交時，限價單可以部分成交並獲得成交部分的代幣。在提出交易時，用戶可以自行選擇訂單有效期限、兌換價格和兌換數量，以更精確的執行自己的交易策略。該協議與 Birdeye 和TradingView合作，Birdeye提供代幣的鏈上價格數據，Jupiter使用TradingView的技術來進行圖表的數據展示。此功能使得Jupiter給用戶的實際體驗更加貼近中心化交易所。

コア機能モジュール 3: DCA 固定投資

ドルコスト平均法 (DCA) は、投資家が特定の期間内に複数の投資を通じて購入コストを所定の金額に分散する投資戦略です。価格帯は、投資家が単一の価格帯で投資するリスクを軽減するのに役立ちます。 Jupiter で DCA 固定投資を実行するには、ユーザーは購入頻度 (Jupiter では最小頻度は分、最大頻度は月単位です)、購入価格帯、合計期間、購入したい資産を設定するだけです。固定投資後、ユーザーのトークンは固定投資に関連する口座に送金され、あらかじめ設定された価格帯と取引頻度に基づいて自動的に取引が実行されます。

固定投資が完了すると、トークンは自動的にユーザーのウォレットに戻され、契約により固定投資の手数料の 1,000 分の 1 が請求されます。 DCA は、制御可能なコスト価格、低い手数料、完全に管理された取引プロセスにより、トレーダーが弱気市場で資産を蓄積するのに適した選択肢となっています。ただし、強気市場ではこのメカニズムは比較的知られていないため、この機能に対する全体的な需要はまだ比較的小さいです。

Jup の他の生態モジュール

上流インキュベーター: Jupiter Labs

Jupiter から独立して運営される研究所は、将来的には独立して運営され、革新的なプロジェクトの推進に専念します。 Jupiter ユーザーとコミュニティ メンバーは、初回アクセスやトークン インセンティブなどの特定の特権を享受できます。現在、Jupiter Labs は、永久契約と LSD ステーブルコインという 2 つの主要なプロジェクト領域に焦点を当てています。

Derivatives Protocol: Jupiter Perpetual

は、Jupiter Labs が立ち上げたデリバティブ プロトコルで、そのモデルは GMX V1 に類似しており、実際に使用される段階に入っています。このプロトコルでは、流動性プロバイダーとトレーダーという 2 つの主要な参加者カテゴリーが定義されています。流動性プロバイダーがプールに資金を提供し、その資金は主にBTC、ETH、SOL、USDC、USDTを含むトークンのバスケットに変換され、その中でSOLとUSDCの比重が高く、主要な取引対象となります。

トレーダーがレバレッジ取引を行う場合、プール内のトークンを使用してレバレッジポジションを確立します。取引スリッページを心配する必要はなく、取引手数料と借入手数料のみを支払う必要があります。トークンの使用状況に基づいて計算されます。流動性プロバイダーは取引手数料の 70% とすべての借入手数料を受け取りますが、トレーダーの利益やトークンの減価償却によって引き起こされる損失のリスクも負います。

LST ステーブルコイン プロトコル XYZ

プロジェクトはまだ開始されていません。このプロトコルは Lybra V1 に似ており、ユーザーは SOL をステーキングすることで借入利息なしで利息付きのステーブルコイン SUSD を鋳造できます。 LSTステーキングを通じて得られた収入は、SUSD保有者とガバナンストークンに分配されます。特別なことは、LST 利回りが SOL 借入金利よりも高い場合、レバレッジ裁定戦略が使用されて収益が最大化されることです。

さらに、このプロトコルでは、SUSD の価格安定を維持するための償還メカニズムも導入されていますが、これは、特に市場変動時に借り手のポジションに影響を与える可能性があります。この問題を軽減するために、プロトコルはガバナンス トークンを使用して小さな価格範囲内で SUSD を償還する戦略を採用する可能性があります。SUSD の価格が 0.95 ～ 1 米ドルの場合、プロトコルはガバナンス トークンを償還するために SUSD を使用することがあります。借り手に電話をかける頻度。ただし、この計画では償還の大部分がガバナンストークンの償還となる可能性があり、価格が1ドルを下回る状況が続けば、より深刻なトークン発行が発生する可能性がある。

$Jup 経済モデルに戻る

JUP トークンは Jupiter エコシステムのガバナンス トークンであり、トークン所有者がプロジェクトの立ち上げや紛争リストなどの問題など、エコシステムの主要な決定に投票できるようになります。そして助成金。 Jupiter チームは、トークンの配布はロードマップに厳密に準拠し、コールド ウォレット内のトークンの転送は 6 か月前に通知する必要があると約束しています。初期の流通供給量は 13 億 5,000 万に調整され、将来の流通量は、Jupiter エコシステムの健全な発展を確保するために、コミュニティのマルチシグネチャ ウォレットを通じて管理されます。

高層ビルから立ち上がった後 - Jup エコシステムの繁栄についての瞑想

Solana エコシステムの他の DEX と比較して、Jupiter はトランザクション効率に優れていますユーザーエクスペリエンスを重視し、利点を示します。 Raydium、Orca、Serpent などのプロジェクトも市場シェアをめぐって競争していますが、Jupiter は依然として Solana 上の取引量の 50% 以上を集約しており、DEX を Solana ネットワーク上の真の基礎となる流動性プロトコルにしています。しかし、取引量がさらに増加する余地は限られているため、ジュピターはDeFiセクターで水平方向に拡大し、事業の幅を広げるという長期戦略を選択しました。木星 木星がその領土を拡大する開始または主な方向。

現時点では、Jupiter Start には導入、教育、およびリリース前機能のみがあります。 Jupiter Start の中核機能である LFG Launchpad はまだローンチされていませんが、ローンチパッド投票の第 1 ラウンドが 3 月 7 日に開始されました。上位 3 つのプロジェクトは、Zeus Network (クロスチェーン通信)、SharkyFi、および UpRock (DePIN) です。 Jupiter はユーザーベースが大きく、トラフィック効果が強いです。自社のリソースの優位性を考慮すると、同社が立ち上げるプロジェクトはより高品質になる可能性が高い。

一方、Jupiter が立ち上げた金融イノベーション製品インキュベーション プラットフォームである Jupiter Labs は、Solana 上の関連プロジェクトの隙間を埋めており、Jupiter のサポートにより依然として大きな可能性を秘めています。このプロジェクトは、金融デリバティブとステーブルコインの分野の徹底的な探求を実証し、Solanaエコシステムの下でDeFi分野に新たな推進力をもたらすことを目的としています。ただし、これらのイノベーションは収益を増大させる一方で、プロトコルリスクやオラクル相場リスクなどの追加リスクももたらし、完全な経済モデル、適切なインセンティブメカニズム、動的な償還戦略を構築することでシステムのバランスを維持する必要があります。

Jupiter は、ソラナ エコシステムの注目のスターとして、立ち上げられてまだ日が浅いにもかかわらず、すでに DeFi 分野で確固たる足場を築いています。ユーザー中心の製品設計コンセプト、包括的かつ革新的な製品機能、スムーズな取引体験がユーザーの信頼を獲得し、Solana チェーンで最大の取引量を誇る DEX となりました。さらに、Jupiter チームは、パブリック チェーンの開発によって制限されている従来の DEX 上限を突破するよう努めており、より広範な開発スペースを水平方向に積極的に探索しており、それが Jupiter に星の海に成長する可能性を与えています。

ただし、発生する可能性のある問題は、インキュベーターとして、または自社開発製品として、デリバティブやステーブルコインを検討する際に、より大きなリスクに直面することになるということです。このような金融商品は、レバレッジを利用して高いリターンを実現するという性質上、完全な経済モデルや安定したトークン価格のサポートがなければ、容易に死のスパイラルに陥り、Jupiter自体に致命的な影響を与える可能性があります。

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