Solana の DEX レイアウトの分析: Jupiter はエコロジーの未来ですか?

出典: 深圳TechFlow

Solana エコシステムの注目の新興プロジェクトとして、Jupiter が立ち上げられました。立ち上げからそれほど時間は経っていませんが、DeFi 分野で急速に台頭してきました。しかし、このような急速に発展する環境においても、経済モデルの改善とトークン価格の安定は依然として重要です。これらのサポートがなければ、プロジェクトは容易に悪循環に陥り、最終的には衰退したり、プロジェクト自体を維持できなくなったりする可能性があります。したがって、Jupiter は、プロジェクトの長期的な発展と成功を確実にするために、経済設計を継続的に最適化し、トークン価格の安定を確保する必要があります。

Solana チェーンは過去 1 週間で好調なパフォーマンスを見せており、そのトークン SOL は流通市場で急速に上昇しており、Jupiter のトークン $JUP も過去 2 週間で大幅に上昇しています。価格はほぼ2倍になりました。

Jupiter と $JUP の場合、市場調査は主に二次的な観点に焦点を当てています。目覚ましい時価総額パフォーマンスに加えて、このプロジェクトの成功の背景には、優れたファンドマネージャーやコミュニティだけでなく、その優れた製品設計も貢献しています。そこで今日は、製品の観点から Jupiter の設計哲学を探っていきます。

Solana エコシステムにおける Jupiter の台頭は偶然ではなく、多くの DEX による技術革新とユーザー エクスペリエンスの絶え間ない追求の具体化を表しています。 Solana ネットワーク上で最も人気のある DEX の 1 つである Jupiter は、多くの Solana トレーダーにとって選ばれるプラットフォームとなっています。

Jup の 3 つのコア機能

Jupiter がこれほど注目を集めている主な理由は、その製品に 3 つのコア機能があることです。 流動性集約ツール、現在価格注文とDCA/固定投資。これら 3 つの革新的なテクノロジーの適用により、Jupiter の競争力が向上するだけでなく、DEX 分野全体に新たなベンチマークが設定されます。

コア機能モジュール 1: 流動性アグリゲーター

Jupiter の流動性アグリゲーター テクノロジーは、そのコア コンピテンシーの 1 つです。従来の DEX モデルでは、各取引所の流動性プールは独立して存在します。資産を交換する際、ユーザーは多くの場合、最良の取引価格を得るために最適な取引プールを見つける必要があります。これには時間と労力がかかるだけでなく、流動性が分散しているため、取引の最適性を確保することが困難です。 Jupiter の流動性アグリゲーター テクノロジーは、Solana エコシステム内の多くの流動性プールにまたがり、アルゴリズムを通じて最適な流動性リソースを自動的に見つけて集約し、ユーザーにワンストップの最適な取引パスを提供します。

ユーザーは、取引手数料、スリッページサイズ、取引前にダイレクトパスを使用するかどうかなどのパラメータを変更することを選択できます。この柔軟性により、ユーザーは同じインターフェース上のエコシステム全体で最高の取引価格と最小限のスリッページを取得できるため、資産交換の効率と経済性が向上します。 Jupiter のトランザクション集約機能は、高度なバックエンド インテリジェント ルーティング テクノロジーに基づいています。

Jupiter はバックエンドで、価格、深さ、スリッページ、その他の要素を含む複雑なアルゴリズムを通じて市場全体の取引データをリアルタイムで監視および分析します。これらのデータに基づいて、インテリジェントなルーティング アルゴリズムは各取引に最適な取引ルートを動的に選択することができ、市場の激しい変動に直面してもユーザー取引の成功率とコスト効率を確保します。具体的には、Jupiter が市場データにアクセスできるようになると、マルチパス検索アルゴリズムが最適な取引パスを探し始めます。

このプロセスでは、直接取引ペアを考慮するだけでなく、一連の中間トークン変換を通じてより良い取引価格が得られるかどうかも分析するため、複雑な計算が必要になります。たとえば、ユーザーがトークン A からトークン C に交換したい場合、スマート ルーティングは A→C の直接のトランザクション パスだけでなく、A→B→C や A→B→D→ などの考えられる中間パスも考慮します。 C. 最低コストの取引ソリューションを見つけるため。

スマート ルーティングの背後にあるテクノロジーは非常に複雑ですが、ジュピターはユーザーにシンプルで使いやすい取引体験を提供することに尽力しています。スマート ルーティングの操作はユーザーに対して完全に透過的であり、ユーザーは交換するトークンと金額を入力するだけで済み、残りの作業はスマート ルーティングによって自動的に完了します。この設計により、ユーザーの操作上の難しさが最小限に抑えられ、ユーザーは深い技術的知識がなくても簡単に取引を行うことができます。

#コア機能モジュール 2: 指値注文

##Jupiter はトレーダー機能に指値注文を提供し、効果的に回避します。取引時の価格影響によるコスト増加やスリッページの問題を解決し、同時にMEV問題を回避します。注文が完全に約定されていない場合、指値注文は部分的に約定され、約定された部分のトークンが取得されます。取引を提案する際、ユーザーは注文の有効期間、取引価格、取引数量を選択して、取引戦略をより正確に実行できます。このプロトコルはBirdeyeおよびTradingViewと提携しており、Birdeyeはトークンのオンチェーン価格データを提供し、JupiterはTradingViewのチャートデータプレゼンテーション技術を使用しています。この機能により、Jupiter がユーザーに提供する実際のエクスペリエンスが、集中型取引所のエクスペリエンスに近づきます。

コア機能モジュール 3: DCA 固定投資

ドルコスト平均法 (DCA) は、投資家が特定の時期に投資する投資戦略です。一定の期間内で、購入コストを複数の投資を通じて事前に設定した価格範囲に分散するこの方法は、投資家が単一の価格ポイントで投資するリスクを軽減するのに役立ちます。 Jupiter で DCA 固定投資を実行するには、ユーザーは購入頻度 (Jupiter では最小頻度は分、最大頻度は月単位)、購入価格帯、合計期間、購入したい資産を設定するだけです。固定投資後、ユーザーのトークンは固定投資に関連する口座に送金され、あらかじめ設定された価格帯と取引頻度に基づいて自動的に取引が実行されます。

固定投資が完了すると、トークンは自動的にユーザーのウォレットに戻され、契約により固定投資の手数料の 1,000 分の 1 が請求されます。 DCA は、制御可能なコスト価格、低い手数料、完全に管理された取引プロセスにより、トレーダーが弱気市場で資産を蓄積するのに適した選択肢となっています。ただし、強気市場ではこのメカニズムは比較的知られていないため、この機能に対する全体的な需要はまだ比較的小さいです。

Jup のその他の生態モジュール

上流インキュベーター: Jupiter Labs

Jupiter からの独立企業運営研究所は将来的には独立して運営され、革新的なプロジェクトの推進に尽力していきます。 Jupiter ユーザーとコミュニティ メンバーは、初回アクセスやトークン インセンティブなどの特定の優先権を享受できます。現在、Jupiter Labs は、永久契約と LSD ステーブルコインという 2 つの主要なプロジェクト領域に焦点を当てています。

デリバティブ プロトコル: Jupiter Perpetual

は、Jupiter Labs によって開始されたデリバティブ プロトコルです。そのモデルは GMX V1 に似ており、現在は実用化されています。ステージを使用します。このプロトコルでは、流動性プロバイダーとトレーダーという 2 つの主要な参加者カテゴリーが定義されています。流動性プロバイダーがプールに資金を提供し、その資金は主にBTC、ETH、SOL、USDC、USDTを含むトークンのバスケットに変換され、その中でSOLとUSDCの比重が高く、主要な取引対象となります。

トレーダーは、レバレッジ取引を行う際、プール内のトークンを使用してレバレッジポジションを確立します。取引スリッページを心配する必要はなく、取引手数料と借入手数料のみを支払う必要があります。プロキシコイン使用量の計算に基づいています。流動性プロバイダーは取引手数料の 70% とすべての借入手数料を受け取りますが、トレーダーの利益やトークンの減価償却によって引き起こされる損失のリスクも負います。

LST ステーブルコイン プロトコル XYZ

プロジェクトはまだ開始されていません。このプロトコルは Lybra V1 に似ており、ユーザーは SOL をステーキングすることで借入金利なしで利息付きのステーブルコイン SUSD を鋳造できます。 LSTステーキングを通じて得られた収入は、SUSD保有者とガバナンストークンに分配されます。特別なのは、LST 利回りが SOL 借入金利よりも高い場合、レバレッジ裁定戦略を使用して収益を最大化することです。

さらに、このプロトコルでは、SUSD の価格安定を維持するための償還メカニズムも導入されていますが、これは、特に市場変動時に借り手のポジションに影響を与える可能性があります。この問題を軽減するために、プロトコルはガバナンス トークンを使用して小さな価格範囲内で SUSD を償還する戦略を採用する可能性があります。SUSD の価格が 0.95 ～ 1 米ドルの場合、プロトコルはガバナンス トークンを償還するために SUSD を使用することがあります。借り手に電話をかける頻度。ただし、この計画では償還の大部分がガバナンストークンの償還となる可能性があり、価格が1ドルを下回る状況が続けば、トークンの発行がより深刻になる可能性がある。

$Jupに戻る経済モデル

JUPトークンはJupiterエコシステムガバナンスに含まれていますトークン所有者がプロジェクトの立ち上げ、紛争リスト、助成金などのトピックをカバーする主要なエコシステムの決定に投票できるようにするトークン。 Jupiter チームは、トークンの配布はロードマップに厳密に準拠し、コールド ウォレットでのトークンの転送には 6 か月前の通知が必要であることを約束します。初期の流通供給量は 13 億 5,000 万に調整され、将来の流通量は、Jupiter エコシステムの健全な発展を確保するために、コミュニティのマルチシグネチャ ウォレットを通じて管理されます。

高層ビルから立ち上がった後 - Jup エコシステムの繁栄についての瞑想

Solana エコシステムの他の DEX と比較して、Jupiter はトランザクション効率とユーザー エクスペリエンスにおいて優位性を示しています。 Raydium、Orca、Serpent などのプロジェクトも市場シェアをめぐって競争していますが、Jupiter は依然として Solana 上の取引量の 50% 以上を集約しており、DEX を Solana ネットワーク上の真の基礎となる流動性プロトコルにしています。しかし、取引量がさらに増加する余地は限られているため、ジュピターは事業の幅を広げるためにDeFiセクターで水平方向に拡大するという長期戦略を選択しました。木星のスタート、または木星がその領域を拡大する主な方向。

現時点では、Jupiter Start には導入、教育、およびリリース前機能のみがあります。 Jupiter Start の中核機能である LFG Launchpad はまだ開始されていませんが、Launchpad 投票の第 1 ラウンドが 3 月 7 日に開始されました。上位 3 つのプロジェクトは、Zeus Network (クロスチェーン通信)、SharkyFi (NFT レンディング プロトコル)、アップロック (DePIN) 。 Jupiter はユーザーベースが大きく、トラフィック効果が強いです。自社のリソースの優位性を考慮すると、同社が立ち上げるプロジェクトはより高品質になる可能性が高い。

一方、Jupiter が立ち上げた金融イノベーション製品インキュベーション プラットフォームである Jupiter Labs は、Solana 上の関連プロジェクトの隙間を埋めており、Jupiter のサポートにより依然として大きな可能性を秘めています。このプロジェクトは、Solana エコシステムの下で DeFi 分野に新たな推進力をもたらすことを目的として、金融デリバティブとステーブルコインの分野の徹底的な探求を実証します。ただし、これらのイノベーションは収益を増大させる一方で、プロトコルリスクやオラクル相場リスクなどの追加リスクももたらし、完全な経済モデル、適切なインセンティブメカニズム、動的な償還戦略を構築することでシステムのバランスを維持する必要があります。

Jupiter は、Solana エコシステムの注目のスターとして、立ち上げられてまだ日が浅いにもかかわらず、すでに DeFi 分野で確固たる足場を築いています。ユーザー中心の製品設計コンセプト、包括的かつ革新的な製品機能、スムーズな取引体験がユーザーの信頼を獲得し、Solana チェーンで最大の取引量を誇る DEX となりました。さらに、Jupiter チームは、パブリック チェーンの開発によって制約される従来の DEX の上限を突破するよう努めており、より広範な開発スペースを横方向に積極的に探索しており、これにより Jupiter は星の海に成長する可能性が得られます。

ただし、発生する潜在的な問題は、インキュベーターとしてであろうと、自社開発製品としてであろうと、デリバティブやステーブルコインを検討する際には、より大きなリスクに直面することになるということです。このような金融商品は、レバレッジを利用して高いリターンを実現するという性質上、完全な経済モデルや安定したトークン価格のサポートがなければ、容易に死のスパイラルに陥り、Jupiter自体に致命的な影響を与える可能性があります。

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