国債RWAプロジェクトの現状解釈と6つの大きな傾向

オンチェーン資産のトークン化は、大きな将来性を伴う重要な長期トレンドになりつつあります。その中で、国債 RWA は重要な部門となりつつあります。このセクターは 2023 年に 7 倍近くの成長を達成しました。2023 年末に一時的な落ち込みを経験した後、すぐに上昇チャネルに戻りました。

この Bing Ventures の調査記事では、国債 RWA および RWA セクター全体の現状と重要な発展傾向について説明します。

RWA のエコロジカルな現状

現在の市場環境では、DeFi の利回りは比較的低く、実質金利が上昇しているため、トークン化された国債などの RWA 資産の成長が促進されています。投資家は、安定した予測可能なリターンを持つ資産を好みます。この傾向は、金融市場と仮想通貨市場のバランスを求める投資家の間で特に顕著です。トークン化された国債などの商品は、従来の金融市場と暗号通貨市場の特徴を組み合わせているため、人気があります。この傾向は、投資家の間でリスクが低く、リターンが制御可能な資産に対する選好が高まっていることを示しています。

BCG のレポートによると、非流動性資産のトークン化の世界市場規模は 2030 年までに 16 兆米ドルに達し、世界の GDP の 10% を占めると予想されています。これには、チェーン上の資産のトークン化や、元の伝統的な資産（ETF や不動産投資信託ファンドなど）の共有が含まれます。暗号通貨業界にとって、この巨大な市場でたとえ小さなシェアを獲得することは、大きな成長の機会を意味します。

出典: Boston Consulting Group

Ecological Participant

RWA インフラストラクチャ

RWA インフラストラクチャ (RWA とも呼ばれます)トラックは、RWA に必要な規制、技術、運用条件を提供し、エコシステム全体の基礎を形成します。これらのインフラの構築は、RWA の持続可能な発展にとって極めて重要です。

資産プロバイダー

さらに、不動産、債券、株式など、RWA のさまざまなニーズを満たすことに特化した資産プロバイダーがあり、RWA に幅広い選択肢を提供しています。市場。

RWA市場規模

現在、DeFi Llamaが追跡しているプロトコルによると、RWA市場はDeFiで11番目に大きなカテゴリーとなり、ロックアップ総額は40億ドルを超えています。 。 Dune Analytics プラットフォーム上で @j1002 によって作成されたダッシュボードによると、イーサリアム ブロックチェーン上の RWA 関連プロトコル トークンの所有者は 67,000 人を超え、過去 1 年間で 2 倍以上に増加しました。 RWA 追跡監視プラットフォーム RWA.xyz のデータによると、2024 年 3 月 21 日の時点で、トークン化された国債市場の価値は 1 年前の約 3 億 7,900 万米ドルから 7 億 1,900 万米ドルまで増加しており、平均すると年率換算の満期までの利回りは約5%です。

出典: RWA. ロックされた価値は、過去数か月間減少し続けています。同時に、トークン化された国債市場の価値も昨年11月末の7億7,100万米ドルから減少しましたが、トークン化された国債セクターは今年2月以降増加傾向に戻りました。その理由としては、仮想通貨市場全体の回復に伴い、一部の投資家がより高いリターンが得られるDeFiレンディングや流動性の再プレッジの分野に目を向け始めていることが考えられる。

出典: DeFiLlama、2024 年 2 月 28 日時点

ユーザーのポートレートと行動

当社では、RWA ユーザーのプロフィールと行動に努めています。これらの市場変化の背後にあるユーザーニーズの変化をより明確に洞察するための分析。実際、DeFi の RWA ユーザーの大多数は暗号通貨エコシステムのネイティブであり、RWA の早期導入者が従来の投資経路から転換していないことを示しています。これは、RWA トークンと対話するユーザー アドレスの平均作成日が、ブロックチェーン上の RWA 資産の導入より前であるという傾向によって証明されています。これらは、RWA が現在、従来の投資家による資産への突然の流入ではなく、仮想通貨コミュニティ内での自然な進化のステップであることを示す兆候です。 RWA ユーザーはブロックチェーン テクノロジーをよく理解している傾向があり、多くのユーザーは RWA が普及するずっと前から DeFi に興味を持っていました。

出典: Dune Analytics @j1002、2024 年 2 月 27 日時点

RWA トークン所有者の数を参考指標として使用します。 RWA の導入を側面から評価します。 RWA セクター全体の TVL が最近低下しているにもかかわらず、RWA トークン所有者の数と独立したウォレット アドレスのやり取りは着実に増加していることがわかります。これは、投資家の間での RWA の認知度の高まりと前向きな期待を反映していると考えられます。

出典: Dune Analytics @j1002、2024 年 3 月 6 日時点

RWA 通貨所有者のウォレット アドレスの時系列分析の結果、次のことがわかりました。ほとんどのアドレスにはすでに長い使用履歴とさまざまなブロックチェーン活動記録が存在します。これは、RWA スペースの参加者が長期的な暗号通貨ユーザーの非常に健全な基盤から来ていることを示しています。

同時に、いくつかの新しいアドレスの増加も確認されました。これは、フランクリン・テンプルトンやウィズダム・ツリーなどの伝統的な金融機関の参入により、RWA 部門がより伝統的なユーザーに浸透しつつあることを意味しているのかもしれません。

#RWA は暗号世界と従来の金融の橋渡しをしますが、現実世界に固有のリスクと制限も伴います。ほとんどの RWA のやり取りでは、KYC/AML、信用調査、最低残高要件などの従来の金融システム チェックが必要です。これらの前提条件は、RWA が金融包摂を拡大する可能性を制限します。

競合製品分析

競合状況を評価するために、さまざまなプロジェクトの市場シェア、成長率、価格設定コスト、ユーザー エクスペリエンスを徹底的に比較しました。国債 RWA 市場では、フランクリン テンプルトンは、伝統的な金融分野での深い蓄積とブランド優位性により、最大の市場シェアを占めています。 Ondo Finance と Matrixdock は、異なる市場戦略とユーザー グループを示しています。 Hashnote や Superstate などの新興企業は、市場シェアが小さいにもかかわらず、急速に成長しており、市場の活力と多様性を示しています。

価格設定に関しては、プロジェクトごとに管理率が異なり、市場でのポジショニングとコスト管理の戦略の違いが反映されています。たとえば、フランクリン・テンプルトンやオンド・ファイナンスは管理手数料が低く、大規模な機関投資家を惹きつけるのに役立っている。 Matrixdock と Maple Finance の管理手数料は比較的高額ですが、これは市場シェアの縮小による収益圧力を補うためと考えられます。

ユーザー エクスペリエンスの観点から言えば、財務省 RWA 製品の性質と複雑さのため、明確で直感的でユーザー フレンドリーなインターフェイスを提供することがユーザーを引き付け、維持するために重要です。また、市場競争が激化する中、サービス品質や顧客サポートの向上が各プロジェクトの差別化を図る重要な要素となります。

要約すると、国債 RWA プロジェクトは急速な発展段階にあり、プロジェクトごとに市場シェア、成長率、価格設定戦略、ユーザー エクスペリエンスに大きな違いがあります。これらのプロジェクトの今後の展開は、世界の経済環境、規制政策、技術革新に大きく影響されます。競争力を維持するために、これらのプロジェクトは製品機能を継続的に最適化し、ユーザーエクスペリエンスを向上させ、変化する市場や規制環境に適応する必要があります。

米国債 RWA プロジェクトの責任者

フランクリン テンプルトン

フランクリン テンプルトンは、運用資産が 1 兆 3,000 億米ドルを超えるアメリカの世界的な資産管理会社です。フランクリンは、ブロックチェーン業界に積極的に焦点を当てている伝統的な投資会社として、過去にブロックチェーンに焦点を当てたベンチャーキャピタルファンドや株式ファンドを立ち上げてきました。

• 市場シェア: 48.6%

• 国債商品の市場価値: 350,077,608 ドル

• 経営陣手数料: 0.15 %

• 過去四半期の市場シェアの変化: -5.51 パーセント ポイント

Ondo Finance

Ondo Financeブラックロックやパシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー（PIMCO）などの大手企業が運用する大規模で流動性の高いETFは、トークン化された3つの米国債と債券商品、すなわち米国国債ファンド（OUSG）の短期投資を開始した。グレード債券ファンド（OSTB）と高利回り社債ファンド（OHYG）です。

• 市場シェア: 17.01%

• 国債商品の市場価値: 122,511,877 ドル

• 経営陣料金: 0.15 %

• 過去四半期の市場シェアの変化: -6.69 パーセント ポイント

Matrixdock

Matrixdock はシンガポールを拠点とする資産管理プラットフォーム Matrixport が開始したオンチェーン国債プラットフォーム。 STBT は Matrixdock の最初の製品であり、米国財務省証券に基づいたリスクのない金利を導入しています。

• 市場シェア: 10.78%

• 国債商品の市場価値: 77,674,902 ドル

• 経営陣手数料: 0.3 %

• 過去四半期の市場シェアの変化: -2.11 パーセント ポイント

Backed Finance

Backed Finance現実世界の資産をチェーンに導入することに取り組んでいるスイスの会社は、Coinbase のレイヤー 2 ベースでトークン化された短期米国国債 ETF である blB01 を立ち上げました。

• 市場シェア: 6.73%

• 国債商品の市場価値: 48,485,006 ドル

• 経営陣料金: 0 %

• 過去四半期の市場シェアの変化: -0.4 パーセント ポイント

Hashnote

Hashnote は規制されていますCFTC (米国商品先物取引委員会) および CIMA (公認管理会計士協会) の規制対象会社によって設立された、完全に規制された機関グレードの DeFi 資産管理プラットフォームであり、消費者に包括的なサービス サポート、カウンターパーティ リスクゼロ、およびカスタマイズ可能なリスクを提供します。 /リターン戦略。

• 市場シェア: 5.92%

• 国債商品の市場価値: 42,613,396 ドル

• 経営陣料金: 0 %

• 過去四半期の市場シェアの変化: 0.2 パーセント ポイント

スーパーステート

スーパーステートはブロックチェーンですを拠点とする資産管理会社。昨年11月には、米国の投資家向けに規制されたオンチェーンファンド商品を開発するため、ベンチャーキャピタルから1400万ドルを調達した。今年2月には、イーサリアムブロックチェーン上で初のトークン化された米国債ファンドを立ち上げた。

• 市場シェア: 4.16%

• 国債商品の市場価値: 29,985,969 ドル

• 管理手数料: 0.15%

• 過去四半期の市場シェア変化: 4.16 パーセント ポイント

開くEden

Open Eden は、2022 年初頭に設立された暗号通貨スタートアップで、Gemini の元アジア太平洋責任者の Jeremy Ng と事業開発責任者の Eugene Ng が共同設立しました。

• 市場シェア: 3.24%

• 国債商品の市場価値: 23,328,886 ドル

• 経営陣料金: 0 %

• 過去四半期の市場シェアの変化: -1.12 パーセント ポイント

Maple Finance

Maple Financeは機関資本ネットワークであり、信用専門家にオンチェーン融資業務を実行するためのインフラストラクチャを提供します。 Maple Finance は、民間信用市場のリーダーの 1 つです。 2023年4月には、米国以外の認定投資家や団体がUSDCとともに米国債に直接投資できる新たな資金管理プールを開始した。

• 市場シェア: 1.45%

• 国債商品の市場価値: 10,428,616 ドル

• 経営陣料金: 0.5 %

• 過去四半期の市場シェアの変化: -3.23 パーセント ポイント

Source: RWA.xyz, Bing Ventures, as of Mar 11, 2024

将来のトレンド予測

当社は、6 つの主要なトレンドが RWA 市場における中国債券トークン化セクターの発展を促進すると考えています。これらの傾向は国債 RWA 市場に大きな変化をもたらし、投資家に新たな機会をもたらすでしょう。

1. オンチェーンとオフチェーンの緊密な統合により、より優れたユーザー エクスペリエンスがもたらされます

将来、国債 RWA 市場は、オンチェーン テクノロジーと従来のテクノロジーの緊密な統合をもたらします。金融資産。この傾向は、より効率的な資産トークン化プロセスとオンチェーンとオフチェーンのデータ同期の緊密化をもたらし、それによってトランザクションの効率と透明性が大幅に向上します。これは、投資家にとってより迅速で信頼性の高い取引体験を意味し、より多くの資金が国債 RWA 市場に流入することが期待されます。

2. 規制技術革新によりコンプライアンスの向上がもたらされる

規制当局がデジタル資産の分野にますます注目を集める中、国債 RWA プロジェクトはコンプライアンスを強化する必要があります。ますます厳しくなる規制要件を満たすために、コンプライアンスチェックにスマートコントラクトを使用するなど、ブロックチェーンベースのコンプライアンス革新がさらに進むと予想されます。これにより、投資家に大きな信頼がもたらされ、より多くの機関がこの市場に参加するようになるでしょう。

3. クロスチェーンの操作性の向上によりアクセシビリティが向上

クロスチェーン技術の進歩により、さまざまなブロックチェーンプラットフォーム上の国債 RWA 製品の相互運用が容易になるため、流動性とアクセシビリティが向上します。市場全体。これにより、投資家により多くの選択肢と柔軟性が提供され、市場リスクが軽減されます。同時に、クロスチェーンの運用性の強化により、国際市場の統合が促進され、より多くの世界的な投資機会が創出されます。

4.カスタマイズおよびパーソナライズされた金融商品の発売

米国債 RWA プロジェクトは、さまざまな投資家グループの特定のニーズを満たすために、よりカスタマイズおよびパーソナライズされた金融商品を発売することが期待されています。これには、リスク選好度や投資目標の正確な位置付けが含まれ、投資家が財務目標をより適切に達成できるようになります。これにより、投資家はより多様な投資の選択肢を得ることができます。

5. 透明性とセキュリティの二重の強化

将来の国債 RWA プロジェクトでは、ブロックチェーン技術のトレーサビリティと改ざん防止を利用して、投資家の信頼とセキュリティを強化することで、透明性とセキュリティにさらに注意を払うことになります。心の平和。これにより、よりリスクに敏感な投資家が市場に参加するようになり、市場操作のリスクを軽減することができます。

6. 最先端の金融テクノロジーの統合

市場分析と予測のための人工知能の応用、および自動化された投資戦略の生成は、国債 RWA 市場の将来における重要な革新の方向性となるでしょう。これらのイノベーションの発展により、投資家は市場の状況を完全に理解し、市場機会をよりよく掴むことができるようになります。これにより、投資判断のインテリジェンスレベルが向上し、投資家が市場機会をより適切に把握できるようになります。

将来性の高いプロジェクトの種類

上記の認識に基づき、注目すべきプロジェクトは以下の 5 種類であると考えられます。

1. 強力なコンプライアンス プロジェクト

規制要件が絶えず強化されている環境では、コンプライアンス要件を完全に満たし、高い透明性を提供できるプロジェクトは、企業の信頼を勝ち取る可能性が高くなります。市場と投資家が好意的です。これらのプロジェクトは市場で信頼できる評判を確立し、より多くの投資家を惹きつけるでしょう。

2. テクノロジー主導型の革新的プロジェクト

ブロックチェーン、人工知能、ビッグデータなどの最先端テクノロジー、特に効率的な取引や投資を実現するプラットフォームを駆使したプロジェクト市場での地位を占めることが期待されています。これらのプロジェクトは、より迅速でスマートな投資体験をもたらします。

3. クロスチェーン互換性プロジェクト

異なるブロックチェーン プラットフォーム間でシームレスな相互運用性を実現できる国債 RWA プロジェクト、特に幅広い資産の選択肢を提供し、流動性を最適化するプロジェクト。明らかな競争上の利点。

4. ユーザーフレンドリーなプラットフォーム

操作が簡単で、包括的な顧客サポートと教育リソースを提供する国債 RWA プラットフォームは、特にプロではない投資家にとって、より人気が高まるでしょう。

5. 低コスト・高効率ソリューション

低管理費や高度な自動化サービスを提供するプラットフォームなど、コスト管理と業務効率に優れたプロジェクトが熾烈な競争を繰り広げます。競争市場で一定の地位を占める。

つまり、連邦準備制度による利上げを背景に、投資家はより高い利回りの投資機会を求める傾向が強くなっています。 RWA市場の成長は、マクロ経済的圧力にもかかわらず、RWA市場が提供する潜在的な高利回りが多額の資本を惹きつけていることを示しています。規制の改善とテクノロジーの進歩に伴い、特にステーブルコインやCBDCなどのデジタル通貨の普及を背景に、国債RWA市場は引き続き成長すると予想されます。

ただし、国債 RWA プロジェクトは、特にマネーロンダリング対策 (AML) や顧客識別 (KYC) の観点から、将来的にはより厳しい規制要件に直面する可能性があります。規制環境が徐々に安定するにつれて、これらのプロジェクトは従来の金融システムにうまく統合できるようになり、投資家に新しい投資チャネルとリスク管理ツールを提供できるようになると期待されています。

RWA 商品に含まれる固有のリスクを相殺するために、国債 RWA の発行者は、民間信用分野の多くの発行者が採用している DAO メカニズムと同様に、ガバナンス決定に分散型メカニズムを採用する必要があると考えています。このメカニズムにより、透明性が向上し、リスクのより適切な評価と軽減が保証されると同時に、コンプライアンスのプレッシャーも軽減されます。

以上が国債RWAプロジェクトの現状解釈と6つの大きな傾向の詳細内容です。詳細については、PHP 中国語 Web サイトの他の関連記事を参照してください。