DAIの供給量の突然の減少は流動性危機を引き起こすのでしょうか? MakerDAOは複数の手数料調整を実施し、年間利益予測が急上昇

ステーブルコイン DAI の大幅な削減によって引き起こされる潜在的なリスクに対処するために、MakerDAO は最近、DAI 貯蓄率 (DSR) を 15% に引き上げ、複数のコア ボールトを 1 人ずつ増やすなど、一連の手数料調整を実施しました。 8% ～ 10% 以上の安定したレート。この提案が正式に実装されると、MakerDAO にどのような影響が及ぶでしょうか?

最近、ステーブルコイン DAI の供給量が大幅に減少しています。 Maker Burnのデータによると、3月11日時点でDAIの総供給額は45億ドルに減少し、昨年8月以来の最低水準となっている。この点に関して、MakerDAOの中核開発チームであるBA Labsが最近発表した提案では、流動性を維持するために使用されるステーブルコインの準備金とRWAに配備された準備金は、潜在的な強気の市場センチメントによって生じる圧力を維持するのに十分であるが、問題は、RWA を通じた展開の安定性にあります。 通貨固有の流動性不足です。

Dune のデータによると、Maker は RWA 分野に 17 億 7,000 万米ドル以上を投資しました。ただし、RWA 商品の特性により、抵当に入れられた暗号資産の毎日の償還には一定の制限があります。これは、DAI供給の継続的な減少につながる可能性や、流動性不足のリスクを引き起こす可能性があります。同時に、MakerEndgameのデータは、DAIの流動性のために開始されたPSM（ペグ安定モジュール）のステーブルコイン準備金が7億9000万米ドル以上に達したことを示しています。

さらなる市場のボラティリティと強気なセンチメントによって引き起こされる潜在的な過剰な DAI 需要への影響に対応して、BA Labs は手数料調整案を提案し、その日の投票の後、 3日に承認され、3月11日早朝に正式に施行された。提案によると、主要な変更には、DAIの貯蓄率を当初の5％から15％に引き上げること、中核国庫に対する安定手数料の調整を実施することが含まれており、約9～10％増加すると予想されている。

ETH、WSTET、WBTCボールトなどの住宅ローン資産の安定金利を15%から17.25%に引き上げることを承認することに加えて、DAIの貯蓄率も当初の5%から15%に引き上げられました。 %となり、DAIの保有がより便利な魅力となり、それによって需要が高まり、価格の下押し圧力が緩和されます。同時に、MakerDAOは債務上限引き上げのためのPSMクーリングオフ期間を24時間から12時間に短縮し、それによってUSDCの入金とDAI鋳造スループットを増加させ、GSMの停止遅延は48時間から16時間に短縮される。より迅速な実装、将来の調整。さらに、Maker エコシステムの融資市場である Spark Lend も関連する変更を実施し、DAI 借入の年利を 6.7% から 16% に引き上げました。

新しい金利案の可決によると、 , Maker Burn のデータによると、過去 24 時間以内に Maker の年間利益予想は 81.8% 増加して 1 億 8,200 万ドルとなり、年間手数料収入も 97.2% 増加して 4 億 3,700 万ドルとなっています。さらに予想PERは22.36倍から13.4倍に低下した。

さらに、これの影響を受けて、CoinGecko データは、Maker トークン MKR が過去 24 時間で 33.2% 以上増加したことを示しています。注目に値するのは、手数料調整を通じてトークン価格を押し上げていることに加えて、MakerDAOの創設者ルーン・クリステンセン氏が今月、数十万ドル、さらには数百万ドル相当のLDOやSHIBなどのトークンを販売しており、そのポジションをさらに増やし続けていることです。 1,900MKR、現在の価値は514万米ドルを超えています。

しかし、多くの実務家はこの計画について異なる見解を示しています。例えば、dForceの創設者であるミンダオ氏は、現在の資金調達率は引き続き高止まりしており、ステーブルコインは裁定取引に吸い取られ続けており、鋳造量を安定させることができなければ、契約による収入は無効になると指摘した。

「DSR システムの収入は米国債務の 5% であるため、あまりにも多くの USDC が殺到し、10% の補助金に相当する利子の 15% を奪った場合、収入は「契約の割合は減少します。現在、RWA は 25% を占めており、この部分は投稿されており、この部分のシェアの変化に注意する必要があります。」Benmo コミュニティのホストである Super Junze 氏は注意を促しました。

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