イーサリアムの「ダークフォレスト」として知られるMEVとは何ですか？

ブロックチェーンの特徴は、その透明性とトレーサビリティが世界中のほとんどのシステムを上回っていることですが、その背後にはまだ目に見えないゲームが存在します。 MEV (マイナー抽出可能値/最大抽出可能値) は隠れた暗い森であり、すべてのトランザクションの背後にある可能性があります。

2020 年 1 月 1 日以降、関連統計によると、抽出された MEV は少なくとも 9 億米ドルの価値があり、抽出された MEV は指数関数的に増加しています。

それでは、MEV とは何を意味するのでしょうか?具体的にはどのような種類があるのでしょうか？影響は何ですか?見に行きましょう。

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MEVとは何ですか？

2019 年、スマート コントラクトの研究者が MEV という用語を初めて提案しました。これは Miner Extractable Value の略語であり、 マイナーの抽出可能価値. イーサリアム合併の発展に伴い、これはPoSの下で最大抽出可能価値 - 最大抽出可能価値と呼ばれます。

MEV の概念は、イーサリアムが Proof of Work (PoW) コンセンサス メカニズムを採用したときに、もともとイーサリアム ネットワークに関連付けられていました。このメカニズムでは、ユーザーがブロックチェーン上でトランザクションを送信すると、トランザクション情報はブロックにすぐには記録されませんが、パブリックな保留中のトランザクション プールに一時的に配置され、誰でもその内容を確認できます。

裁定取引者とマイナーは、このトランザクション プールを監視し、利益を最大化するためにこれを使用できます。たとえば、ブロックのパッケージ化のプロセスで、マイナーは自分の力を使って送信されたトランザクションを並べ替えることができ、自分のトランザクションは実際のユーザーがトークンを購入するためのコストを増やすために、実際のユーザーよりも優先され、ユーザーが支払った追加コストから、トランザクションのためにマイナーが支払ったガスを差し引いたものが、マイナーが得る利益となります。 「マイナーは価値を抽出できる」という用語が日に日に出現しています。

ブロック マイニングのプロセスは公平ですが、マイナーはブロック レコードに入るトランザクションを大幅に制御できます。 MEV は、マイナーや裁定取引者がユーザーの同意なしに一般ユーザーに課す目に見えない税金 であることも理解できます。

2022 年 9 月までにイーサリアムは合併を完了し、コンセンサス メカニズムが PoW から PoS に変換されます。 このようにして、イーサリアム ネットワーク上の新しいブロックはマイナーによって管理されなくなり、バリデーターによって作成されます。ただし、ブロックはまだ作成中であるため、どのトランザクションをどの順序で追加するかを選択する人は、ブロックからできるだけ多くの利益を引き出す決定を下すことになります。

この時点で、マイナーはバリデーターとなり、現在では、DeFi トランザクションに焦点を当てている多くの戦略ロボットやその他のネットワーク参加者 (サーチャーとも呼ばれます) も MEV を抽出するランクに参入しています。したがって、MEV はブロックの作成者/検証者の独占的な特権ではありません。

したがって、PoS コンテキストで MEV を取得する人々の範囲は拡大しましたが、全員の目的は変わっておらず、全員が最大限の利益を得ることを目指しています。したがって、MEV は現在、Maximal Extractable Value (抽出可能な最大値) としてよく知られています。

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MEVの種類は何ですか?

現在、MEV は、DeFi 分野で次の主流の方法でブロックチェーン上に表示されます:

· DEX アービトラージ

DEX アービトラージは、MEV で運用して利益を得る最も簡単かつよく知られた機会です。したがって、競争力も最も高いのです。

2 つの DEX が 2 つの異なる価格でトークンを提供している場合、誰かが低価格の DEX でトークンを購入し、単一の P2P トランザクション (アトミック トランザクションとも呼ばれます) で取引できます。より高価なDEXで。ブロックチェーンの透明な分散化メカニズムにより、これは実際のリスクのない裁定取引モデルです。

· 清算

ローン契約の清算は、よく知られているもう 1 つの MEV 裁定取引の機会を提供します。なぜなら、DeFiを使用すると、ユーザーは預けられたデジタル資産を担保として使用して融資を行うことができるからです。市場の変動があり、担保の価値が一定の価格を下回った場合、資産は強制的に清算されます。これに関与するスマートコントラクトは通常、清算を引き起こす取引に対して報酬または手数料を支払います。

この状況は、ボットを実行している検索者またはブロックプロデューサーがそのようなトランザクションを発見し、他のトランザクションよりも先にブロックに独自の清算トランザクションを挿入できるため、MEV の機会を生み出し、それによって報酬値を抽出します。

· サンドイッチ サンドイッチ セール

サンドイッチ取引は、サンドイッチ攻撃とも呼ばれる一般的な MEV 裁定取引手法でもあり、先制取引を使用して裁定取引を攻撃する攻撃手法です。

サンドイッチ トランザクションを実現するために、サーチャーは大規模な DEX トランザクションのメモリプールを監視し、保留中のトランザクションを見つけて、後続のトランザクションで被害者をサンドイッチしようと試みます。 動作原理は次のとおりです:

ユーザーが BSC で X を購入するには U を購入する必要があると仮定します。検索者がトランザクションに気づくと、より高いガスを使用して先制的に X を購入し、資産が価格が上昇すると、ユーザーは X をより高い価格で購入し、検索者は購入した X を売って利益を得ます。

デジタル資産 X と Y の理論上の相互交換レートが実際の為替レートと大幅に異なる場合、X トランザクションが Y に使用されていることに検索者が気づくと、X 所有者より先に Y を購入することになります。 検索者は、被害者の取引により資産 Y の価格が上昇することを知っているため、資産 Y をより低い価格で購入することを計画し、被害者はより高い価格で Y を購入できるようになります。

NFT MEV

NFT 分野における MEV は新興現象であり、必ずしも収益性が高いわけではありません。ただし、NFT トランザクションは他のすべてのイーサリアムトランザクションと共有される同じブロックチェーン上で発生するため、検索者は同様のテクノロジーを NFT 市場での従来の MEV 機会と同様に使用することもできます。

たとえば、人気のある NFT の価格が下がり、検索者が特定の NFT または NFT のグループを望んでいる場合、検索者が NFT を購入する列の先頭になるようにトランザクションをプログラムしたり、 1 回のトランザクションで NFT ポートフォリオ全体を実行できます。あるいは、NFT が誤って低価格で出品された場合、検索者は他の購入者よりも先にそれを手に入れることができます。

全体として、DEX 裁定取引、清算、サンドイッチ取引はすべて非常によく知られた MEV の機会ですが、これはバリデーター向けであり、新規の検索者にとっては利益を生む可能性は低いです。NFT MEV は検索者にとってより多くの機会を提供します。

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MEV の影響は何ですか?

MEV は、良性 MEV、不良 MEV、壊滅的 MEV にさらに分類できます。

Benign MEV 主に裁定取引と清算を指し、目的は取引をよりスムーズに進め、市場の効率性と流動性を向上させることです;

Bad MEV は主にロボットのフロントランニング、サンドイッチ裁定取引などで発生します。たとえば、サンドイッチ攻撃はトレーダーを犠牲にして利益を生み出します。

壊滅的な MEV は、再編成やその他の方法によるブロックチェーンのコンセンサス層への脅威と損傷を指し、ネットワークの混雑と非常に深刻な事態を引き起こします。劣悪なユーザーエクスペリエンスは、イーサリアムの通常の動作に役立ちません。

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