glassnode: まもなく模倣シーズンが到来し、資金が循環しています
- WBOY転載
- 2024-02-27 10:40:051203ブラウズ
php 編集者の Banana が、暗号化市場がアルトコインの季節を迎えようとしているという最新の分析レポートを発表しました。データによると、資金はアルトコインプロジェクトに急速に回転しており、市場構造が大きく変化する可能性があります。投資家はリスクを防ぐために常に警戒し、投資対象を慎重に選択する必要があります。 Glassnode の最新データはこの傾向を示しており、投資家に重要な参考情報を提供します。アルトコインのシーズンが近づくにつれて、暗号通貨市場のボラティリティが高まる可能性があり、投資家は慎重になりリスク認識を高める必要があります。
著者: Ding HAN、Alice Kohn
編集者: glassnode
昨年 10 月以来、当社のアルトコインの勢い指標は、投資家が資本投資にますます意欲を示していることを示しています。リスクカーブ。
ビットコインが依然として優勢である一方で、資本がイーサリアム、ソラナ、ポルカドット、コスモスなどのエコシステムに向かい始めている傾向が観察されています。
Uniswap の流動性プールを見ると、ほとんどの資金が依然として最も成熟した資産に集中していることがわかります。トータル・バリュー・ロックド（TVL）がリスク曲線の端に向かって移動している一方で、取引量は比較的遅いペースで増加しています。
1.「アルトコインシーズン」の予想
新しいスポットビットコイン上場投資信託（ETF）の台頭により、デジタル資産市場は強気市場に入った可能性があります。このような状況を背景に、第4週のオンチェーンレポートで述べたように、アルトコインに資本が流入するかどうかを引き続き調査していきます。この号では、リスク曲線上で限界に近い資産のパフォーマンスに特に注意を払います。
アルトコイン市場における資本の回転とフロー目標を評価することが重要です。私たちはアルトコイン指標をマクロ指標として引き続き使用していきます。この指標は、取引所コインの時価総額全体にプラスの勢いがあるかどうかを評価し、ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインへの継続的な流入を監視するように設計されています。これは市場資金の流れや傾向を理解するのに役立ち、投資家にとって重要な参考情報を提供します。
当社のアルトコイン指標は、ビットコインETF承認後の「売りニュース」イベント中に一時的に後退したにもかかわらず、昨年10月以来プラスの勢いを示しています。しかし、2月4日に再スタートし、引き続き成長の可能性を示しました。
時価総額の点では、ビットコインは引き続きデジタル資産市場全体の時価総額のトップを占め、52%を超える市場シェアを誇っています。これに対し、イーサリアムは17%、ステーブルコインは7%、残りのアルトコインは24%を占めています。
資産パフォーマンスの観点からは、BTC と ETH が先頭に立ち、年初来 (YTD) はそれぞれ 17.6% と 18.2% 増加しました。ビットコインETFが承認された後、ETHはBTCを上回るパフォーマンスを示し始め、2023年以来の相対的なアンダーパフォーマンスから変化したことに注目します。
しかしながら、全体としてアルトコインの時価総額はパフォーマンスを下回っており、年初から今日までの成長率は主要2通貨の半分にも満たない。
#パフォーマンスを追跡するもう 1 つの方法は、各業界の実現時価総額を使用することです。これは、チェーン上で移動されるすべてのコインの原価基準価値を集計したものです。この順序から、デジタル資産市場内の資本の流れをより適切に評価できます。
ビットコインは再び明らかにリードしており、現在毎月約200億ドルの流入を記録しています。
イーサリアムへの流入はビットコインに比べて遅れる傾向があり、これは投資家がデジタル資産市場が成長しているという信頼と確認を求めていることの表れです。 2021年のサイクルでは、BTCへの新規資本流入のピークはETHへの流入のピークの20日前に発生しました。
アルトコインは、ETHが強さを示した後、同様の遅れで資金の流れが見られる傾向があり、2021年半ばには46日、2021年後半には14日かかります。
明らかに、アルトコインへの資本の流れは、2 つの主要な暗号通貨間のローテーションよりも遅く、この傾向が再び進行しているようです。
2. 業界のローテーション
#2 つの主要通貨に資金が流入する兆候があるため、次の問題は、時間の経過とともにリスク曲線をさらに上方にどのように移動するかを確認することです。流れ。前回のサイクル中に、いくつかの新しいレイヤー 1 エコシステムが出現しました。これらのエコシステムの多くは、イノベーションやユーザーの誘致という点だけでなく、投資資金の点でもイーサリアムと競合しています。
したがって、私たちはいくつかの選択されたエコシステムの上位 5 つのトークン (イーサリアム、コスモス、ポルカドット、ソラナ) を調査し、どれが最も投資家の関心を集めているかを評価しました。
ここでは、各エコシステムの上位 5 つのトークンの合計時価総額の週ごとの変化を比較します。過去 18 か月間、ソラナは比較的高いボラティリティ、特に上昇傾向を示しました。 Polkadot と Cosmos は同様のボラティリティを持っていますが、Polkadot エコシステムは後者を上回っています
イーサリアム エコシステム内では、DeFi、GameFi、ステーキングの 3 つの主要領域を指定できます。 3つの業界すべてが年初から資本流入を経験しているが、DeFi業界とGameFi業界は2022年と2023年に比較的大きな資本流出を経験している。
GameFi スペースは今年反転し、10 月から大量の流入が始まり、アルトコイン指標がトリガーされるタイミングと一致しました。対照的に、ステーキングされたトークンは、絶対額では小さいものの、プラスの資本流入を経験しています。
3. リスク曲線上での移動
投資家の関心がリスク曲線の外に移動したかどうか、またどの程度移動したかを判断するには、次のフローを参照できます。 Uniswapセックスプールデータより。アルトコインは通常、より暗号ネイティブなトレーダーによって分散型取引所を介して取引されるため、最も初期に確立された DEX での活動は、アルトコイン取引傾向の代理として機能します (注: このデータはイーサリアム メインネットでの Uniswap 取引を反映しています)。
アルトコイン取引への関心は、2022年の弱気市場では非常に低かったが、主に「ミームコイン狂気」トレンドによって2023年半ばから増加し始めた。現在、アルトコイン取引はUniswapの取引高の12％近くを占めており、これは前回の強気市場のピーク時の17.4％に近い。比較すると、WBTCとWETHの取引は取引量の47％を占め、ステーブルコインは40％を占めました。
Uniswap の流動性プロバイダーは市場を注意深く監視する傾向があり、さまざまなプール間の流動性の配分の変化は市場の傾向を示す可能性があります。 Uniswap のトータル バリュー ロックド (TVL) の構成を調べると、オルタナティブ シーズン中にトップ 50 以外のトークンへの流動性の割り当てが増加していることがわかります。この傾向は、ロングテールコインに対する投資家の関心が高まっていることを示しています。
弱気市場では、取引量の大部分が上位 50 コインに発生するため、流動性は主に上位 50 コインに提供されます。トップ10のトークンは主にWETH、WBTC、ステーブルコインで構成されています。
各トークン カテゴリの TVL パーセンテージの変化を見ると、上位 10 位 (5.14%) と上位 20 位 (10.9%) のトークンに提供される流動性の増加が検出できますが、ランク 20 ～ 50 のトークンは流動性の増加を検出できます。流動性を取り除きます。これは、ロングテール資産に対する市場の需要がまだ大きく成長していないことを示唆しています。
次に、イーサリアムのさまざまな領域のトップコインの流動性プールを調べます。これには、価格帯全体の流動性の分布を評価し、市場の厚みの進化を観察することが含まれます（オンチェーンレポートの第 36 週で確立した仮定と同様）。
アルトコインとWETH準備金の間の分布は比較的バランスが取れており、予想される上向きのボラティリティは全体的にわずかに高くなります。これは、流動性プロバイダーが一般的にこれらのトークンに対して強気の見方をしていることを示唆しています。 GameFi トークン IMX は例外です。
流動性分布の変化率を見ると、-5% と 5% の範囲で市場の厚みが増しており、流動性プロバイダーが価格変動がより大きくなる時期に備えていることを示しています。
UNI は例外で、マーケットメーカーは現在の価格帯付近に流動性をますます集中させています。これは、UNI トークンの価格変動が少なくなると予想されることを示唆していますが、最も成熟した安定したコインの 1 つであることを考えると、これは驚くべきことではありません。これをトレーダーの行動と比較すると、2023年10月以降、トップ10以外のコインも含めてUniswapの取引量が増加していることが観察できます。
トレーダーの行動とは対照的に、2023 年 10 月以降、トップ 10 以外のコインも含め、Uniswap の取引量が増加していることが観察できます。上位 10 ～ 20 位のトークンペア間の取引活動も増加しています。
ただし、上位 20 ～ 50 のトークン ペアと上位 50 の取引アクティビティは変化しておらず、以前の仮説が再度検証されました。流動性供給はより高いリスク曲線に向かって進んでいますが、取引量はまだ追いついていません。
Uniswap でのアルトコイン取引の復活は、流動性と取引高のパターンとともに、ロングテール資産に対するますます慎重さと関心の高まりを浮き彫りにしています。これは当初、流動性供給の変化と高いボラティリティへの期待として現れました。しかし、これは特にプールの TVL 内に存在しており、投資家の取引量はまだそれに追随していません。
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