JPモルガン：グレースケールGBTCはブラックロックやフィデリティのビットコインスポットETFよりも流動性が低い

米国証券取引委員会 (SEC) は先月、11 のビットコイン スポット ETF を承認し、このニュースは広く市場の注目を集めました。中でもグレイスケール傘下のGBTCは大きな売り圧力で注目を集めている。

JPモルガンのアナリストによる最新レポートによると、ブラックロックとフィデリティが所有するビットコインスポットETFは、少なくとも2つの流動性指標においてグレイスケールのGBTCを上回った。

2つの指標はグレースケールGBTCの流動性が低いことを示している

レポートの中で、ニコラオス・パニギルツォグロウ率いるアナリストチームは、流動性の幅を測定するための最初の指標としてホイ・フーベル比率を使用したと指摘しました。市場。ホイ・フーベル比率の比較を通じて、ブラックロックとフィデリティのETFはGBTCよりも約4倍低いことがわかりました。これは、市場の広がりの点でブラックロックとフィデリティのETFがGBTCよりも大幅に優れていることを意味します。

市場の流動性の質は、ホイ-フーベル比で測定できます。価格変動が取引高に与える影響が少ないため、ホイ-フーベル比率が低いほど市場の流動性が良好であることを示します。逆に、ホイ・フーベル比率が高いということは、市場の流動性が低く、価格変動が取引量に与える影響が大きいことを意味します。

2 番目の指標は、ETF の終値と純資産価値 (NAV) の間の平均差の測定に基づいています。この指標によると、直近1週間のブラックロックETFとフィデリティETFの価格とNAVの差はSPDRゴールドETFのそれに近く、流動性が大幅に改善したことを示している。ただし、GBTC のギャップは大きく、流動性レベルが低いことがわかります。

アナリストらはさらに、これら2つの指標は市場の流動性、特に市場の深さのすべての側面を完全にカバーしているわけではないが、市場に関連する指標の点でブラックロックとフィデリティのビットコインスポットETFが競合している証拠があると指摘した。幅広い点で、グレースケールの GBTC よりも多くの利点があります。

最後に、アナリストらは、GBTCの管理手数料が引き下げられなければ、グレイスケールはより大きな資本流出に直面し、資金が他のETF発行体、特にブラックロックとフィデリティに流れる可能性があると指摘した。

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