SEC: 上場を承認されたのは現金ベースのビットコインスポット ETF だけです!物理的な引き換えのヒントを削除する

米国証券取引委員会 (SEC) は現在、グレースケール、ブラックロック、フィデリティを含む 10 を超えるビットコイン スポット ETF の申請を審査しています (フィデリティなどの資産管理大手が転換を申請しています)彼らのビットコイン信託基金GBTCをビットコインスポットETFに投資します。

FOX Business記者のチャールズ・ガスパリーノ氏とエレノア・テレット氏の報道によると、米国証券取引委員会(SEC)が潜在的なスポットビットコインETF申請者らと異例の共同電話会議を開催したことを関係筋が明らかにした。これはSECがETFを放出する可能性があるという重要な兆候だ。この呼びかけの目的は、関係者全員が現金創出規制を遵守していることを確認することであり、同時にSECは申請者に対し、申請書類から現物償還のヒントを削除するよう求めている。 多くのアナリストの予測によれば、最初のビットコインスポットETFは来年1月中旬に承認される可能性が高い。このニュースは、SECがETFのコンプライアンスと市場の安定を確保するために申請者と積極的に協力していることを示しています。 SEC は物理的な償還のヒントを削除することを要求していますが、これは ETF の申請が拒否されることを意味するものではなく、むしろ、潜在的なリスクに対する SEC の懸念を軽減し、ETF のスムーズな通過を確保するためである可能性があります。 ビットコインETFの承認は、仮想通貨市場と投資家にとって重要です。これは投資家に、より便利で安全で規制に準拠した投資オプションを提供すると同時に、ビットコインの人気を促進し、市場の流動性を高めることにも役立ちます。しかし、明るい兆候にもかかわらず、ETFの承認は保証されたものではなく、いくつかの法的問題に直面する可能性があるため、投資家は依然として警戒を続ける必要がある。同氏は、これはSECとすべてのビットコインスポットETF発行会社との間で行われた1回の大規模な電話会議ではなく、複数回の会合で取引所や発行会社と対話したものだと指摘した。今回の会合でSECは取引所と発行会社に対し、現金創出方法を選択するか、そうでなければ待つよう求めた。それでも、これは前向きな兆候と見ることができます。

SEC がスポット ビットコイン ETF に現金モデルを採用することを検討しているのは、マネーロンダリングのリスクを回避するためです。彼らは、物理的なサブスクリプションモデルがマネーロンダリングを促進することを懸念しているため、より閉鎖的なシステムである現金サブスクリプションに重点を置いています。

現金の作成/償還と物理的な作成/償還の比較

現金サブスクリプション モードでは、認定参加者 (AP) が現金を使用してビットコイン スポット ETF 株を購入または償還します。これは、認可された参加者がETFファンドに現金を提供し、ファンドマネージャーがその現金を使ってビットコインを購入することを意味します。

このモデルでは、キャッシュ フローに関連するコストと税金の複雑さが増大する可能性があります。現金取引が含まれるため、キャピタルゲイン税の問題が関係する可能性があります。さらに、現金償還はETFとビットコインの実際の市場価格の間の追跡精度に影響を与える可能性があります。

物理サブスクリプション モードでは、承認された参加者 (AP) は実際のビットコインを使用して、ビットコイン スポット ETF の株式を作成または引き換えます。これは、認可された参加者が新しく作成されたETF株と引き換えにビットコインをETFに直接引き渡すか、償還時にETF株を対応する数のビットコインと交換することを意味します。このモデルは、ETF 株式と実際のビットコインの間の 1 対 1 の交換関係を保証し、ETF の価値をビットコイン市場価格と一致させます。

このモデルの利点は、ETF 資産とビットコイン市場価格の一貫性を維持しながら、現金取引の税金問題を回避できることです。

現金サブスクリプション モードの概略図

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