FRBのパウエル議長、利下げの可能性に傾く

米国経済が第4四半期に入り、パウエル氏と他のFRB当局者は労働市場を保護しながらインフレ圧力を管理するアプローチを再評価している。

ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長は、インフレ鈍化を示す最近のデータに裏付けられ、利下げの可能性に傾いている。

米国経済が第4四半期に入り、パウエル氏と他のFRB当局者は労働市場を保護しながらインフレ圧力を管理するアプローチを再評価している。 

最新の消費者物価指数（CPI）データは9月に最小の0.1%上昇を示し、パウエル議長に利下げ検討の自信を与えた。これはここ3カ月で最小のCPI上昇率となり、物価安定が手の届くところにある可能性があることを示唆している。

CPI とコアインフレ傾向

最新のインフレデータは、連邦準備制度理事会の金融政策決定にとって重要な指標です。 9 月の CPI の 0.1% 上昇は、前月からの顕著な減速を示しています。年ベースでは、CPIは2.3%上昇すると予想されており、これは2021年初め以来最低の年間ペースである。この傾向は、物価の安定を維持するというFRBの長期目標と一致している。

総合 CPI に加えて、変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたコアインフレは、根底にあるインフレ圧力をより明確に示します。 ９月のコアＣＰＩは０．２％上昇すると予想されており、年間３．２％の上昇に寄与する。 

コアインフレ率は依然としてFRBの目標である2%を上回っているが、成長鈍化はインフレ圧力が緩和していることを示唆している。このデータはパウエル議長に、インフレが徐々に冷え込んでおり、11月の連邦準備理事会（FRB）での4分の1ポイント利下げへの道が開かれる可能性があることを安心させた。

雇用と生産者物価のデータが意思決定を複雑にする

インフレは正しい方向に向かう一方、パウエル議長は予想を上回る9月雇用統計という新たな課題に直面している。労働市場の回復力が賃金上昇を押し上げており、インフレ上昇圧力が持続する可能性がある。 

雇用の増加は伝統的にインフレ上昇に対する懸念を引き起こしているが、パウエル議長は、現在の統計はFRBにある程度の余裕を与えていると示唆した。インフレ鈍化と労働市場の逼迫との間のバランスが、FRBの次のステップを形作る上で極めて重要となる。

パウエル議長の慎重な楽観論は、企業が直面するコスト圧力を測る生産者物価指数（PPI）が低下するとの予想によってさらに裏付けられている。 PPIの伸び率が鈍化すれば企業の支出が軽減され、インフレ見通しがさらに良好になる可能性がある

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世界の中央銀行が利下げに向けて動きます

パウエル氏がこうした経済情勢を乗り切る中、世界中の他の中央銀行も利下げを進めている。アジアでは、ニュージーランドと韓国が今週、インフレの冷え込みと労働市場の低迷に対応して利下げを発表すると予想されている。ニュージーランド中央銀行は金利を0.5ポイント引き下げると予想されており、韓国銀行はおそらく4分の1ポイント引き下げるだろう

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欧州では欧州中央銀行（ECB）も利下げの可能性を示唆している。特にドイツにおける製造業の苦境と広範な経済的課題により、ECBに対する利下げ圧力が高まっている。同様に、イングランド銀行もより積極的な利下げを検討しており、今後のGDP統計が決定に影響を与える可能性が高い

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米国のインフレ見通し

2021年5月のデータによると、エコノミストらは米国のインフレが今後数カ月でさらに低下すると予想している。ブルームバーグのアナリストが支持するもう一つのインフレ指標であるコアPCEは、FRBの2％目標に収束すると予想されている。

「控えめな」インフレ期待は、FSF（FRBの金融運営概要）とM2（通貨供給量）の増加とも一致しており、物価安定が近い将来に失われ、利下げの可能性が高くなることが強調されている。

パウエル氏と彼のチームは11月に会合する際、これらのインフレシグナルを労働市場や企業コストのデータと照らし合わせる予定だ。 FRBはインフレに対して若干強気の姿勢を維持し、2024年の選挙に先立って予想される米国の金融政策の基礎を築くはずだ

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ヴィクトル・ムリキ

編集者

Victor Muriki は、暗号通貨と金融に焦点を当てた著名な作家であり、保険数理学の学士号を取得しています。

ミシェル・アビゲイル

編集者

ミシェル・アビゲイルは楽観主義者で、たとえ異国の道を歩むことになったとしても、不可能なことは何もないと信じています。

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