合併以降、イーサリアム（ETH）はビットコイン（BTC）に比べてさらに下落する可能性がある

イーサリアムが2年前に合併して以来、ビットコインと比較したイーサリアムのパフォーマンスは大幅に低下しました。徐々に評判を落とすことから

2 年前の合併後、ビットコインと比較したイーサリアムのパフォーマンスは大幅に低下しました。超健全な通貨としての評判が徐々に失われ、現在イーサ (ETH) は過小評価の領域に陥るまであと数歩となっています。

2022 年 9 月 15 日、イーサリアムは Proof-of-Work (PoW) から Proof-of-Stake (PoS) コンセンサス メカニズムに移行しました。それ以来、ネイティブトークンはBTCを44％下回っています。これは、現在 ETH/BTC 価格が 2021 年 4 月以来の最低水準である 0.0425 に留まっていることからも明らかです。

米国のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）が1か月以上前に承認された後でも、今年のアンダーパフォームはさらに悪化した。今年初めにビットコインの購入にゴーサインを出した同様のファンドが需要を急速に押し上げ、約2か月後にビットコインは過去最高値を更新した。

オンチェーンデータは、仮想通貨投資家がイーサリアムよりもビットコインへのエクスポージャーを好むことを示しており、これはBTCと比較したETHのスポット取引量の減少に見ることができます。この数字は、ETHのスポット取引高が当初ビットコインの1.6倍だったが、先週は0.76倍に低下したことを示している。

CryptoQuant のアナリストは、イーサリアムのパフォーマンスの低下がネットワーク活動の弱さとビットコインよりも相関していることを発見しました。前者の総取引手数料は前者に比べて減少し続けています。この取引手数料の低下は、3 月に稼働し、ネットワークにデータ BLOB を導入した Dencun アップグレードの影響の 1 つです。

Dencun のもう 1 つの影響は、手数料燃焼率の低下により ETH 供給がインフレになっているということです。 ETHの総供給量は現在1億2,032万3,000で推移しており、4月以来着実に増加しています。現在流通しているETHの量は2023年5月以来の最高となっており、このペースでいけば、供給量は約3か月以内に合併前の水準に戻る可能性がある。

さらに、イーサリアムはトランザクション数の点でビットコインを下回っています。ビットコインの取引件数は今年、碑文、ルーン文字、レイヤー2ネットワークのおかげで過去最高を記録したが、イーサリアムの取引件数は2021年6月の最高27件から11件に減少し、2020年7月以来の最低水準となった。

残念ながらアナリストらは、ETHが依然として過小評価の領域を上回っているため、イーサリアムはビットコインと比較してさらに下落する可能性があると考えている。 ETH/BTC市場価値と実現価値の比率が0.45に低下すると、イーサリアムはビットコインに対して過小評価されていると正式にみなされることになります。

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