10億ドルの巨人は価格戦争で生き残れなかった - 中国グランドオートモーティブ

7月16日、中国グランド汽車の終値は19日連続で1元を下回り、その日の終値は0.87元となった。翌日に値幅制限を引き上げても株価は戻りにくい。 1元まで。この時点で中国グランド汽車は「株価が連続20営業日1元未満」という上場廃止要件を発動したため、事前に上場廃止がロックされ、上場廃止時点で時価総額が最も高かった銘柄となった。 A株の歴史には、72億ドルという巨額の株がありました。
しかし、財務報告書によると、中国グランドオートモービルの2023年の収益は依然として1,379億9,800万元に達し、総車両販売台数は71万3,000台であり、乗用車総販売台数では依然として中国最大の自動車ディーラーグループであり、収益規模では第2位である。 。資本市場では、2015年にメトロ・ファーマシューティカルズをバックドアで上場させた後、中国グランド・オートモービルの株価は1株当たり最大32.12元まで急騰し、時価総額は一時1000億の大台に達するなど、前例のない成功を収めた。
この元億万長者の巨人はどのようにしてここまで落ちたのでしょうか?
1. 光匯汽車の浮き沈みの背後には新疆で最も裕福な孫広信がいる。
1999年3月26日、広汽ホンダは広州市白雲区に4Sストアをオープンしました。これは中国の自動車史上初の 4S ストアであり、「フォー・イン・ワン」販売およびサービス モデルの先駆者です。数か月後、孫光信はウルムチに中国グランド汽車を設立した。
その後10年間、中国自動車産業の継続的な繁栄とともに中国グランドオートモービルが台頭し、新規建設、合併・買収、合弁事業などを通じて中国の一級都市および二級都市での拡大を加速し、全国規模の4Sを形成した。流通ネットワーク。
2015 年 6 月 24 日、中国グランドオートモービルはルオメイ製薬との裏口合併を通じて上場に成功しました。デビュー当時は最高値で、その日の終値は846億元だった。その後の数年間 (2015 年から 2017 年)、中国グランドオートモービルの業績は好調で、売上高は 937 億から 1,607 億に増加し、親会社に帰属する純利益は 20 億から 39 億に増加しました。
熱い自動車市場と輝かしい業績により、Sun Guangxin は会社の将来見通しに自信を持ち、高級ブランド流通事業の展開への影響力を高めています。 2016年、光匯は数百億ドルを投じて世界最大のBMWディーラーである宝新汽車を買収した。
合併と買収が完了した後、American AutoNation 社を超えて世界最大の自動車ディーラーになるまでに時間はかかりませんでした。しかし、Sun Guangxin 氏が予想していなかったのは、Guanghui が 2018 年に繁栄から衰退に転じ始め、収益の伸びは基本的に停滞し、親会社に帰属する利益は 2021 年までにわずか 16 億元にとどまることでした。
この時期、光匯集団は恒大集団と交流を持ち、恒大集団は145億元の戦略的投資を計画し、かつて資本市場にセンセーションを巻き起こした前者の「第2位株主」となった。孫光信にとって、2022年は最も困難な年になるかもしれない。中国グランド・オートモービルの売上高は250億ドル減って1,335億ドルとなり、利益は27億ドルという巨額の損失となった。同社にとっては上場以来初の赤字となり、11年間続いた業界ナンバーワンの座に突如ストップがかかり、中盛集団に抜かれて第2位となった。
2023年、感染症は完全に緩和され、中国グランドオートモービルは損失を利益に変えたが、その利益は紙のように薄い。売上総利益率はわずか6%強、純利益率は0.5未満である。 %。今年第１・四半期も業績は悪化し続け、売上高は１２％減、利益は９０％近く急減した。事業が縮小し収益性が悪化すると、資本市場は当然足で投票することになる。
今年上半期、光輝の株価は60％下落し、上場廃止の危機に瀕し、現在に至るまで苦戦を続けている。
おそらく、中国グランドオートモービルの始まり、成長、隆盛と衰退は、中国の自動車ディーラー業界の縮図であると言えるでしょう。
2. これはなぜですか? 「こうした問題はすべて、常にどこにでも存在しますが、市場が好調なときには隠蔽されてしまいます。現在、ディーラーは儲かっていません。自動車市場では価格競争が毎日行われており、光輝は死に引きずり込まれています。」 」と業界関係者はコメントした。
この発言は意味がありますか？
無視できない事実は、近年の中国グランド汽車の業績が非常に悲観的であるということです。
かつて、トヨタ、ホンダ、ゼネラルモーターズ、フォルクスワーゲンなどの燃料自動車合弁ブランドの販売からスタートした中国グランドオートモービルにも栄光の瞬間があった。外資系ブランドが自力で儲ける時代に、中国グランド汽車有限公司も大儲けしている。しかし、新エネルギー車や国内独立ブランドの台頭で好転が間に合わず、中国グランド汽車は下り坂になり始めた。
財務報告書によると、中国グランド汽車は2022年の上場以来初の損失を出し、損失額は30億元近くに達した。 2023年に黒字化したとしても、売上高1380億元に比べれば、純利益3億9200万元はまだ少し薄いように見える。
中国グランドオートモービルが過去に販売した自動車ブランドのうち、30%が高級車ブランド、70%が大衆車ブランドでした。このことから、2018年のピーク時にも中国グランドオートの自転車売上高は約14万元で、中国トップ10自動車ディーラーの中で最下位に位置し、2位の中盛集団の1万元に10年近くの差があった可能性がある。これは3位の雷聖紅よりも20万元近く低い。
単価が低いということは、企業のリスク耐性もはるかに低いことを意味します。自動車会社間の価格競争が始まると、中国グランド・オートモービルの利益は大きな打撃を受けた。
約2年間の調整を経て、2023年12月31日現在、中国グランド汽車は合計735の営業拠点を運営しており、そのうち高級車販売店は全店舗の1/3に増加した。しかし、孫光信氏が落ち込んでいるのは、自動車会社間の価格競争が激化する中、フォルクスワーゲンブランドの車だけでなく、メルセデスベンツ、BMW、アウディ、ランドローバー、キャデラック、ポルシェなどの高級車ブランドさえも値下げしていることだ。戦争により、ディーラーへのプレッシャーも倍増した。
China Grand Automobile gab ebenfalls eine Ankündigung als Reaktion auf den sich verschärfenden Wettbewerb bekannt. Es wird erwartet, dass der den Aktionären börsennotierter Unternehmen zuzurechnende Nettogewinnverlust im ersten Halbjahr 2024 583 Millionen Yuan bis 699 Millionen Yuan erreichen wird.
Außerdem ist es noch erschreckender als die Preissenkung, dass niemand es kaufen wird, selbst wenn der Preis gesenkt wird. Mit dem Aufstieg von Fahrzeugen mit neuer Energie hat die aktuelle Inlandsdurchdringungsrate von Personenkraftwagen mit neuer Energie 48,4 % erreicht, und der Marktanteil inländischer unabhängiger Marken bei Chinas Automobilen hat 50 % überschritten. China Grand Automobile betreibt derzeit hauptsächlich Joint-Venture-Marken für Kraftstofffahrzeuge. Es verfügt nur über 68 neue Energie- und Eigenmarkengeschäfte, weniger als 1/10 der Gesamtzahl. Sie können sich vorstellen, wie schwierig der Betrieb ist.
China Grand Automobile verstärkt auch seine Bemühungen zur Umstellung auf Fahrzeuge mit neuer Energie. Bis Ende Juni dieses Jahres hatte Guanghui 70 neue Genehmigungen für Energiespeicher beantragt. Das aktuelle Marktumfeld ist jedoch nicht optimistisch, auch Fahrzeuge mit neuer Energie steigen im Preis und das Transformationsdilemma traditioneller Autohändler ist immer noch schwer zu lösen.
Für eine Händlergruppe gilt: Je größer der Umfang, desto wichtiger wird der Cashflow, und die Betriebsschwierigkeiten von China Grand Automobile haben sich auf die Kapitalkette der Gruppe ausgewirkt.
Laut dem Bericht „Eye of the Storm“ von Phoenix.com hat China Grand Automobile derzeit in seinen Filialen in vielen Städten im ganzen Land Lohnrückstände. Selbst wenn die Löhne gezahlt werden, gibt es grundsätzlich einen Rabatt von 50 %.
Neben Gehaltskürzungen hat China Grand Automobile im vergangenen Jahr tatsächlich Maßnahmen zur Kostensenkung und Effizienzsteigerung umgesetzt, wie zum Beispiel Entlassungen und Filialschließungen. Dem Finanzbericht zufolge wird China Grand Automobile im Jahr 2023 35.750 Mitarbeiter beschäftigen, ein Rückgang um 6.991 gegenüber 42.741 im Jahr 2022. Darüber hinaus wird China Grand Automobile im Jahr 2023 aufgrund von Entwicklungsplanung und operativen strategischen Anpassungen 50 weniger profitable Geschäftsstellen reduzieren und die Markenumstellung von 17 Geschäften abschließen.
Wie können keine Eier zurückbleiben, wenn das Nest abgedeckt ist? Neben China Grand Automobile haben es auch die meisten Autohändler in China schwer.
Nach Angaben der China Automobile Dealers Association wird der Anteil der Händlerverluste im Jahr 2023 bis zu 43,5 % betragen. Etwa 1.500 bis 2.000 Autohändler im ganzen Land haben sich aus dem Netzwerk zurückgezogen. Riesige Gruppe steckt in der misslichen Lage des Delistings und Delistings.

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