ENA通貨はどこまで上昇する可能性がありますか?将来の見通しの予測

なぜ誰もが ENA の市場価値について楽観的ですか? Ethena Labs は、Tether や Maker などの収益の急増によって証明されているように、収益性の高いステーブルコインの分野で最も急速に成長しているプレーヤーです。今、誰もが ENA 通貨について非常に楽観的ですが、なぜでしょうか? ENA通貨の将来性は何ですか？ ENA通貨の将来の評価はどうなるでしょうか?以下では、このウェブサイトの編集者がENA通貨の評価とそれが皆さんに注目されている理由について詳しく紹介します。気に入っていただければ幸いです。

Ethena Labs は、Tether や Maker などの収益の急増によって証明されているように、ステーブルコインの高利益領域で最も急速に成長しているプレーヤーです。私は非暗号通貨に裏付けられたステーブルコインの大支持者であり、ステーブルコインのトリレンマを解決できるプロジェクトには大きな市場機会が生まれるでしょう。

USDeのTVLは23億ドルに急上昇。 Ethena はすぐに、ETH と MKR に次いで、最も収益性の高い DeFi プロトコルになりました。

興味深いことに、最近のレバレッジの流行の後、私はその TVL の回復力と、プロトコルが償還と USEe ペグをいかに完璧に管理しているかに驚かされました。これにより、製品に対する市場の信頼が高まり、市場が回復したときに多くのUSDe保有者を引き付けることになります。

1. USDe について楽観的になる

sUSDe は、2 桁の市場中立的な収益を達成するためのスケーラブルな方法を提供し、USDT/USDC の効果的な代替手段となります。アンカープロトコルが前回のサイクル（ATH TVL：180億ドル）で示したように、安定した利益の必要性は非常に高いです。トレーダー、取引所、ファンドなどが徐々に資金を展開しつつ、一部のUSDeステーブルコインを保持してくれることを願っています。

Seraphim と彼のチームは、USDe を Frax Finance、Pendle、Morpho Labs などを含む大規模な DeFi プロトコルに迅速に統合しました。USDe は DeFi 拡大の初期の兆候を示しています。今後の CeFi 統合 (Bybit が最初) により、USDe は最大のステーブルコインの 1 つになる可能性があります。

BTCおよびSOL担保の成長は考慮されない場合があります。これにより、TAMが大幅に拡大し、USDeのTVLが今サイクルで100億ドルを超える可能性があります。

2. 評価

TVL、手数料、収益指標に関してENAを融資プロトコルやステーブルコインプロトコルと比較すると、ENAは完全希薄化では過大評価されているように見えます。ただし、MC（時価総額）の観点から見ると、この評価は妥当であるように思われます。

最初のメジャーなロック解除が 2025 年初めに開始されるため、少なくとも短期的には MC の方が適切な指標だと思います。それまでは変動レンジは10～20％程度にとどまるだろう。

3. データ予測

基本的に、ENA TVLは約100億米ドルに成長すると予想しています。これにより、USDe 利用率 (または sUSDe 為替レート) に基づいて、10 億ドルを超える手数料を獲得し、5 億ドルを超える収益を生み出すことが可能になります。 ENAの上昇余地は5～10倍となる可能性があり、これは時価総額が50億～100億ドルになることを意味する。

これらの予測の前提は、このサイクルの繁栄が前のサイクルの繁栄に劣らないということです。

4. リスク

Ethena の設計リスクは基本的に適切に処理されます。ただし、より差し迫った問題は、ポイント/シャードプログラムが終了した後、TVLをどのように管理するかです。彼らは高いプロトコル収益を生み出し、sUSDe 保有者に非常に高い為替レートを提供することができます。これは主に USDe の低い担保率 (現在約 13.5%) によるものです。基本的に、現在USDe保有者は、より多くの「ポイント/シャード」を獲得するためにステーキングしないことが推奨されています。

ポイントプログラムが終了すると、USDe保有者は価値を蓄積できなくなります。これは、USDeに対する自然な需要がなくなることを意味します。私は、収益の一部が USDe 保有者に分配されるか、sUSDe/USDe 為替レートが 100% に近づき、プロトコル収益が減少し、それによって ENA の有用性が低下すると予想しています。

しかし、私は Ethena の創設者とチームが将来この問題に対処するための戦略を持っていると信じています。

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