イーサリアム共同創設者「ETF承認の可能性は供給逼迫につながる」

イーサリアムの共同創設者でブロックチェーン技術企業コンセンシスの最高経営責任者（CEO）であるジョセフ・ルービン氏は、米国証券取引委員会（SEC）によるスポットイーサリアムETFの承認の可能性により、イーサ（ETH）の供給に重大な制約が生じる可能性があると述べた。この発展はイーサリアムにとって「転機」となると予想されている。

ジョセフ・ルービンのPOV

DL Newsとの独占インタビューでルービン氏は、スポットイーサリアムETFの承認が大規模な機関投資家の需要を引き起こすだろうと予測した。多くの機関がすでにスポットビットコインETFを通じて仮想通貨投資の旅を始めていることを考慮すると、イーサリアムは当然、次に分散投資するための重要な資産となる。

ルービン氏は、「これらのETFを通じてイーサリアムを購入すると、かなりの自然蓄積需要がもたらされるだろう。」としながらも、根底にある供給力学により、イーサリアムの市場状況はビットコインとは大きく異なるだろうとも強調した。

ETF の作成という文脈において、イーサリアムとビットコインの主な違いは、資産の可用性です。イーサリアム ネットワーク上のオンチェーン データによると、全イーサの 27% 以上がすでにさまざまなプロトコル間でステーキングされています。これらの資金はネットワークのセキュリティと運用をサポートする契約にロックされているため、市場で簡単に取引されることはありません。

ルービン氏は、「かなりの量のイーサリアムがコアプロトコル、分散型金融（DeFi）プラットフォーム、または分散型自律組織（DAO）に投資されている。この構造的な違いは、ETFプロバイダーが新しいETF株を購入して使用できるのは限られた量であることを示している」と述べた。イーサコインの枚数。

2021 年 8 月、イーサリアム ネットワークは、EIP 1559 提案を通じて革新的な書き込みメカニズムを実装しました。このメカニズムでは、イーサの一部が取引手数料として流通から永久に削除されることが規定されています。これはイーサリアムの供給量の増加をヘッジするように設計されており、長期的にはその希少性が高まる可能性があります。

特にイーサリアムへの新たな機関投資家への関心をさらに高める可能性のある ETF を通じてネットワーク活動が拡大するにつれ、EIP 1559 によって導入されたバーンメカニズムにより、利用可能なイーサリアムの供給が徐々に減少し、供給不足の可能性の問題に新たな側面が加わります。この変化についてルービン氏は、「これは重大な転換点を示すかもしれない」とコメントした。

イーサリアム価格の目標と懸念

イーサリアムスポットETFの承認は市場に重大な影響を引き起こす可能性があります。仮想通貨アナリストのマイルズ・ドイチャー氏は、イーサリアムETFが承認されれば、ビットコインETF承認後に経験した大規模な価格高騰が再現される可能性があると予測している。

ドイッチャー氏の分析では、スポットETFが承認されてから63日間でビットコインの価格が75％上昇したことが示唆された。同氏の予測によれば、イーサリアムETF（ETH）が承認され、同じ傾向に従えば、イーサリアムの価格は7月23日に6,446ドルに達する可能性がある。

仮想通貨アナリスト、マイルズ・ドイッチャー氏の見解 出典:Ｘ

しかし、アナリストの間でも意見は分かれている。 K33リサーチのシニアアナリスト、ヴェトル・ルンデ氏は、イーサリアム先物ETFとビットコイン先物ETFの比較について、いくつかの挑戦的な指摘をした。ルンデ氏は、スポットETFが承認される前は、イーサリアム先物ETFがビットコイン先物ETFよりも大幅に資金を集めていなかった、と観察した。

同氏は、「設立以来、先物ベースのETH ETFは累計1億2,600万ドルの流入を集めており、これは過去3日間のBITXへの流入額にほぼ匹敵し、さらに先物ベースの総資産（AUM）に相当する」と述べた。 ETH ETF スポット承認前に運用資産の 7.4% を保有しているのはビットコイン先物 ETF だけです。」

これは、市場がイーサリアムETFに関心を示しているにもかかわらず、集まった資金の規模がビットコインETFよりも小さいことを示しており、これはイーサリアムETFがビットコインETFの成功を再現することが一定の困難を示している可能性がある。

同時に、仮想通貨アナリストのビジェイ・ボヤパティ氏は、ETFの構造の違いについて懸念を表明し、特にETFの構造が現在ステーキング機能を実装できないことを指摘した。ボヤパティ氏は、「注意が必要なのは、たとえETH ETFが承認されたとしても、米国証券取引委員会（SEC）は今後も承認しない可能性が高いため、ETH ETFはBTC ETFよりも原資産の代表性がはるかに低いということだ」と述べた。これは、ETH ETF がイーサリアムのステーキングによってもたらされる価値の増加を完全には反映していない可能性があることを示唆しています。

この構造的な制限により、ETF はイーサリアム価格の潜在的な上昇を完全には捉えられない可能性があります。仮想通貨金融サービス会社ギャラクシーの調査責任者アレックス・ソーン氏が強調したように、投資家が2022年9月のイーサリアム合併日に1万ドル相当のETHを購入し、ステーキングなしで保有した場合、それはETHとステーキングを購入した投資家と同じことになる。追加の発行、チップ、および MEV の収益を受け取る場合、リターンは 8% 低くなります。これは、ETH ETP でのステーキング機会の欠如が、投資家の全体的なリターンにいかに重大な悪影響を及ぼす可能性があるかを示しています。

結論:

イーサリアムスポットETFの承認の可能性に関する議論や予測が次々と浮上する中、市場参加者はこの展開がイーサリアムの将来をどのように形作るかに細心の注意を払っています。 ETFの構造、供給力学、規制環境に関する懸念にもかかわらず、革新的な暗号資産としてのイーサリアムが、テクノロジーと社会経済構造における可能性について主流の金融コミュニティによって徐々に認識されつつあることは否定できません。

機関投資家と伝統的な金融市場のさらなる統合により、イーサリアムは新たな発展の機会をもたらす可能性があり、同時に一連の新たな課題にも直面する可能性があります。いずれにせよ、イーサリアムETFの承認は仮想通貨の歴史において重要な節目となることは間違いなく、その市場への影響は引き続き注目に値します。

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