Réserve Ethena en Bitcoin ! On dit que l’échelle actuelle de 2 milliards de dollars de l’USDe pourrait être multipliée par 2,5.

Ce site Web (120bTC.coM) synthétise le protocole de monnaie stable du dollar américain Ethena et utilise son mécanisme « Delta Neutre » pour émettre la monnaie stable du dollar américain USDe. La composition originale derrière ce mécanisme est basée sur l'ETH au comptant et l'équivalent. Positions courtes sur les contrats à terme ETH, les deux sont couverts pour devenir un actif stable « neutre en Delta ». Aujourd'hui (4), compte tenu de la croissance sans précédent de l'USDe, avec une valeur marchande actuelle dépassant les 2 milliards de dollars américains, Ethena a officiellement annoncé que Bitcoin serait inclus comme actif de réserve de l'USDe pour soutenir l'expansion ultérieure de l'USDe.

Raison de l'inclusion dans Bitcoin

Ethena a noté que les transactions de couverture menées par Ethena représentaient jusqu'à présent un cinquième de la valeur de tous les intérêts ouverts (OI) Ethereum actuellement sur le marché. Alors que la taille de l’USDe continue de croître, les contraintes d’intérêt ouvert existantes sur Ethereum sur le marché pourraient ne pas être suffisantes pour qu’Ethena puisse effectuer des opérations de couverture suffisantes. Par conséquent, l’introduction du Bitcoin comme actif de réserve est devenue une décision cruciale. Ethena a déclaré que chaque tranche de 25 milliards de dollars de contraintes d'intérêt ouvert sur Bitcoin permet à Ethena d'effectuer une couverture delta, ce qui permet d'augmenter la taille potentielle de l'USDe de plus de 2,5 fois.

En un an, les intérêts ouverts de Bitcoin sur les principales bourses (hors CME) ont bondi de 150 % pour atteindre 25 milliards de dollars, tandis que le taux de croissance d'Ethereum a été de 100 %, avec des intérêts ouverts atteignant 10 milliards de dollars américains. À cet égard, Ethereum a déclaré : La croissance rapide du marché des dérivés Bitcoin dépasse celle d'Ethereum, mais les transactions de couverture Delta offrent une meilleure évolutivité et liquidité.

En outre, Ethena a également mentionné que par rapport aux jetons promis en liquidité d’Ethereum, Bitcoin présente de plus grands avantages en termes de liquidité et de caractéristiques de durée.

Bitcoin n'a pas de revenus de mise, cela affectera-t-il l'USDe APY ?

Le revenu initial de l'USDe provient principalement du « revenu de gage Ethereum PoS » et du « taux de financement des positions courtes sur contrat ». Cependant, étant donné que Bitcoin ne dispose pas des revenus de mise natifs comme ceux de l'ETH, ce changement peut avoir un impact sur les revenus de l'USDe. Cependant, Ethena a souligné que pendant le marché haussier, lorsque le taux de financement dépasse 30 %, les revenus de mise de 3 à 4 % sont en fait plafonnés et que les conditions actuelles du marché sont extrêmement appropriées pour augmenter l'échelle et l'évolutivité de l'USDe.

Selon les statistiques d’Ethena, le taux de financement de Bitcoin en 2021 est comparable à celui d’Ethereum. Mais lors du marché baissier de 2022, les gains du taux de financement du Bitcoin ont dépassé ceux de l’Ethereum, à 2 % et 0 % respectivement. Lors des marchés haussiers, le taux de financement d’Ethereum dépasse souvent celui de Bitcoin.

Actuellement, les utilisateurs peuvent consulter le portefeuille d'actifs hypothécaires de l'USDe sur le site officiel d'Ethena. Bien qu'il n'ait pas encore été démontré que Bitcoin a été inclus, les actifs hypothécaires comprennent l'USDT d'une valeur de 736 millions de dollars et l'ETH d'une valeur de 870 millions de dollars, représentant respectivement toutes les hypothèques de l'USDe. 38% et 44% de la valeur totale de l'actif.

Tableau de comparaison des taux de financement Bitcoin et Ethereum

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