Rapport mensuel de recherche sur les investissements cryptographiques (2024.02) : l'ETF fait grimper le BTC, la piste Meme est folle

Introduction :

L'ETF a conduit et dominé le marché en février. La performance du marché tournait autour du BTC et de l'ETH, et la rotation sectorielle occasionnelle a encore favorisé la hausse globale des jetons. Avec la proposition d'UNI, le secteur DEFI de longue date a également connu une croissance globale ; le secteur des devises MEME a commencé à montrer un nouveau cycle d'effets de création de richesse ; et l'écosystème BTC Staking a également émergé tranquillement au milieu de la hausse des jetons et du carnaval du marché.

1. Perspective macro

1.1 Les États-Unis devraient réduire leurs taux d'intérêt en juin et l'attitude du marché est optimiste

Le ministère américain du Travail a annoncé une augmentation significative de l'emploi non agricole en janvier, atteignant 353 000, ce qui est le plus élevé depuis janvier 2023. La plus forte augmentation mensuelle depuis lors, a largement dépassé la prévision de 185 000 et la valeur précédente de 216 000. Cette bonne performance du marché du travail a fait craindre une hausse de l'inflation, ce qui a ensuite été confirmé par les données de croissance annuelle de l'indice des prix à la consommation (IPC) publiées le 13 février. En janvier, l'IPC a augmenté de 3,1 % sur une base annuelle. -année , dépassant les attentes du marché de 2,9%.

FedWatch

Les données de FedWatch montrent que, bien qu'il y ait eu certaines attentes de baisse des taux d'intérêt auparavant, les dernières données et analyses montrent que le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale américaine (Fed) ne commence pas à réduire les taux d'intérêt avant juin. .

Goldman Sachs a également ajusté ses prévisions et s'attend désormais à quatre baisses de taux d'intérêt cette année au lieu des cinq prévues précédemment, et ne s'attend plus à une baisse de taux en mai. Cet ajustement reflète la réévaluation par le marché de la poursuite de la croissance économique américaine et des pressions inflationnistes.

Bien que l’économie américaine soit actuellement confrontée à un certain degré de pression inflationniste, la performance des marchés boursiers et des actifs cryptographiques n’a pas été significativement affectée. Le marché reste optimiste quant au développement économique futur et aux ajustements de la politique monétaire, et la Réserve fédérale américaine devrait généralement être en mesure de trouver un équilibre approprié entre la réponse à l'inflation et la promotion de la croissance économique. Dans ces circonstances, les investisseurs ont généralement des attentes optimistes quant aux tendances du marché, estimant que l’économie américaine devrait se stabiliser progressivement et atteindre une croissance soutenue. Alors que le marché continue d'évoluer et que les politiques sont ajustées, les investisseurs doivent rester prudents et prêter une attention particulière aux changements de la situation économique mondiale afin de formuler des stratégies d'investissement appropriées.

1.2 La hausse du BTC a été principalement menée par les ETF et MicroStrategy

Les prix du BTC ont augmenté rapidement, augmentant continuellement du prix de 43 000 $ à 0h00 le 8 février, jusqu'à un maximum d'environ 64 000 $, soit une augmentation de 32 % .

coinglass比特币ETF总览

Du point de vue des entrées d'ETF, l'intervalle de temps croissant chevauche les entrées de capitaux des ETF, et le rôle des ETF dans la promotion du prix du Bitcoin est extrêmement évident. Au 29, l'échelle de gestion cumulée de 11 ETF a atteint 42,238 milliards de dollars américains, et la valeur marchande des avoirs en devises représente 3,81 % de la valeur marchande totale du Bitcoin. Ces données dépassent le nombre de Bitcoins détenus par la bourse Binance. adresse du portefeuille.

dropstab的MicroStrategy比特币持有市值部位

De plus, MicroStrategy est également une source majeure d'entrées de capitaux sur le marché BTC. Le 26, le fondateur de MicroStrategy, Michael Saylor, a déclaré sur sa plateforme sociale que MicroStrategy avait acheté 3 000 Bitcoins du 15 au 25 février, pour un prix d'achat moyen de 51 813 $ US. Jusqu'à présent, MicroStrategy détient un total de 193 000 Bitcoins et la taille de ses actifs a atteint un sommet de 11,9 milliards.

1.3 L'ETF spot ETH est devenu le prochain objectif du marché

glassnode全球数字资产市场自年初以来（Year-To-Date, YTD）的市值表现

Le passage de l'ETF spot BTC a injecté une grande confiance dans le marché, donc lorsque l'ETF spot ETH sera lancé, il est devenu l'un des objectifs actuels du marché, et dans le même temps, l'augmentation de l'ETH a également commencé. Au-delà du BTC, le marché a commencé à se concentrer sur l'ETH. La date la plus importante à l'heure actuelle est le 23 mai (date à laquelle la SEC prendra sa décision finale concernant l'ETF spot ETH de VanEck). Si l'ETF spot ETH suivant peut également être adopté, cela représentera une autre grande victoire pour le marché de la cryptographie et bien plus encore. Les investisseurs peuvent participer au marché des ETH via des outils d’investissement traditionnels tels que les ETF et introduire de nouveaux fonds sur le marché de la cryptographie.

Au niveau macro, malgré le défi de la hausse de l'inflation, la situation du marché en février n'a pas été affectée du tout, et elle a quand même atteint un nouveau sommet grâce à la forte promotion des fonds ETF. À l'heure actuelle, le marché s'inquiète davantage du report des baisses des taux d'intérêt que de la possibilité de continuer à les relever. À mesure que la pression de vente des investissements en niveaux de gris s'atténue progressivement, nous continuerons de prêter attention aux afflux de capitaux sur le marché. et observez si BTC peut continuer à créer une nouvelle histoire.

2. Données de l'industrie

2.1 Valeur marchande et données de classement

Le BTC et l'ETH ont connu une augmentation de près de 50 % sur 30 jours ce mois-ci, principalement en raison de l'afflux réel de fonds de l'ETF et du poussée attendue de l'ETF ETH, mais pour l'ETH Par exemple, le battage médiatique autour de la mise à niveau de Dencun le 13 mars n'a pas encore vu de réaction évidente du marché. Quant au moment où l'ETF spot ETH sera adopté, le marché prédit actuellement qu'il le sera. avant le 23 mai.

Parmi les 100 premiers tokens par capitalisation boursière, les tokens avec les gains les plus élevés en février étaient WIF (+462,5%), PEPE (+413,6%) et FLOKI (+313,8%). étaient concentrés au cours de la dernière semaine de février, il existe des signes évidents de rotation des plaques. Le rallye actuel est concentré dans le secteur des pièces MEME, qui est très différent des performances des cycles passés, en particulier du cycle de marché haussier.

Remarque : Il est recommandé aux investisseurs de rester prudents après la rotation du secteur vers la pièce MEME. Au cours des cycles passés, la pièce MeMe est généralement le dernier secteur à tourner, ce qui signifie que la hausse de ce cycle approche de la fin de la période.

Parmi les 100 premiers tokens par capitalisation boursière, seul Monero a chuté de 14,2% en février (StarkNet a été lancé il y a moins de 30 jours). La raison principale est que Binance a annoncé le 6 février qu'il le ferait). Le 20, XMR, Aragon, Multichain, Vai et d'autres jetons ont été abandonnés. Binance a déclaré que « ces jetons ne répondaient pas aux normes attendues ».

À propos de WIF (dogwifhat)

dogwifhat est la devise MEME sur la chaîne Solana. La planification du projet a commencé en avril 2023. Le prix de la devise était stable à environ 0,15 pendant environ 3 mois. Au 2 mars 2024, la valeur marchande atteignait 1,2 milliard de dollars américains. C'est un cheval noir qui est soudainement apparu dans ce cycle du marché MEME, et l'ensemble de la conception de son site Web est également très intéressant. (Ce jeton n'est pas encore répertorié sur Binance)

À propos de PEPE

PEPE est une pièce MEME qui a été lancée en avril 2023. C'était la pièce MEME avec la plus forte augmentation au cours de ce cycle et a atteint son apogée en mai. 6, 2023. 0,00000372 dollars américains, BTC a également atteint son récent sommet après cela, puis la correction globale s'est produite, tombant jusqu'au 20 octobre 2023. Il a récemment été relancé le 5 février 2024, atteignant un sommet historique de 0,00000444 $, avec une valeur marchande de 1,863 milliard de dollars.

À propos de FLOKI

FLOKI est arrivé sur le marché à l'été 2021, suite à l'annonce selon laquelle le fondateur de Tesla a acheté un Shiba Inu et l'a nommé Floki. FLOKI, qui est le concept d'animal de compagnie de Musk, s'est envolé dans le ciel. Musk publie souvent des photos de ses animaux de compagnie sur X, et son prix a augmenté plus de trois fois au cours du mois dernier.

2.2 Entrées et sorties de stablecoins

La croissance du nombre de stablecoins s'est poursuivie en février, et sa pente indique que cette croissance pourrait encore s'accélérer, et le nombre total de stablecoins a atteint 141,2 milliards Dollars américains. Le stablecoin qui connaît la croissance la plus rapide ce mois-ci est le FDUSD, qui est le même qu'en janvier (en hausse de 32,65 % ce mois-ci et de 20,41 % en janvier). Selon cette tendance, le FDUSD devrait dépasser le DAI d’ici un trimestre et devenir la troisième plus grande monnaie stable.

FDUSD est émis par FD121 Limited (nom de marque : First Digital Labs), une filiale de la société de garde basée à Hong Kong First Digital Limited. Il s'agit d'une monnaie stable indexée sur le dollar américain à 1:1. On pense que la croissance rapide du FDUSD est due au fait que Binance a répertorié ses paires de négociation associées pour remplacer le BUSD.

从公链维度统计：Ethereum上的稳定币大约为737亿美元，占据所有公链稳定币储备的52.2%。除了Ethereum以及Tron两大稳定币公链外，其它公链的增长较小。

2.3 链上TVL排名

U本位

DefiLlama数据：链上的TVL伴随着ETH的价格的上涨加速上涨。

由于ETH的大幅上涨，以及Uniswap的Fee Switch提案，使得DeFi赛道整体表现都亮眼，其中最受瞩目的EigenLayer项目，TVL突破100亿美元，月涨幅超过360%，超过曾经的第二名AAVE。

Defillama数据：TVL高于1亿美元的131个项目中（1月份仅96个），增幅最大的是Bedrock，随着LRT行情和Restaking叙事的逐渐升温，Pendle的刚性需求也逐渐显现，特别是对于未来的机构，可能对Pendle作为对冲风险是一个很好的工具。

按DeFi类别划分，TVL排名最高的仍然是LSD赛道，约为533亿美元；基于LSD项目的Restaking项目，合计约为100亿美元的；基于Restaking的LRT项目，合计约为50亿美元。

https://defillama.com/chains

按链类别划分，Bitcoin的TVL上涨694%，达到24.3亿美元，以太坊的TVL上涨达到52.3%。

Bitcoin生态TVL的大幅上涨，受益于其 Layer2叙事，大量项目开始支持质押BTC，并且获得了许多顶级VC的融资，预计这一趋势将持续下去并在周期行情中有所表现。

2.4 BTC/ETH矿池数据

BTC算力继续稳步上升

https://explorer.btc.com/zh-CN/btc/insights-pools

Bitcoin的矿池数据增长如上图所示，目前全网算力已经达到575.08EH/s，Foundry USA、AntPool、F2Pool分列算力榜前三，矿池的算力本月继续维持平稳上升的趋势，相比于上月增长7.2%。当前还剩7，044个区块进入减半，预计减半时间是2024年04月19日，相比上月评估的4月21日提前了2天。

ETH质押量继续上涨

https://beaconcha.in/charts/staked_ether

ETH质押数量继续上涨，目前质押量已经占据总量的26%，本月质押量为182万枚，目前Restaking行情仍在持续。

另外，ETH主网Gas伴随行情显著提升，2月份ETH主网净燃烧4,6839枚，预计高Gas的情况由于Dencun升级和ETH ETF仍将持续到6月份，以太币总量届时将低于1.2亿枚。

3、行情趋势

3.1 DeFi板块全面补涨

https://www.coingecko.com/en/categories/decentralized-finance-defi

在2月份，DeFi项目的币价均出现了显著上涨。Coingecko数据显示：DeFi类别代币近30日市值涨幅达到了31%。其中Uniswap上涨达到100%。主要是Uniswap基金会的费用开关提案，引起了市场对于DEFI赛道的重新关注，进而带动整体DEFI类别的币价大幅上升。

3.2 MEME板块轮动上涨

近期的行情上涨，依次经历了主流币、AI、DePIN、GameFi、DeFi、MeMe的板块轮动。在2月份，Dogecoin、Shib、PEPE等MeMe币都上涨超过300%，造富效应明显，但是MeMe币行情波动幅度较大，近期SHIB做市商以出售为主，投资者仍需谨慎。

3.3 BTC Staking生态初显

https://x.com/MerlinLayer2/status/1763783422529695862?s=20

通过BTC质押充当底层资产，借助BTC市值共识，引入BTC生态叙事和空投预期，迅速吸收BTC提升TVL，已经成为了非常值得预期的业务模型。目前，Merlin Chain的TVL已达到30亿美元，其中BTC占比53%，ORDI占比33%。随之，许多BCT Layer2被陆续关注到，如得到Binance投资的Babylon，通过引入BTC再质押来为Cosmos生态保障链的安全性，BTC质押赛道的广泛前景更是被更多人所认同，建议持续关注。

4、投融资趋势

2024年2月份加密市场共完成总金额为7亿美元，比前一时期的6.95亿美元略有上升，增长了0.67%。公开数据如下：

• 134起融资事件，同比增长了55.81%（2024年1月共118个项目）；
• 6起收购事件，同比增长了20%，表明收购活动在增加；
• 平均融资额为721.93万美元，同比下降了10.74%；
• 融资中位数为400万美元，同比上升了19.4%。

虽然，平均融资金额有所下滑，但融资事件、收购事件及融资中位数均有所增长，说明市场活跃度上升的同时，投融资也更为理性。

2月规模最大的5轮融资分别为：

- EigenLayer完成1亿美元融资，估值未披露；

- Flare Network完成3500万美元融资，估值未披露；

- Ether.Fi完成2700万美元融资，估值未披露；

- Avail完成2700万美元种子轮融资，估值未披露；

- MetaStreet完成2500万美元融资，估值未披露；

另外，投融资事件发现：种子轮38起（同比+40%），战略融资15起（同比-21%），Pre种子轮13起（同比+30%），其他类型8起（无变化），其中种子轮融资事件最多，其次是战略融资和Pre种子轮融资，其他类型的融资事件较少。

从VC角度，Animoca Brands在基础设施、NFT和GameFi领域的投资动作居多，Binance Labs 和 Multicoin Capital 在DeFi领域的投资数量最多，而其他VC公司的投资则专注在基础设施领域。

2月份加密领域的投资活动有所增加，无论是在项目数量还是投资金额上都有所上升，且已达近一年的高点，投资仍集中在基础设施和DeFi方向。这种趋势可能会对3月份的市场情绪产生正面影响，吸引更多的投资者进入市场。

Après le début du mois de mars, la tendance de développement des activités d'investissement en crypto-monnaie et en blockchain sera probablement affectée par divers facteurs tels que les conditions économiques mondiales, l'innovation technologique et l'environnement politique. S'il n'y a pas d'événements ou de politiques défavorables majeurs, si le sentiment du marché reste positif et si l'innovation technologique continue de progresser, l'activité d'investissement en mars devrait continuer à maintenir une tendance à la croissance. Cependant, les fluctuations du marché et les changements de politique restent des facteurs de risque clés, et les investisseurs doivent rester vigilants et continuer d'être attentifs afin de prendre des décisions d'investissement opportunes et précises.

5. Résumé

Les conditions et la dynamique du marché en février 2024 nous ont permis de constater plusieurs tendances importantes :

• Le marché a réagi de manière significative aux données macroéconomiques et aux attentes politiques, notamment en termes de croissance de l'emploi et d'inflation. les données ont été publiées ;
• Le marché de l'augmentation de la production a montré une forte dynamique, en particulier les prix du BTC et de l'ETH, tirés par les ETF, ont fortement augmenté ce mois-ci
• Les pièces stables ont continué à être émises, le TVL en chaîne a continué de croître et le pool minier ; les données étaient stables La hausse montre les attentes optimistes des investisseurs pour l'avenir ;
• L'augmentation du montant total du financement montre l'augmentation de l'activité du marché et de la confiance des investisseurs

Bien que le marché soit confronté à une incertitude macroéconomique et à des changements de politique réglementaire, des défis ; , mais les investissements dans l’innovation technologique et la construction d’infrastructures continuent de croître, ce qui est de bon augure pour le potentiel à long terme et l’espace de développement du marché de la cryptographie. Les investisseurs et les acteurs du marché doivent continuer à prêter attention aux indicateurs macroéconomiques, à l’innovation technologique et aux changements dans l’environnement politique afin de prendre des décisions éclairées sur un marché en constante évolution. Nous attendons avec impatience que le marché de la cryptographie continue de démontrer son innovation unique en avril. capacités aux personnes, ainsi que la pénétration et l’impact sur l’écosystème financier mondial.

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