为什么SEC不应将以太坊归类为证券？

La Securities and Exchange Commission des États-Unis envisage de classer Ethereum (ETH), le jeton natif de la deuxième plus grande blockchain Ethereum, comme titre, selon des rapports récents de CoinDesk et Fortune. Cette décision pourrait avoir des conséquences considérables pour l’ensemble du secteur des crypto-monnaies, et pourrait en particulier faire dérailler les projets visant à aller de l’avant avec un ETF ETH au comptant. Le magazine

Fortune a rapporté, citant plusieurs sources anonymes, que la US Securities and Exchange Commission a assigné à comparaître plusieurs sociétés américaines pour qu'elles fournissent des documents relatifs à leurs relations avec la Fondation Ethereum. La Fondation Ethereum est une organisation à but non lucratif basée en Suisse qui a organisé le lancement de la blockchain Ethereum. Apparemment, l’enquête a commencé peu de temps après l’incident de fusion de 2022 qui a introduit le jalonnement d’Ethereum.

Peu de temps après la mise à niveau du PoS d'Ethereum, le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré que Les chaînes PoS paient aux utilisateurs des récompenses en jetons pour le verrouillage de leurs jetons en tant que modèle de sécurité, similaire aux contrats d'investissement, qui peuvent être classés comme titres - bien qu'il n'ait pas mentionné l'ETH.

Il a intenté des poursuites contre plusieurs bourses de crypto-monnaie américaines et internationales, notamment Coinbase, Kraken et Binance, les accusant d'avoir vendu des titres à des investisseurs américains sans enregistrement approprié, notamment Cardano (ADA) et Solana (SOL), entre autres actifs.

ETH n'a jamais été directement désigné comme titre dans les mesures d'application de la SEC, un fait qui laisse l'avocat en crypto-monnaie Ignacio Ferrer-Bonsoms en conflit. Dans un blog récent, Ferrer-Bonsoms a comparé Ethereum à Cardano, arguant que si la SEC estime que l'un a violé les lois sur les valeurs mobilières, elle doit considérer l'autre de la même manière.

La Fondation Ethereum et la Fondation Cardano ont collecté des millions de dollars grâce à la vente de jetons pour financer le développement du réseau. La Fondation Ethereum a collecté environ 18,3 millions de dollars en Bitcoin grâce à la vente de jetons, tandis que la Fondation Cardano a collecté environ 62 millions de dollars. Les deux fondations sont basées à Zoug, en Suisse, et gèrent le développement de leurs réseaux respectifs. De plus, ils attribuent des tokens à leurs fondateurs et fondations pour soutenir le développement et la promotion du projet. Ce modèle de levée de fonds apporte un soutien financier au développement de ces deux plateformes blockchain, favorisant leur développement et leur innovation dans le domaine des cryptomonnaies.

De plus, Les deux fondations se consacrent spécifiquement à augmenter la valeur de leurs jetons. Ferrer-Bonsoms a souligné que le mécanisme de gravure d'Ethereum a été introduit dans la mise à niveau EIP-1559 en août 2021, ce qui rend le réseau (parfois) déflationniste. "De cette façon, les investisseurs peuvent considérer le jeton comme un investissement avec des attentes d'appréciation", a-t-il écrit.

Contrairement au Bitcoin (BTC), l'Ethereum est une autre crypto-monnaie clairement définie comme une marchandise par la loi américaine. Les membres de l’équipe fondatrice d’Ethereum jouent toujours un rôle important dans l’industrie des cryptomonnaies. Bien que Vitalik Buterin ait annoncé sa retraite en douceur le jour de son 30e anniversaire, il introduit toujours régulièrement de nouveaux concepts d'outils Ethereum et a un impact sur le développement du réseau. Une autre personnalité importante, Joseph Lubin, dirige l'incubateur Ethereum ConsenSys, qui exerce une influence considérable dans l'industrie.

Bien que la Fondation Bitcoin existe techniquement, son influence est extrêmement limitée et ne finance pas les salaires des développeurs Bitcoin Core.

Arguments contre la classification de l'ETH comme une sécurité

En d'autres termes, tout le monde n'est pas d'accord pour dire qu'Ethereum est une sécurité. En plus de cela, la petite agence sœur de la SEC, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), autorise la négociation de contrats à terme sur l'ETH depuis des années, ce qui signifie qu'il s'agit d'une matière première. Et, dans le procès de la CFTC contre Sam Bankman-Fried, l’agence a catégoriquement déclaré que l’ETH est une marchandise (comme le BTC et l’USDT).

En fait, la détermination unilatérale de la Securities and Exchange Commission des États-Unis selon laquelle l'ETH est un titre aura un impact sérieux sur les entreprises et les investisseurs américains qui sont déjà impliqués ou dépendants d'Ethereum, y compris le volume quotidien des transactions du groupe CME et de Cboe Global. Bourse Bourse majeure pour les contrats à terme ETH d'un million de dollars.

Le meilleur argument pour dire que l’ETH n’est pas une sécurité est qu’il n’est pas encore devenu une sécurité et qu’un changement de statut aurait de graves conséquences. "C'est 'vous ne pouvez pas changer d'avis sans risquer de coûter aux gens des centaines de milliards de dollars une décennie plus tard', et la CFTC ripostera probablement pour les mêmes raisons", a déclaré Austin Campbell, professeur adjoint à la Columbia Business School. .

L'ancien commissaire de la CFTC et actuel directeur de la politique de cryptographie d'a16z, Brian Quintenz, a fait écho à cela sur Au moment de la transaction, "il a expressément reconnu que le statut de l'actif sous-jacent ETH n'était pas une sécurité et hors de sa juridiction ."

Quintenz a ajouté : « Étant donné que la SEC a informé le marché que l'ETH ne relève pas de sa compétence, il sera intéressant de voir quelles excuses, le cas échéant, la SEC utilisera si elle retarde ou rejette un ETF ETH. survient un jour après que la Securities and Exchange Commission des États-Unis a été frappée de sanctions judiciaires sans précédent pour son « abus de pouvoir flagrant » dans son procès contre la société de crypto-monnaie DEBT Box.

Brian Frye, professeur de droit Spears-Gilbert à l'Université du Kentucky, a déclaré que le meilleur argument contre la classification de l'ETH comme titre est que «l'ETH ressemble plus au BTC qu'à tout autre jeton». Il a ajouté : "La SEC a déclaré à plusieurs reprises qu'elle considérait Bitcoin comme une marchandise plutôt qu'un titre... principalement en raison du manque de contrôle centralisé

Frye a admis que l'existence de la Fondation Ethereum jette une ombre sur." doute sur cet argument. Cependant, il est indéniable qu’Ethereum compte des milliers de parties prenantes au-delà des sociétés fondatrices. Ethereum peut même être considéré comme plus décentralisé que Bitcoin dans certains domaines, notamment en termes de nombre d'applications et de développeurs qui l'utilisent.

De plus, IntotheBlock a découvert qu'il y a six mois, le nombre de détenteurs d'ETH à long terme (73,5 millions) était plus du double de celui de Bitcoin (33,61 millions). Il existe 5 370 adresses détenant entre 1 000 et 10 000 ETH, mais seulement 1 920 adresses détenant entre 1 000 et 10 000 BTC.

Rien de tout cela n’a d’importance, étant donné l’hostilité apparente de Gensler envers les crypto-monnaies, qui, selon lui, sont en proie à la fraude et aux abus financiers. Ironiquement, presque tout le monde dans le domaine des crypto-monnaies souhaite que Gensler passe son temps à poursuivre de véritables crimes au lieu de harceler des entreprises légitimes ou d’attaquer des protocoles décentralisés.

Frye pense que cet excès évident pourrait être la perte de Gensler. "La SEC est allée trop loin et est susceptible de s'effondrer. Elle s'est appuyée sur Howey, qui a fourni une définition extrêmement large de la "sécurité", ce qui a donné à la SEC des pouvoirs réglementaires très larges", a-t-il déclaré, faisant référence à l'un des tests utilisés. par les établissements pour définir un « contrat d’investissement ».

"Mais la Cour suprême peut changer Howey. De plus, plus les réglementations de la SEC sont strictes, plus l'affaire a de chances d'être portée devant la Cour suprême. Une fois sur place, la Cour suprême "clarifiera" Howey en réduisant la portée. "

Avertissement : le contenu ci-dessus ne constitue aucun conseil d'investissement. L'investissement est risqué, alors soyez prudent lorsque vous participez.

Ce qui précède est le contenu détaillé de. pour plus d'informations, suivez d'autres articles connexes sur le site Web de PHP en chinois!