L'interview de Bill Miller IV

Bill Miller IV, CIO de Miller Value Partners et Bitcoin 2025 Speaker, rejoint «The Culture Bit» du magazine Bitcoin pour présenter un cas de marchés pour Bitcoin

Bill Miller IV, CIO de Miller Value Partners et Bitcoin 2025 Speaker, rejoint «The Culture Bit» de Bitcoin Magazine pour discuter de ses réflexions sur Bitcoin et le rôle qu'il joue dans le paysage macroéconomique plus large.

Connu pour ses stratégies d'investissement contraires et sa profonde compréhension des marchés financiers, Bill partage une perspective unique sur les raisons pour lesquelles Bitcoin n'est pas simplement une classe d'actifs, mais une innovation révolutionnaire qui change fondamentalement la façon dont nous percevons et interagissons avec le capital.

Nous ouvrons notre discussion avec Bill mettant en évidence le besoin urgent d'une nouvelle réflexion face à une perspective économique qui devient de plus en plus sombre.

Alors que les institutions et les investisseurs sont aux prises avec les implications d'un monde en évolution rapide, Bill soutient que nous devons revenir aux premiers principes et remettre en question les hypothèses qui sous-tendent nos décisions d'investissement.

«Il y a une inertie intéressante qui établit des institutions. Je pense qu'une grande partie de la stratégie vient de la stratégie, qui est la société de conseil qui travaille avec beaucoup de ces grandes institutions. Ils publient une sombre perspective pour les 10 prochaines années. Ce sera une étude de cas intéressante pour voir comment cela se joue.

À une époque où les politiques économiques keynésien standard ne donnent plus les résultats souhaités et les institutions deviennent de plus en plus à risque, il y a un besoin clair d'un nouveau paradigme.

Bill continue en discutant du concept d'entropie financière et de la façon dont il se rapporte aux tendances macroéconomiques plus larges que nous observons aujourd'hui.

Alors que le monde devient de plus en plus interconnecté et complexe, il y a un flux constant d'énergie et d'informations. Mais dans le processus de cette intégration, nous constatons également une augmentation du chaos et de l'incertitude.

«Il y a une discussion intéressante à avoir sur l'entropie financière. J'ai récemment rencontré un article par un physicien qui parlait du concept d'entropie sur les marchés financiers. Il soutenait que lorsque les marchés deviennent plus intégrés et interconnectés, il y a un niveau croissant de chaos et d'imprévisibilité.»

Ce commentaire sur les niveaux croissants de l'entropie financière tout au long du marché arrive dans la même semaine que des rapports ont émergé qu'une métrique clé de la santé macroéconomique américaine - utilisée pour prédire la probabilité d'une récession - se détériore rapidement à son rythme le plus rapide depuis les années 1960.

Selon une nouvelle analyse de Real Clear Politics (RCP), la composante en hausse des prix de l'indice des prix à la consommation (IPC) chute à un taux sans précédent. En juin, cet indicateur, qui mesure les changements dans les prix des nouveaux biens et services, a diminué par un stupéfiant de 12,96% par rapport au mois précédent.

Cette baisse substantielle est une conséquence directe des actions récentes de la Réserve fédérale (Fed) pour atténuer l'inflation. Ayant atteint un pic de 20,04% en janvier, l'indicateur est désormais libre des sommets vertigineux qu'il a atteints plus tôt cette année.

Au début de 2023, les économistes de JP Morgan, une banque d'investissement de premier plan, ont souligné les liens étroits entre la hausse des prix du CPI et la survenue de récessions dans un délai d'environ 12 mois. Leur analyse, qui couvrait une période de 1957 à 2021, a indiqué qu'une baisse de 10% ou plus de cette composante de l'IPC à partir de son sommet de 12 mois était un fort prédicteur d'une récession à venir.

Cette analyse, citée par RCP, suggère que l'économie américaine pourrait déjà glisser dans une période de récession.

Alors que nous approfondissons les implications des tendances macroéconomiques, nous tournons notre attention vers le rôle des institutions dans la navigation de ces temps turbulents.

Discutant de l'intemporalité de l'investissement de la sagesse et de la façon dont elle s'applique à la nouvelle génération d'investisseurs qui entrent sur le marché, Bill partage les informations de son père, l'investisseur légendaire Bill Miller III et ses propres expériences.

"Mon père disait toujours que le meilleur moment pour acheter des actions était lorsque les gens étaient les plus pessimistes et que le pire moment était quand ils étaient les plus optimistes. Je pense que la même chose peut être dite pour le bitcoin. Les gens qui sont sceptiques quant au bitcoin sont généralement plus intéressés à l'apprendre et ils sont également ceux qui sont plus susceptibles de le conserver à long terme."

Dans un monde en évolution rapide où les institutions et les investisseurs ont du mal à suivre le rythme, il y a un besoin clair de nouvelles réflexions et de nouvelles stratégies.

Alors que les perspectives macroéconomiques deviennent de plus en plus sombres et que les politiques économiques keynésien standard deviennent moins efficaces, nous devons revenir aux premiers principes et remettre en question les hypothèses qui sous-tendent nos décisions d'investissement.

Discutant du rôle des institutions dans le récit de la cryptographie plus large, Bill souligne comment le temps pour les investisseurs de tous les types est assis sur la clôture en ce qui concerne le bitcoin se termine.

«Je pense que ça va être intéressant de voir ce qui se passe avec les institutions et le bitcoin au cours des prochaines années. Mon père a une très grande position dans Bitcoin et cela fait partie d'un plus large

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