Le président Trump s'est éloigné de sa position précédente en tant que «président du marché boursier».

Il adopte maintenant une stratégie qui priorise la restructuration économique à long terme par rapport aux performances du marché à court terme.

Le président Trump s'est éloigné de sa position précédente en tant que «président du marché boursier».

Il adopte maintenant ouvertement une stratégie qui priorise la restructuration économique à long terme par rapport aux performances du marché à court terme.

Selon l'analyse de la lettre de Kobeissi, Trump estime maintenant que la «douleur à court terme» est sa «seule option» pour réduire l'inflation et refinancer avec succès les environ 9,2 billions de dollars de la dette américaine à échéance.

Ce quart de travail a connu plus de 5 billions de dollars anéantis des actions américaines alors que l'administration poursuit son objectif de baisse des taux d'intérêt.

Front unie de l'administration sur la stratégie du marché

L'administration a montré un soutien à l'approche économique du président, malgré la volatilité du marché qu'elle a déclenché.

Le 6 mars, Trump a fait la une des journaux qui «ont détruit la confiance des investisseurs». Il a signalé sa volonté d'accepter les ralentissements du marché dans le cadre de son plan économique plus large.

"S'ils veulent jouer à des jeux, nous pouvons les jouer mieux que quiconque", a déclaré Trump.

Il faisait référence à des bavardages dans les milieux financiers concernant une «triple menace» de données d'emplois plus faibles que prévu, l'augmentation de la dette publique et un déficit commercial élargi.

Selon l'analyse de la lettre de Kobeissi, ces trois facteurs sont surveillés de près par les investisseurs car ils pouvaient annoncer une récession.

Trump lui-même a fait allusion à cette possibilité, déclarant que les États-Unis se trouvent dans une «période de transition» qui «prendra un peu de temps».

Les membres clés du Cabinet ont soutenu ce sentiment. Le secrétaire du Commerce, Lutnick, a déclaré le 6 mars que «le marché boursier [ne stimule] pas les résultats pour cet administrateur».

Le secrétaire au Trésor, Bessent, a déclaré plus récemment qu'il n'était «pas préoccupé par un peu de volatilité».

Même Trump Ally Elon Musk semble être d'accord avec cette approche. Après la septième baisse des stocks de Tesla dans l'histoire le 10 mars, Musk a affiché que la situation «sera bien à long terme».

La lettre de Kobeissi ajoute que cette stratégie est un départ du premier mandat de Trump, où les performances boursières ont été fréquemment mises en évidence comme une mesure du succès de l'administration.

La stratégie économique de Trump cible plusieurs points de douleur

Le plan économique de l'administration aborde plusieurs défis interdépendants auxquels l'économie américaine est confrontée.

À la pointe se trouve la tâche de refinancement massive qui se profile au gouvernement en 2025, avec 9,2 billions de dollars de la dette américaine, soit à la maturation ou à un refinancement.

Selon la lettre de Kobeissi, "le moyen le plus rapide de réduire les taux avant ce refinancement colossal serait une récession." En effet, la contraction économique entraîne généralement une baisse des taux d'intérêt.

Un autre élément clé de la stratégie de Trump se concentre sur la réduction des prix du pétrole, qui ont chuté de plus de 20% depuis qu'il a pris ses fonctions.

La lettre de Kobeissi cite une analyse Citigroup suggérant que les prix du pétrole tombant à 53 $ par baril réduiraient l'inflation à l'objectif de la Réserve fédérale de 2%. Une récession réduirait probablement encore la demande et les prix du pétrole.

L'administration poursuit simultanément des déficits commerciaux réduits grâce à une large application de tarifs sur «presque tous les partenaires commerciaux américains».

Bien que destinés à rééquilibrer les relations commerciales, ces mesures «réduisent également les estimations de la croissance du PIB», créant une autre pression de récession.

L'emploi du gouvernement est une autre cible, avec des plans pour réduire les «tonnes d'emplois du gouvernement». L'analyse souligne que les postes du gouvernement ont augmenté de 2 millions au cours des 4,5 dernières années et ont expliqué une grande partie de la récente croissance de l'emploi aux États-Unis.

Gains à long terme par un sacrifice à court terme

La lettre de Kobeissi résume les objectifs de Trump en tant que plan de six points: une baisse de l'inflation, une réduction des prix du pétrole, une baisse des taux d'intérêt, moins de dépenses de déficit, un déficit commercial américain plus petit et une inefficacité du gouvernement réduite.

Selon leur analyse, «tous ces éléments peuvent être obtenus par ou sont un sous-produit de la faiblesse économique.»

Cela suggère que la volatilité du marché et la récession potentielle ne sont pas des effets secondaires indésirables mais plutôt des catalyseurs pour une restructuration économique plus large.

Les premiers signes montrent un succès partiel avec cette approche. Le rendement du Trésor à 10 ans a déjà baissé environ 50 points de base par rapport à son récent sommet.

La stratégie du marché du travail montre également cette volonté d'accepter les perturbations à court terme.

En ciblant l'élimination des postes gouvernementaux, l'administration vise à inverser ce qu'elle considère comme une croissance artificielle de l'emploi qui a masqué la faiblesse économique sous-jacente.

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