Investissement Microsoft Bitcoin : oui ou non ?

Dans un récent dossier déposé auprès de la SEC daté du jeudi 24 octobre, Microsoft Corporation (NASDAQ : MSFT) a révélé qu'une « évaluation de l'investissement dans Bitcoin »

Microsoft Corporation (NASDAQ : MSFT) a récemment déposé un formulaire 14A auprès de la Securities and Exchange Commission. Ce dossier dévoile une prochaine proposition d'actionnaire, qui devrait être votée lors de la prochaine assemblée annuelle le 10 décembre, visant à mener une « évaluation de l'investissement dans Bitcoin ».

Cette évolution a suscité des discussions au sein de la communauté des investisseurs, compte tenu de l’orientation potentielle de la stratégie de trésorerie de Microsoft et de la probabilité d’approbation des actionnaires pour cette proposition. Voici un aperçu plus approfondi des détails.

détails de la proposition

La proposition, soumise par un fonds d'investissement, demande au conseil d'administration de Microsoft d'évaluer la faisabilité d'allouer une partie des réserves de trésorerie de l'entreprise au Bitcoin. La proposition cite le contexte macroéconomique récent, la montée en flèche des taux d’inflation et la nécessité de diversification comme principales justifications pour envisager Bitcoin.

La proposition met également en évidence le statut de Bitcoin en tant que plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière et ses performances remarquables au cours de la dernière décennie. En outre, la proposition fait valoir que l'ajout de Bitcoin à la trésorerie de Microsoft correspond à l'objectif de l'entreprise de générer de solides rendements pour ses actionnaires sur le long terme.

Recommandation du conseil d'administration, position d'avant-garde

Comme de coutume, le conseil d'administration de Microsoft a présenté sa recommandation officielle concernant la proposition d'actionnaire. Dans des documents supplémentaires déposés auprès de la SEC le 25 octobre, le conseil d'administration a conseillé aux actionnaires de voter contre la proposition, déclarant que l'évaluation demandée est redondante.

Le conseil d'administration souligne que la direction de Microsoft intègre déjà les considérations relatives aux crypto-monnaies dans sa stratégie d'investissement plus large. Cette déclaration souligne les évaluations continues par la société d'un large éventail d'actifs investissables pour financer les opérations de Microsoft et comprend des actifs censés offrir une diversification et une protection contre l'inflation.

Le dossier indique en outre que les évaluations antérieures ont inclus Bitcoin parmi d’autres crypto-monnaies. "Les évaluations passées ont inclus Bitcoin et d'autres crypto-monnaies parmi les options envisagées, et Microsoft continue de surveiller les tendances et les développements liés aux crypto-monnaies pour éclairer la prise de décision future", ajoute le dossier.

Le conseil d'administration a exprimé sa confiance dans les processus existants de Microsoft pour gérer et diversifier sa trésorerie d'entreprise pour le bénéfice à long terme des actionnaires, rendant ainsi l'évaluation publique inutile. "Microsoft dispose de processus solides et appropriés pour gérer et diversifier la trésorerie de son entreprise dans l'intérêt à long terme des actionnaires et cette évaluation publique demandée est injustifiée."

La base d'actionnaires de Microsoft est un mélange diversifié d'investisseurs institutionnels, de sociétés publiques et d'investisseurs individuels. Au 30 juin 2024, les investisseurs institutionnels détenaient environ 43,13 % des actions en circulation de Microsoft, tandis que les sociétés publiques et les investisseurs individuels en représentaient 56,84 %. Les initiés détenaient une part négligeable de 0,04 % des actions.

Le groupe Vanguard est le principal actionnaire de Microsoft, détenant environ 9,09 % du total des actions en circulation. BlackRock suit avec une participation de 7,45 %, ce qui en fait le deuxième actionnaire. State Street occupe la troisième position avec une participation de 4,04 %.

Compte tenu de cette répartition, ces actionnaires majeurs pourraient jouer un rôle central dans la détermination du résultat de la proposition. La position anti-BTC de Vanguard suggère un probable « non », conforme à la recommandation du conseil d'administration.

À l’inverse, BlackRock est devenu un fervent partisan du Bitcoin et propose à ses clients américains un ETF spot Bitcoin depuis janvier de cette année. Lors de leur dernier appel aux résultats, le PDG Larry Fink a déclaré : « Nous pensons que Bitcoin est une classe d’actifs en soi. » Il a ajouté : « C’est une alternative à d’autres matières premières comme l’or. »

State Street semble quelque peu ouvert d'esprit au Bitcoin. À la mi-septembre, State Street a lancé en collaboration Galaxy 3 de nouveaux ETF cryptographiques. En août, State Street s'est associé à Taurus pour améliorer ses services de cryptographie, facilitant ainsi la transformation d'actifs du monde réel en actifs numériques négociables.

Attentes des analystes

Les analystes du secteur prédisent largement que la proposition d’investir dans Bitcoin ne bénéficiera pas d’un soutien suffisant parmi les actionnaires de Microsoft. Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a résumé la situation sur X : « Les actionnaires de Microsoft doivent voter sur la proposition d'investir dans Bitcoin. Le conseil d’administration de MSFT conseille « non ». No-Coiner Vanguard en possède environ 9 %. »

De même, Nate Geraci, président de The ETF Store et co-fondateur de l'ETF Institute, a exprimé ses attentes : « Je vais prendre des risques et prédire que le plus grand actionnaire de Microsoft (Vanguard) votera « non » sur l'ajout de BTC. au bilan… »

Di Lewis, directeur financier de BTC Inc., a également exprimé son fort scepticisme quant à la probabilité que Microsoft adopte Bitcoin, déclarant qu'il y a « 0 % de chances que Microsoft ajoute Bitcoin à son bilan cette décennie ». Adam Cochran, associé chez CEHV, a rejeté la proposition comme une idée « marginale » émanant d'un actionnaire d'un groupe de réflexion. Il a déclaré : « Non. Il s’agit d’une proposition marginale émanant d’un actionnaire d’un groupe de réflexion et ne constitue pas une considération sérieuse de la part de Microsoft dans son ensemble. »

Au moment de mettre sous presse, le BTC s'échangeait à 67 608 $.

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