Ethereum lutte contre le «syndrome de l'enfant du milieu», derrière BTC et SOL dans les retours depuis le début de l'année : Zaheer Ebtikar

Ethereum (ETH) a connu des difficultés dans ce cycle au milieu d'un FUD record, et l'attention des investisseurs s'est déplacée ailleurs.

Alors que les investisseurs de Bitcoin [BTC] et Solana [SOL] ont célébré des gains de 130 % et 850 %, respectivement, en 2023,本線コピー

Les investisseurs d'Ethereum [ETH] ont dû se contenter de seulement 8 % de gains depuis le début de l'année. Cette performance médiocre n’est pas passée inaperçue auprès de la communauté crypto.

Selon Zaheer Ebtikar du fonds spéculatif crypto Split Capital, l'ETH est à la traîne par rapport aux autres en raison du « syndrome de l'enfant du milieu ». Dans un article récent de Substack, Ebtikar a expliqué que les investisseurs, tant institutionnels que privés, ont déplacé leur attention ailleurs.

«$ETH lutte beaucoup contre le syndrome de l'enfant du milieu. L’actif n’est pas en vogue auprès des investisseurs institutionnels, l’actif a perdu la faveur dans les cercles de capital privé crypto et on ne voit nulle part le commerce de détail offrir quoi que ce soit de cette taille. »

Les investisseurs abandonnent l'ETH

Parmi les majors de la cryptographie, l'ETH n'a offert aux investisseurs que 8 % sur une base cumulée depuis le début de l'année, contre deux chiffres observés dans Bitcoin [BTC] et Solana [SOL].

Ebtikar a lié la sous-performance à l'attention des investisseurs sur le BTC et d'autres concurrents de l'ETH comme SOL et Sui [SUI].

« Le récit est passé de « tout ETH » en 2021 à « BTC et autres cryptomonnaies » en 2022 et 2023. Dans la catégorie « autres cryptographies », il y a eu des favoris clairs tels que $SOL, $SUI et $. GRT. »

L'exécutif a noté qu'il existe trois sources de capitaux dans l'espace crypto : institutionnel (via les ETF/futures), le capital privé (fonds liquides, VC) et enfin le commerce de détail. Mais seuls les deux premiers comptaient pour le moment.

« Nous avons 3 sources de capital en crypto : institutionnelle (ETF/futures), privée (fonds, VC), et enfin, native (retail). Seuls les 2 premiers comptaient dans ce cycle. Et $ETH est trop important pour que le capital natif puisse le prendre en charge tout en étant capable de prendre en charge d'autres actifs indiciels comme $SOL et d'autres grandes capitalisations comme $TIA, $TAO et $SUI. »

Il a ajouté que le capital institutionnel était fortement axé sur le BTC (via les ETF). Les ETF ETH, en revanche, ont enregistré des sorties nettes de 546 millions de dollars depuis leurs débuts en juillet.

«Les institutions accumulent du $ BTC (via les ETF) tout en retirant simultanément de l'argent du $ETH (les ETF ont enregistré des sorties nettes de 546 millions de dollars depuis leurs débuts en juillet, soulignant le manque d'intérêt).»

Selon Ebtikar, l'intérêt institutionnel pour le BTC était en grande partie dû à l'approbation des ETF aux États-Unis, ce qui a aidé la première crypto-monnaie à se dissocier du marché plus large.

D'un autre côté, Ebtikar a déclaré que les capitaux privés considéraient l'ETH comme un capital surévalué et redirigé vers d'autres concurrents de l'ETH perçus comme sous-évalués, tels que SOL, Celestia [TIA] et SUI.

«$ETH est le seul actif qui est trop important pour que le capital natif puisse le prendre en charge tout en étant capable de prendre en charge d'autres actifs indiciels comme $SOL et d'autres grandes capitalisations.

Les analystes de Coinbase ont également fait écho au sentiment ci-dessus dans leur rapport de septembre.

« Le récit est passé de « tout ETH » en 2021 à « BTC et autres cryptomonnaies » en 2022 et 2023. Dans la catégorie « autres cryptographies », il y a eu des favoris clairs tels que $SOL, $SUI et $. GRT. »

Source : ratio SOLETH, TradingView

Le ratio SOLETH, qui suit la valeur de SOL par rapport à l'ETH, a explosé depuis l'année dernière, renforçant la thèse d'Ebtikar selon laquelle les investisseurs auraient pu passer de l'ETH à SOL.

Cela étant dit, Ebitaker a également reconnu que l'ETH était le seul altcoin doté d'un ETF approuvé aux États-Unis.

« En tant que seul altcoin doté d'un ETF aux États-Unis, $ETH pourrait connaître un regain d'intérêt, notamment de la part des investisseurs institutionnels, à partir de 2025. Acheteurs probables d'ETF, changements au sein de la Fondation Ethereum et Trump. »

Au moment de mettre sous presse, l'ETH était évalué à 2,4 000 $ et se consolide entre 2,3 000 $ et 2,5 000 $ depuis début octobre.

Source : ETH/USDT, TradingView

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