Bitcoin tombe en dessous de 58 000 $ alors que la règle Sahm déclenche des craintes de récession

La liquidité mondiale – un terme qui englobe la masse monétaire M2 de toutes les grandes économies – ayant récemment atteint un nouveau sommet historique de 95 000 milliards de dollars, on pourrait normalement s’attendre à ce que Bitcoin fasse preuve d’une force phénoménale, compte tenu de sa grande sensibilité à cette mesure clé.

La liquidité mondiale – un terme qui englobe la masse monétaire M2 de toutes les grandes économies – a récemment atteint un nouveau record historique de 95 000 milliards de dollars. On pourrait normalement s’attendre à ce que Bitcoin fasse preuve d’une force phénoménale, compte tenu de sa grande sensibilité à cette mesure clé. Pourtant, la première cryptomonnaie mondiale évolue actuellement dans la direction opposée. La raison : la probabilité croissante d’une récession.

Bitcoin est tombé en dessous du support crucial de 58 000 $ jeudi, poursuivant sa récente tendance baissière alors que le rapport sur l'emploi américain de juillet a fait craindre une récession dans la plus grande économie du monde.

Après avoir dépassé les 63 000 dollars fin juillet, le BTC a désormais perdu près de 10 % par rapport à ses récents sommets. La crypto-monnaie a rencontré une forte pression de vente à la moyenne mobile sur 200 jours, qui coïncide actuellement avec le niveau psychologique de 60 000 $.

Ce qui est crucial, c’est que la corrélation sur 30 jours du Bitcoin avec l’indice S&P 500 est devenue positive en juin, après avoir passé une grande partie de cette année en territoire profondément négatif. Cela suggère que la récente évolution des prix de la cryptomonnaie est largement dictée par les craintes de destruction de la demande sur le marché boursier américain.

La règle Sahm a été déclenchée le vendredi 2 août 2024. Au cours des trois derniers mois, le taux de chômage moyen a atteint 4,13 pour cent, ce qui est nettement supérieur à la moyenne trimestrielle la plus basse de l'année précédente (qui était de 3,63 pour cent entre Juin et août 2023).

Cette condition de la règle Sahm est désormais remplie pour la première fois depuis le début de la pandémie de COVID-19, ce qui signifie que l'économie américaine court désormais un risque élevé d'entrer en récession.

Ce vendredi, le rapport sur l'emploi non agricole a bouleversé les marchés du monde entier après avoir révélé que le taux de création d'emplois aux États-Unis en juillet était bien en deçà des attentes consensuelles des analystes.

Le taux de chômage a également augmenté en août, atteignant 4,3 pour cent. Il s’agit de la première augmentation du taux de chômage depuis décembre 2023.

En outre, le rapport a également officiellement déclenché les conditions dites de la règle Sahm, qui postulent qu'une récession se matérialise aux États-Unis lorsque la moyenne mobile sur trois mois du taux de chômage national (U3) dépasse de 0,5 pour cent le minimum de ces trois taux de chômage. moyennes mensuelles au cours des douze derniers mois.

Le marché avait intégré un léger ralentissement du marché de l'emploi américain, les économistes anticipant la création de 175 000 nouveaux emplois et un taux de chômage de 4,1 pour cent. Au lieu de cela, le NFP a annoncé que seulement 114 000 emplois avaient été ajoutés à l'économie américaine le mois dernier.

Cela a ensuite conduit à une violente réévaluation des attentes en matière de taux d'intérêt, le marché s'attendant désormais à une réduction complète en pourcentage du taux d'intérêt de référence de la Réserve fédérale entre septembre et début 2025.

Ce changement de discours est également évident dans le discours récent des économistes et des analystes financiers, nombreux étant ceux qui affirment que la Réserve fédérale devrait commencer à réduire les taux d'intérêt dès que possible pour éviter un atterrissage brutal de l'économie américaine.

Je suis stupéfait par la rapidité avec laquelle le discours du marché a changé sur ce que la Réserve fédérale devrait faire.

Le réconfort généralisé d'il y a quelques jours à peine selon lequel la Fed aurait le temps d'attendre jusqu'en septembre pour réduire les taux de 25 points de base est remplacé par de plus en plus d'analystes et d'économistes qui appellent…

— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) 2 août 2024

Ce changement de récit est particulièrement intéressant à la lumière du fait que la Réserve fédérale n’a commencé à augmenter les taux d’intérêt qu’en mars 2024, après avoir passé les deux années précédentes à les réduire pour stimuler l’économie américaine pendant la pandémie de COVID-19.

Maintenant, alors que l’économie américaine ralentit fortement et que les craintes de récession grandissent, le marché s’oriente rapidement vers l’anticipation de réductions de taux d’intérêt, même si la Réserve fédérale n’a pas encore terminé son cycle de hausse.

D’un autre côté, si les États-Unis entrent en récession et si Bitcoin continue sur sa trajectoire baissière actuelle, ce régime de corrélation redeviendra positif, conduisant à un scénario dans lequel BTC et les actions américaines souffriront ensemble.

Ce qui est crucial, c’est que la corrélation sur 30 jours du Bitcoin avec l’indice S&P 500 est devenue positive en juin, après avoir passé une grande partie de cette année en territoire profondément négatif. Cela suggère que la récente évolution des prix de la cryptomonnaie est largement dictée par les craintes de destruction de la demande sur le marché boursier américain.

Maintenant, si les marchés boursiers se dirigent vers une profonde baisse alors que les attentes de récession sont formellement intégrées à des valorisations élevées, et que Bitcoin continue sur sa trajectoire baissière actuelle, ce régime de corrélation redeviendra positif.

Berkshire Hathaway a vendu plus d'actions ce trimestre que tout autre trimestre de toute son histoire.

Ils savent ce qui s’en vient. ? pic.twitter.com/Y4CnWHitdr

— Jacob King (@JacobK

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