谷歌母公司alphabet在发布2026年第三季度财报后股价大幅下挫，单日跌幅逼近13%，创下了自2004年ipo以来最剧烈的单日下跌纪录，市值缩水约5000亿美元。

财报数据显示，谷歌搜索业务当季营收为633.5亿美元，同比增长12%，虽实现增长但未达市场预期，且增速相较此前两个季度进一步收窄。谷歌首席商务官菲利普·辛德勒指出，AI模式下的查询量激增正带来结构性影响——该模式目前的广告变现效率仍处于较低水平。与此同时，谷歌整体搜索请求量正以五年内最快的速度攀升；公司已着手将广告产品延伸至AI概览界面与AI模式，并在海外多个市场展开相关广告功能的试点测试。

更引发投资者警惕的是公司的现金流表现。本季度资本开支高达513.6亿美元，自由现金流为负91亿美元，已是连续第二个季度出现自由现金流为负的情况。公司同时透露，2027年资本支出规模预计将进一步扩大，全年已承诺的资本支出总额已超过1万亿美元。

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财报中唯一显著亮点来自谷歌云业务：营收同比飙升103%，达307亿美元，运营利润率提升至36.2%。然而，云业务的强劲增长尚不足以完全对冲搜索广告增长乏力以及AI领域大规模投入所带来的财务压力。