提到中兴通讯，不少人的认知可能还停留在5g基站、通信基础设施，或是曾经的智能手机业务上。但只要细读其2026年三季度财报，便会发现这家深耕通信领域数十年的龙头企业，正在经历一场静水深流的蜕变——如今每100元营收中，约38元已来自ai算力相关业务。
数据显示，2026年前三季度，中兴通讯实现营收1,168.38亿元，同比增长16.23%；其中，AI算力相关业务收入同比飙升超70%，在整体营收中占比跃升至38%。过去处于辅助地位的服务器与存储、数据中心等产品线，如今已成为拉动增长的核心引擎。
一家以无线接入、光传输和核心网设备起家的传统通信厂商，为何能在AI浪潮中开辟第二增长曲线？
答案，在于AI底层基础设施逻辑的深刻迁移。早前业界比拼焦点集中在GPU性能参数、模型规模大小；但当AI从单轮问答迈向多步骤任务执行，动辄需调度上万张计算卡协同运算时，“卡间通信效率低”“节点间协同延迟高”等问题便成为制约真实算力释放的关键瓶颈。
而实现海量节点间的高速、稳定、低时延互联，恰恰是中兴数十年如一日打磨的核心能力。
从连接人与人，到连接芯片与芯片，底层工程思维一脉相承。尽管协议栈不同、接口标准各异，但中兴在高速互连、大容量交换、复杂系统集成等领域积累的技术资产，正精准匹配AI智算中心对网络吞吐、拓扑弹性与系统鲁棒性的严苛需求。AI带来的不仅是硬件销量的增长，更是其通信基因在新一代数字基建中的价值重估与能力迁移。
算力竞赛维度升级，中兴迎来历史性窗口期
AI应用调用量正以指数级速度攀升。据国家数据局披露，我国日均Token调用量在2024年初尚处千亿量级；至2026年3月，该数值已突破140万亿，两年间激增逾千倍。
这一爆发式增长迅速传导至硬件端。中兴方面透露，其智算服务器已深度嵌入阿里、腾讯、字节跳动等头部互联网企业的核心AI服务链路；服务器、存储及数据中心解决方案亦在金融、能源、政务等关键行业实现规模化落地。大厂加速构建公有云AI能力，传统企业推进私有化大模型部署，共同构成中兴算力业务持续放量的双轮驱动。
与此同时，中兴最稳固的客户群——三大运营商，也正全面加码算力建设。2026年上半年，中国移动、中国电信、中国联通在算力方向的投资额同比增幅分别达71%、97%与80%以上。在其采购清单中，智算服务器、高性能交换机及一体化智算中心设备的优先级显著提升。
不过，无论客户是互联网平台还是电信运营商，最终决策依据始终围绕一个核心命题：在保障推理响应时效的前提下，单位算力投入（含硬件购置与电力消耗）所能交付的有效Token数与任务完成率究竟几何？这意味着，AI算力的竞争早已超越单一芯片性能比拼，正加速向高速互连架构、智能流量调度与全栈系统工程能力延伸。
从通信网络到智算集群，老功夫焕发新生机
通信设备商长期应对的核心挑战，是如何让一张覆盖千万终端、承载TB级流量的网络保持毫秒级响应与99.999%可用性。高频数据跨节点流转、突发流量精准疏导、故障分钟级自愈——这些正是中兴等厂商赖以生存的硬核能力。
当GPU集群规模迈入万卡乃至十万卡级别，数据同样需要在芯片、服务器、机柜之间进行超高密度、低延迟的吞吐。中兴推出的OEX超节点方案，正是将通信级系统工程能力迁移至AI基础设施的典型实践。它通过定制化高速互连架构，将多颗GPU整合为逻辑统一、资源协同的高性能计算单元，有效缓解大模型训练与推理过程中的跨卡通信瓶颈，最大化单机柜内每张卡的实际可用算力。
为压降物理层损耗，OEX率先在机柜内部连接方式上做出革新：采用正交无背板互联架构，使计算托盘与交换托盘呈垂直交叉布局，彻底摒弃传统方案中大量高速线缆带来的信号衰减与散热压力。线缆数量锐减后，不仅信号路径更短、传输更稳，机柜内部也释放出更多空间用于风道优化与日常运维。这些看似细微的硬件设计取舍，实则直接决定着高密智算集群能否长期满负荷稳定运行。
解决连接只是第一步，适配难题同样棘手。当前主流GPU厂商技术路线差异明显，接口协议不统一，客户采购后往往需投入大量人力进行硬件兼容调试与软件栈深度优化。为此，OEX采用开放解耦设计理念，公开机械结构与电气接口规范，支持NVIDIA、AMD、国产加速卡等多品牌GPU灵活混插。同时配套推出“OEX算力集装箱”与前置式开发模式，将共性适配工作前置完成。对斥资数十亿建设智算中心的客户而言，“设备进场即上线”的交付周期，每一小时都意味着真金白银的成本节约。
随着智算集群持续向万卡、十万卡演进，此类系统级整合能力的战略价值将进一步凸显。工信部《信息通信行业发展“十五五”规划》亦明确提出，在稳妥推进大规模智算集群部署的同时，须同步加强内部高性能网络架构优化，切实提升算力资源利用率。规模扩张与效率提升，必须两手并重、同步推进。
中兴所瞄准的，正是从“芯片选型”到“集群点亮”之间那段高门槛、高附加值的系统设计与工程交付环节。这既是其摆脱纯硬件组装模式的关键跳板，也是构建差异化竞争力的核心支点。
营收跃升之后，盈利质量成下一关隘
算力业务的强劲增长确为中兴打开了营收天花板，但另一重挑战也随之浮出水面：增收尚未充分转化为增利。
2026年前三季度，中兴服务器及存储业务营收同比增长超70%，数据中心产品营收更是飙升近130%。然而同期归母净利润为40.6亿元，同比下降23.71%；综合毛利率为25.18%，较去年同期下滑5.37个百分点。虽第三季度单季净利达13.07亿元，同比大增394.5%，但主要受去年低基数影响。拉长周期看，盈利能力仍面临阶段性承压。
究其根本，服务器与AI硬件属于典型的重资产、低毛利赛道。GPU、CPU、内存、SSD等核心元器件占据绝大部分成本，整机厂商议价权受限，还需自行承担供应链备货、生产排程与交付履约的资金与库存风险。若仅靠堆配置、打价格战销售单台设备，营收体量再大，也难以支撑可持续的利润水平。
这也解释了为何中兴坚定押注OEX这类系统级解决方案——唯有将计算芯片、高速网络、智能供电、液冷散热与统一调度软件深度融合，形成具备技术壁垒与交付护城河的整体方案，才能真正跳出同质化竞争红海，推动毛利率回归合理区间。
除云端算力外，中兴也在终端消费市场与海外新兴市场同步拓展增量空间。今年前三季度，家庭及个人终端业务营收占比已达23%，国际市场营收同比增长超30%。在国内5G网络建设节奏趋缓的背景下，这两条路径构成了重要的战略缓冲带。
在终端侧，AI同样是破局利器。今年9月发布的努比亚NaviX Ultra手机，预装豆包手机助手消费者版，主打“听得懂、能干活、记得住、够安全”四大能力。区别于传统语音助手，这款“智能体手机”依托原生AI智能体框架，支持自然语言指令交互，可长期沉淀用户个性化记忆，并在场景触发时即时调用，逐步进化为高度个性化的数字助理。
一边是重投入、长周期的云端智算底座建设，一边是贴近C端用户的AI终端创新，表面看跨度极大，实则同属AI产业链上下游闭环。企业端亟需强大、稳定、高效的算力基础设施来承载大模型；用户端则渴望轻便、可靠、可随身调用的AI入口设备。
当然，云端设备销售与消费电子运营遵循完全不同的商业逻辑，两者之间的协同效应尚处早期探索阶段，短期内难言实质性融合。但从三季报呈现的结构性变化来看，算力基础设施、智能终端、国际业务这三大板块，已助力中兴显著降低对单一通信投资周期的依赖。
结语
很长一段时间里，中兴通讯的发展轨迹始终与通信网络代际演进深度绑定：3G建网潮、4G普及期、5G商用高峰，每一次运营商资本开支上行，都为其带来一轮业绩跃升；而一旦建设节奏放缓，增长焦虑便随之而来。如今5G进入深度覆盖与优化阶段，中兴亟需寻找新的确定性支柱。
AI算力恰在此时接棒而至。通信时代，中兴铺设的是连接亿万用户的“信息高速公路”；AI时代，它正在构筑连接万千芯片的“算力立交桥”。
38%的营收占比，标志着中兴已稳稳坐上AI算力主桌；但同步下滑的毛利率也警示市场：在规模快速扩张之后，如何跨越“盈利质量”这道分水岭，将通信领域沉淀数十年的系统工程能力，真正转化为AI时代的可持续利润护城河，才是中兴接下来最艰巨、也最关键的战役。
