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7月，美股半导体板块遭遇断崖式下跌，并迅速波及韩国、日本等全球主要资本市场。尽管三星电子、SK集团与英伟达此前签署了总额近万亿美元的芯片采购协议，但市场情绪并未因此回暖——短短一周内，美韩两地芯片类股票被大规模抛售。
这场剧烈震荡，令上月还在高歌猛进的AI投资者集体噤声。
从高盛等顶级投行，到因电影《大空头》广为人知的知名投资人迈克尔·伯里，近几个月持续指出人工智能产业链中存在大量“闭环式”交易结构：英伟达不仅供应算力硬件，还向上下游企业提供融资并持有股权。市场担忧，此类高度内循环的商业安排可能掩盖真实盈利水平，扭曲估值逻辑。
据高盛统计，自2022年11月起，全球AI相关企业总市值累计增长约27万亿美元。国际货币基金组织（IMF）则发出警示：若AI商业化进程不及预期，或将引发资产价值大幅回调。
从AlphaGo横扫围棋界，到ChatGPT引爆全球生成式AI浪潮，美国长期在算法与大模型研发领域占据先机。然而近年来，中国大模型的快速演进正悄然重塑全球AI竞争版图。
包括《华尔街日报》在内的多家主流外媒注意到，中国AI新锐企业月之暗面推出的开源大模型Kimi K3，已在资本圈掀起不小涟漪。报道将其与DeepSeek于2025年发布时引发的市场震动相提并论，连埃隆·马斯克也公开评价其“令人惊叹”。
赞誉背后，隐忧渐显。
7月22日，白宫科技政策办公室主任迈克尔·克拉齐奥斯透露，月之暗面通过模型蒸馏技术对美国AI公司Anthropic的产品进行优化，进而开发出Kimi K3。随后，美国财政部长贝森特表态称，将考虑动用出口管制与“实体清单”手段应对中方企业的技术路径。
“美国不应限制这类大模型的发展。”英伟达CEO黄仁勋回应称，中国大模型表现优异，AI技术终将深度融入各行各业。
7月24日，一批美国科技企业与研究机构联合发声，明确支持开放权重AI模型生态。此举被视为对美国内部部分势力试图收紧开源模型监管的直接回应。
事实上，若真对中国AI企业实施制裁，美国本土企业未必能独善其身。
OpenRouter平台数据显示，2024年中国AI模型在全球范围内的调用量已反超美国同类产品。
“当AI运行成本持续攀升，中国模型对美国企业展现出极强性价比优势。”布鲁金斯学会约翰·桑顿中国中心研究员Kyle Chan指出，成本控制正成为美国企业部署AI的核心考量。
据CNBC援引行业专家分析，当前开源中国大模型的价格仅为Anthropic及OpenAI闭源方案的10%至40%，性能却逼近头部商用模型。
6月，AI初创公司Lindy宣布将其核心业务由Anthropic迁移至DeepSeek。该公司CEO弗洛·克里韦洛表示：“成本曲线出现陡峭下滑，预计数月内即可节省数百万美元。”
“我们团队中超过九成成员，并不需要Anthropic那种级别的大模型。”数字遗产管理平台LilyList创始人梅因霍尔德坦言，日常运营只需稳定、够用的模型能力即可。
Hugging Face机器学习主管Yacine Jernite指出，越来越多企业倾向选择价格更合理、可控性更强的AI解决方案——而这往往意味着采用中国技术路线。
部分大型美国企业亦已迈出实质性步伐。
美联社报道称，加密货币交易平台Coinbase正加速接入中国AI模型以压降开支；在线短租平台爱彼迎（Airbnb）则已上线阿里巴巴通义千问（Qwen）模型，并称赞其“响应迅速且成本低廉”。
美方释放相关威胁信号后，硅谷创业圈迅速陷入紧张氛围。近200家美国AI初创公司联名致信政府，呼吁维持对中国开源模型的合法访问权限，强调此举关乎自身生存与发展。
“一旦切断通道，数百家企业将立即陷入困境。”AI基础设施初创公司Particle创始人苏海尔·多希警告称，禁令将迫使中小企业被迫转向Anthropic等高价闭源模型，极大压缩利润空间。
眼下，美国AI产业正深陷“泡沫化”质疑。《时代》周刊尖锐指出：数万亿美元砸向AI基建的投资规模，与用户端实际支出仅数十亿美元之间，存在结构性失衡。
站在关键十字路口，美国政府仍有多种政策选择。
中国商务部新闻发言人近期表示，愿与美方相向而行，加强人工智能领域的对话与协作，共同推动技术向善发展，通过完善全球AI治理体系，造福两国乃至世界。
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本文来自微信公众号“中新经纬”（ID：jwview），作者：陈俊明，编辑：李晓萱，责编：姜莹 贾亦夫 ，36氪经授权发布。
