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短短两年间，日均词元（Token）调用量从1000亿飙升至140万亿；这一原本深藏于模型底层的技术单位，正加速跃升为前台可交易、可定价的核心资产。由大模型引爆、智能体驱动的Token交易浪潮，正以惊人速度重构商业文明的底层运行规则。
2026年4月，“坐着高铁卖Token”在AI圈迅速走红。这并非调侃，而是真实产业图景——大批从业者携算力资源与定制模型奔走于北上广深及新一线城市场景，现场对接企业需求、交付Token级服务。支撑这场热潮的，是一组极具冲击力的官方数据：2026年3月，中国日均Token调用量突破140万亿。三个月前该数值为100万亿；而回溯至2024年初，仅为1000亿。两年增长千倍，单季增幅达四成，这已远超技术迭代范畴，实为一场生产要素价值释放的集中爆发。
当国家数据局在《关于推进行业高质量数据集建设行动的实施方案（征求意见稿）》中首次明确提出“探索词元交易等新型交易模式”，一个关键信号已然清晰：作为大模型处理信息的基本单元，Token正式走出实验室与工程黑箱，成为智能时代中可度量、可确权、可流通的标准化“数字硬通货”。围绕Token的价值发现与交易实践，正在全面铺开。
一、从“暗流”到“明潮”：Token的资产化破局
长久以来，Token仅是算法工程师调试模型时关注的技术指标。但在AI原生时代，它被赋予全新经济内涵——“智能时代的最小价值单元”。单个汉字、标点、子词乃至特殊符号，均可构成一个词元。正是这些微观单元，构筑起AI智能体理解世界、生成内容的认知基石。
要让这些“微粒”真正参与价值流转，首要任务是完成确权与资产封装。2026年4月中旬，国家数据局发布的征求意见稿犹如一枚政策引信，明确要求构建以词元为锚点的价值评估与分配体系。政策导向下，地方与企业层面的落地探索密集展开。
在山东青岛，青岛数据集团依托本地公共数据收益共享机制，于2026年4月底率先建成全国首个词元级计量与分账系统，成功破解多源异构数据融合使用中的权责不清、收益难分等长期痛点。目前，该集团正加速推进词元交易市场化试点，致力于打造支持细粒度拆分、按需计费的数据要素流通新范式。
在深圳，被誉为“Token第一股”的迅策科技于2026年4月与深圳数据交易所签署战略合作协议，高调切入数据Token资产入表赛道。其目标直指百万亿量级的数据资产基建，推动每一份数据资源实现精准计量、合规确权，并最终进入企业资产负债表。
在贵州，由国资参股的数据宝平台上线专属词元交易服务门户，面向全球开发者开放注册与接入。
这些先行实践的本质，是一次深层次的生产关系变革：将模糊、弥散的数据价值，压缩进标准化、可验证、可追踪的Token容器中，使其具备货架化、商品化、证券化的基础能力。Token的资产化进程，正是整场浪潮真正的逻辑起点。
二、撕裂与重塑：算力“黑洞”倒逼产业链进化
如果说资产化是Token交易的基石，那么大模型向“任务执行引擎”的演进，则是点燃市场热情的关键引信。以OpenClaw为代表的智能体（Agent）展现出前所未有的任务承接能力，却也同步催生了一个严峻挑战——“推理算力黑洞”。
过去，大模型重心在“学”（训练）；如今，重心转向“用”（推理）。高频、长程、多轮的推理调用，使训推算力配比由早期严重倒挂，逐步演变为4:6，部分垂直场景甚至达到3:7。Token消耗呈指数级攀升，直接引发全链条成本“雪崩式”上涨。
上游硬件侧，英伟达H100一年期租赁价格近半年上涨近40%，新一代Blackwell架构芯片租金暴涨48%，且处于严重供不应求状态；HBM内存价格同比翻倍，整条AI算力供应链承压已达极限。
中游模型侧，成本压力正终结此前无序的价格战。2026年，智谱在发布GLM-5时果断提价，累计涨幅达83%。出人意料的是，用户非但未流失，其API日均调用量反而激增400%。这印证了一条日益清晰的商业铁律：当技术能力成为不可替代的刚需，掌握核心供给的一方，自然重掌定价主导权。
下游应用侧，“免费模式”正加速退场。豆包推出分级订阅制，即梦等AI视频生成工具通过压缩免费积分额度变相调价。一位专注AI漫剧制作的创业者坦言：如今完成一部合格的120分钟AI剧，基础算力成本普遍超2万元；个别团队因未精细化管控API调用，单剧支出突破十万元，最终导致项目停摆、公司关停。
字节跳动正式推出了其最新的智能图像创作模型——Seedream 5.0 Lite。作为豆包大模型2.0系列的重要组成部分，该模型不仅在理解、推理和生成能力上实现了全面跃升，更针对企业级视觉创作需求进行了深度优化，标志着AI生图技术向“实用化”与“智能化”迈出了关键一步。
在这场生存突围战中，商业模式正被Token深度重构。传统云厂商按“GPU小时数”或“实例规格”计费的方式，正快速让位于按“实际智能消耗量（Token）”结算的新范式。杭州数据集团推出的“算力超市”，支持企业按卡时+Token双维度灵活付费，显著降低中小开发者试错门槛与启动成本。
从“卖算力资源”转向“卖智能产出”，不只是计价单位的更换，更是将技术投入与业务成效深度绑定的价值升维。Token，正成为连接算力底座、模型能力与终端价值的通用价值媒介。
三、铸基与立规：迈向价值互联网的深水区
风起云涌之际，Token交易的大规模普及仍面临三重结构性障碍。
第一重是标准鸿沟。不同模型对同一文本的Token切分逻辑差异显著，例如一段中文新闻，在Llama、Qwen与GLM下的Token数量可能相差30%以上。缺乏统一编码规范与互认机制，Token就难以形成跨平台、跨生态的通用资产。
第二重是定价失衡。当前Token报价高度依赖底层算力成本波动，尚未建立供需驱动的市场化价格发现机制。算力紧张时价格飞涨，宽松时又缺乏公允锚点，导致交易稳定性不足、套利空间畸高。
第三重是合规盲区。如何确保Token化过程中原始数据隐私不被逆向还原？如何保障链上结算的不可篡改与司法可追溯？Token资产在法律上应归属何种财产权类型？这些问题尚无成熟答案。
为突破困局，全国数据交易联盟正牵头推动跨区域、跨平台的数据产品目录互通与基础设施互联。行业亦呼吁构建更精细的计量模型，例如引入缓存命中率（cache hit）、批量推理效率（batch throughput）、上下文复用度等维度，告别粗放式的“一刀切”Token计费。
站在更高维度审视，Token交易的本质，是人类将现实世界资产（RWA）进行数字化表达、智能化封装、市场化流通的宏大进程。它早已超越“数据要素市场化配置”的单一命题，正在孕育一种全新的“词元经济”范式。
在这个生态中，除算力提供商、模型开发商外，专业词元做市商、Token资产评级机构、基于智能合约的自动分润协议等新型角色将陆续登场。Token不再只是技术术语，而将成为承载智能价值、贯通数字生产全链条的核心载体。
结语
从1000亿到140万亿，这串数字背后，是技术渗透率的跃迁，更是价值计量方式的根本性变革。
当每一句对话、每一张图像、每一次人机交互都被解构为流动的Token，并在国家级数据交易所中完成定价、撮合与交割时，我们正亲历一个崭新的“价值互联网”时代的开启。
浪潮奔涌，唯有持续追求极致效率、始终锚定真实价值的躬身入局者，方能在浩瀚Token海洋中，筑起属于自己的千亿级商业版图。
本文来自微信公众号“一视财经”（ID：yishicaijing），作者：东阳，编辑：高山 ，36氪经授权发布。
