a16z最新报告显示，随着机构资本与金融科技公司的持续参与，稳定币目前已占流通美元总量的1%以上。
根据风险投资机构 Andreessen Horowitz（a16z）发布的《加密货币现状》报告，2025年的加密市场正越来越多地受到机构采用与稳定币扩张的共同推动，这也反映出支撑更广泛主流使用场景的区块链基础设施正在加快成熟。
报告提到，贝莱德（BlackRock）、Visa、富达（Fidelity）和摩根大通（JPMorgan Chase）等传统金融机构，以及 Stripe、PayPal 和 Robinhood 等金融科技公司，均在持续扩大其数字资产相关布局。
这一趋势背后，一个重要原因是底层区块链基础设施的性能提升。部分网络目前每秒可处理超过3400笔交易，整体吞吐能力在过去五年中增长了100倍以上。
技术能力的提升，进一步推动了稳定币的使用扩张。作为与法币挂钩的数字代币，稳定币可在互联网环境中完成价值转移，而不必完全依赖传统支付体系。报告显示，过去12个月稳定币交易额达到9万亿美元，较前一年增长87%。
若按未调整口径计算，同期稳定币交易总价值达到46万亿美元。
稳定币已迅速成为加密资产领域最具实用性的应用场景之一。来源：a16z Crypto
报告指出，过去几年稳定币主要用于结算投机性加密交易，而近几年则逐步演变为发送美元最快、成本最低、覆盖范围最全球化的方式之一。
监管层面的推进同样为稳定币采用提供了支持。在美国，近期通过的 GENIUS 法案为发行方设定了更明确的监管与储备要求，目标是提升透明度并加强消费者保护。相比之下，英国相关立法进展相对缓慢，监管机构正推动在明年年底前引入稳定币监管框架。
除稳定币之外，a16z 也关注到整个加密行业机构参与度的进一步提升，其中包括现货交易所交易基金（ETF）的发展，以及花旗集团（Citigroup）、富达、摩根大通和摩根士丹利（Morgan Stanley）等大型机构推出或扩展加密相关服务的动作。
a16z 估计，当前每月加密用户数量已增至4000万至7000万之间。来源：a16z Crypto
稳定币正成为“全球宏观经济力量”
《加密货币现状》报告的核心观点之一是，稳定币正在发展为 a16z 所称的“全球宏观经济力量”。报告指出，当前已有超过1%的美元以稳定币形式存在于公共区块链之上。
按 a16z 的统计，稳定币发行方合计持有超过1500亿美元的美国国债，这使其成为美国政府债务的第17大持有者，规模已超过不少主权国家。
其中，相当大一部分敞口来自行业龙头 Tether。报告称，该公司持有约1270亿美元的美国国库券。
根据 CoinMarketCap 数据，整体稳定币市场规模目前已扩大至约3160亿美元。除 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 这两类完全抵押型稳定币外，Ethena 推出的合成美元 USDe 也正获得更多关注，其流通供应量约为110亿美元。
整体来看，稳定币在支付、清算和链上美元流通中的角色正在持续增强，但相关发展仍与基础设施建设、市场需求和监管环境密切相关。
