据“搜狐科技”报道，素有“非洲手机之王”之称的传音控股，正面临存储芯片涨价引发的盈利困境。近日，传音再度向港交所提交h股上市申请，这是继去年12月首次递表因失效而终止后的第二次尝试，意在打造“a+h”双平台上市格局。然而，其最新披露的招股文件中呈现的财务状况，却揭示出不容乐观的经营现实。
传音手机
财务数据显示，2025年传音营收与净利润均出现下滑，其中净利润仅为26.05亿元，同比大幅下降53.5%，接近减半。毛利率亦由2023年的23.2%收窄至18.7%，降幅显著。更值得关注的是，公司经营活动产生的现金流在两年内锐减约89%，资金链承压明显。
存储芯片价格持续走高，已成为拖累传音盈利表现的关键变量。招股书指出，传音存储芯片成本占已售存货总成本的比重，从2023年的20.9%跃升至2025年的28.0%，仅去年该项支出就高达144.5亿元。上游芯片涨价压力沿供应链层层传导，对主打高性价比路线的传音构成直接冲击。
IDC中国研究经理郭天翔在接受搜狐科技采访时表示，存储涨价对低端机型的影响尤为突出且迅速。以入门级产品为例，存储器件在BOM（物料清单）成本中的占比已由原先的10%–15%飙升至约50%，相当于单颗存储芯片的成本几乎占据整机物料支出的一半。郭天翔进一步预判，此轮涨价周期或将延续至明年年中，对于主攻低价市场的厂商而言，短期突围难度较大。
传音手机平均售价长期维持低位，公开信息显示其均价约为346元，本就微薄的利润空间难以为继。当核心元器件成本不断攀升、终端售价却难以同步上调时，盈利能力下滑便成为难以避免的结果。这也解释了为何在营收未出现明显萎缩的前提下，其利润却遭遇断崖式下滑。
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针对本次港股二次递表，传音方面明确表示，所募资金将重点投向三大领域：一是AI及智能终端相关技术研发；二是全球品牌建设与渠道体系拓展；三是移动互联网与物联网生态布局。由此可见，传音正试图通过强化技术底座与加速全球化步伐，以缓解硬件成本上行带来的经营压力。
