Bitcoin’s Journey as a Store of Value Is Far From Straightforward

While recent market fluctuations and criticisms highlight its volatility, Bitcoin’s long-term promise lies in its unique characteristics

Während der jüngste Preisverfall von Bitcoin weiterhin Aufmerksamkeit erregt, ist Skepsis gegenüber seinem Anspruch, ein „Wertaufbewahrungsmittel“ zu sein, aufgekommen. Kritiker haben die Volatilität der Kryptowährung hervorgehoben und sie im Vergleich zu traditionellen sicheren Häfen negativ bewertet. Bloomberg-Kolumnist Joe Weisenthal äußerte diese Ansicht und meinte, dass Bitcoin aufgrund seiner jüngsten Performance eher wie eine Ansammlung von Technologieaktien denn wie ein stabiler Vermögenswert erscheint.

Allerdings ist diese Perspektive möglicherweise zu eng, da sie nicht zwischen „Wertaufbewahrungsmitteln“ und „Flucht in Qualität“-Assets unterscheidet. Laut Andy Baehr, Produktleiter bei CoinDesk Indices, wird ein Wertaufbewahrungsmittel auf der Grundlage langfristiger Erwartungen beurteilt, während es bei einem Flucht-in-Qualitäts-Asset eher um unmittelbare Marktbewegungen geht.

Während schwerwiegender Marktabschwünge, wie dem jüngsten Rückgang des Nikkei-Index um 12 %, verzeichnen traditionelle sichere Häfen wie US-Staatsanleihen tendenziell eine erhöhte Nachfrage, da sie als sichere Zuflucht bei Marktkrisen angesehen werden. Allerdings besitzt Bitcoin diesen Status als sicherer Hafen noch nicht.

„Bitcoin ist unbestreitbar immer noch volatil und spekulativ“, bemerkte Baehr. „Aber es verfügt über Eigenschaften – wie seine Knappheit, Portabilität und Distanz zur Regierungspolitik –, die es langfristig zu einem wertvollen Wertaufbewahrungsmittel machen könnten.“

Für Anleger, die Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel betrachten, liegt der Fokus nicht auf der kurzfristigen Volatilität, sondern vielmehr auf seinem Potenzial als Absicherung gegen langfristige wirtschaftliche Risiken. Das feste Angebot von Bitcoin, das auf 21 Millionen Münzen begrenzt ist, und seine Widerstandsfähigkeit gegenüber Inflationsdruck machen es zu einer attraktiven Alternative zu traditionellen Fiat-Währungen.

Baehr erklärt: „Menschen, die in Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel investieren, sind oft mehr besorgt über den langfristigen Wertverlust der Währung als über die täglichen Marktschwankungen. Ziel ist es, die Abwertung von Fiat-Geld zu verhindern.“

Arthur Breitman, Mitbegründer des Tezos-Blockchain-Protokolls, fügt der Rolle von Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel eine weitere Dimension hinzu. Er weist darauf hin, dass Bitcoin aufgrund seines dezentralen Charakters und seiner Widerstandsfähigkeit gegen Beschlagnahmung eine praktikable Option zum Schutz von Vermögenswerten in Szenarien darstellt, in denen traditionelle Finanzsysteme gefährdet sein könnten.

„Bitcoin ist ein guter Wertaufbewahrungsmittel, wenn traditionelle Bankensysteme mit Krisen oder Beschlagnahmungen konfrontiert sind“, sagte Breitman. „Sein Wert ist kontextabhängig und hängt von den Umständen ab, unter denen es verwendet wird.“

Dan McArdle, Mitbegründer von Messari, bietet eine historische Perspektive auf das Verhalten von Bitcoin bei verschiedenen Arten von Krisen. Er weist darauf hin, dass Bitcoin während Liquiditätskrisen zwar ausverkauft sein könnte, bei Staatsschulden- oder Fiat-Vertrauenskrisen jedoch das Potenzial habe, zu steigen. Die jüngsten Marktturbulenzen sind ein Beispiel für das erste Szenario, bei dem der Bitcoin-Preis durch umfassendere Liquiditätsprobleme beeinflusst wurde.

Im Vergleich dazu verzeichnete Gold – ein traditionelles Wertaufbewahrungsmittel – am Montag ebenfalls einen geringfügigen Rückgang von etwa 1 %. Dies verdeutlicht, dass selbst gut etablierte Vermögenswerte Volatilität ausgesetzt sein können.

Alex Thorn, Leiter der unternehmensweiten Forschung bei Galaxy Digital, betont, dass die Rolle von Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel im Kontext seiner laufenden Entwicklung gesehen werden sollte. Im Vergleich zu Gold, das seit Tausenden von Jahren ein Wertaufbewahrungsmittel ist, ist Bitcoin noch relativ neu.

„Bitcoin steckt als Wertaufbewahrungsmittel noch in den Kinderschuhen“, erklärte Thorn. „Seine Volatilität spiegelt die Wachstumsschwierigkeiten und den Einführungsprozess wider. Eine Investition in Bitcoin ist eine riskante Wette auf sein zukünftiges Potenzial.“

Der Weg von Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel ist alles andere als einfach. Während jüngste Marktschwankungen und Kritik seine Volatilität verdeutlichen, liegt das langfristige Versprechen von Bitcoin in seinen einzigartigen Eigenschaften, wie seinem begrenzten Angebot und seiner Unabhängigkeit von traditionellen Finanzsystemen.

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