The market is betting on "Trump Trade". How will the US election affect asset prices?

1. Overview of the General Election

On June 28, Beijing time, Biden and Trump held the first debate of the 2024 election. Trump’s performance clearly had the upper hand, while Biden’s poor performance aroused the public’s mental attitude towards his advanced age. There is widespread concern about whether the state is up to the task. Trump's approval rating surged after the debate. At the same time, Trump also has an overwhelming advantage in swing states, leading in the seven main swing states (North Carolina, Arizona, Georgia, Nevada, Wisconsin, Michigan and Pennsylvania).

Sumber: https://www.realclearpolling.com/polls/president/general/2024/trump-vs-biden

Ada tiga lagi mata kritikal dalam pilihan raya akan datang:

1) Dua parti Kongres di seluruh negara: Konvensyen Kebangsaan Republikan pada 15-18 Julai 2024 dan Konvensyen Nasional Demokratik pada 19-22 Ogos 2024, masing-masing akan memilih calon presiden dan naib presiden parti.

2) Pusingan kedua perbahasan calon: 10 September 2024.

3) Hari pemilihan presiden: 5 November 2024.

2. Perbezaan Dasar Utama

Trump dan Biden mempunyai pandangan yang agak konsisten tentang infrastruktur, perdagangan, diplomasi, memperluaskan perbelanjaan pelaburan dan menggalakkan penyusunan semula pembuatan Namun, mereka mempunyai dasar yang agak berbeza mengenai kewangan dan percukaian, imigresen dan industri tenaga baharu . besar.

1)Kewangan dan Percukaian

Trump menyokong untuk terus mengurangkan cukai pendapatan korporat daripada 21% kepada 15%, dan tidak menyokong secara langsung meningkatkan perbelanjaan fiskal manakala "Akta Pengimbangan" Biden menyokong cukai korporat dan kelas kaya, menaikkan kadar cukai korporat kepada 28% sambil terus memaafkan pinjaman pelajar. Semasa kitaran pentadbiran yang lalu, pemotongan cukai Trump meningkatkan keuntungan saham A.S. dan memudahkan penghantaran balik modal luar negara Pemotongan cukai yang dicadangkan dalam pusingan pilihan raya ini adalah lebih lemah daripada pada masa lalu (pusingan terakhir pembaharuan cukai melaraskan kadar cukai daripada 35. % hingga 21%) Kesan penggalak juga agak lemah berbanding sebelum ini. CICC menganggarkan bahawa kadar pertumbuhan keuntungan bersih Indeks S&P 500 pada 2025 boleh meningkat sebanyak 3.4ppt kepada 17% daripada jangkaan konsensus pasaran sebanyak 13.7%.

2)Imigresen

Imigresen haram di Amerika Syarikat telah meningkat dengan ketara sejak Biden mengangkat sumpah pada 2021. Berbanding dengan dasar imigresen sederhana Biden, Trump menyokong untuk terus mengetatkan dasar imigresen, tetapi secara relatifnya melonggarkan keperluan untuk bakat "peringkat tinggi". Mengetatkan dasar imigresen mungkin melemahkan momentum pertumbuhan ekonomi A.S. dan mendorong pertumbuhan gaji untuk mempercepatkan lagi.

3)Dasar Perindustrian

Kedua-duanya mempunyai perbezaan besar dalam tenaga dan bidang lain. Trump menyokong kembali kepada tenaga tradisional, mempercepatkan pengeluaran lesen penerokaan minyak dan gas asli, dan meningkatkan pembangunan tenaga fosil tradisional untuk memastikan peneraju kos Amerika Syarikat dalam tenaga dan elektrik Pada masa yang sama, subsidi hijau untuk kenderaan tenaga baharu dan bateri boleh dibatalkan; Biden It menyokong untuk terus menggalakkan pembangunan tenaga bersih.

4)Dasar Perdagangan

Kedua-dua Biden dan Trump melaksanakan dasar tarif yang tinggi, yang mungkin menaikkan kos bahan mentah yang diimport dan harga komoditi di Amerika Syarikat, sekali gus mewujudkan rintangan terhadap aliran menurun IHP. Kedua-duanya lebih radikal daripada dasar Trump. Biden mengumumkan pada Mei bahawa dia akan mengenakan tarif tambahan ke atas barangan import China, tarif tambahan Biden hanya meliputi AS$18 bilion dalam barangan, dan beberapa tarif tambahan tidak akan dilaksanakan sehingga 2026. Trump menyatakan bahawa dia akan mengenakan tarif asas 10% ke atas barangan yang memasuki Amerika Syarikat, sambil mengenakan tarif tambahan sebanyak 60% atau lebih tinggi ke atas China, dan juga akan mengenakan "cukai khusus" ke atas wilayah atau industri tertentu.

Anda boleh mendapati bahawa Trump mempunyai lebih banyak anak panah hijau dalam gambar di atas, dasar tarifnya, pemotongan cukai domestik dan dasar imigresen tidak kondusif kepada kejatuhan inflasi.

3. Ciri-ciri umum harga aset pada tahun pilihan raya

Pertama sekali, dari perspektif setahun penuh, prestasi keseluruhan pasaran dan perubahan dalam kadar dana persekutuan semasa pilihan raya tidak jauh berbeza dengan tahun-tahun lain.

Melihat suku dan bulan, dalam tempoh sebelum pilihan raya (terutamanya merujuk kepada suku ketiga tahun pilihan raya), perubahan dalam kadar dana persekutuan adalah jauh lebih kecil berbanding suku lain, manakala harga aset menunjukkan turun naik yang lebih tinggi pada masa ini tempoh. Sebab di sebalik ini mungkin dasar monetari cenderung untuk terus tertangguh apabila pilihan raya semakin hampir untuk mengelakkan syak wasangka, manakala harga aset turun naik disebabkan ketidakpastian keputusan pilihan raya. Bertentangan dengan corak bermusim yang selalunya lebih kukuh dari Oktober hingga Disember pada tahun bukan pilihan raya, prestasi harga saham pada bulan Oktober sebelum pilihan raya adalah jauh lebih lemah berbanding tahun bukan pilihan raya.

4 Tinjauan situasi pasaran selepas Trump dipilih pada pusingan terakhir

Pada 9 November 2016, keputusan awal pilihan raya presiden AS diumumkan ‌Menjadi Presiden Amerika Syarikat yang ke-45. Pada masa itu, kemenangan Trump melebihi jangkaan pasaran dan mencetuskan turun naik harga aset Pertaruhan pasaran pada "Trump Trade" Dari November hingga Disember 2016, terdapat kadar faedah bon AS yang tinggi, dolar AS yang kukuh dan saham A.S penghadaman yang dijangkakan, perdagangan merosot. Di bawah ialah perubahan harga pelbagai aset pada masa itu (semua pada carta mingguan). Hasil bon AS meningkat dan kemudian jatuh semula S&P meningkat , dan pasaran optimis selepas yang pertama perdebatan calon Jangkaan Trump memenangi pilihan raya telah meningkat dengan ketara, dan pasaran telah mula mengatur "Trump Trade" terlebih dahulu. Hasil Perbendaharaan A.S. 10 tahun meningkat setinggi sekitar 4.5% pada hari kedua perbahasan.

Ditindih pada undian tambahan yang ditembak Trump pada 14 Julai, keputusan yang paling berkemungkinan ialah Trump dipilih sebagai presiden dan Parti Republikan mengawal Dewan dan Senat insiden akan membawa kenaikan kepada saham A.S. pada hari Isnin.

5. Ringkasan

Impak pilihan raya AS ke atas pasaran:

1) Pilihan raya itu sendiri tidak boleh digunakan sebagai alasan untuk dagangan kenaikkan logik bahawa Parti Demokrat memerlukan saham AS untuk terus meningkat menang pilihan raya tidak diadakan;

2) Pilihan raya biasa tahun 10 Terdapat risiko penurunan dalam pasaran disebabkan turun naik yang meningkat sekitar Januari

3) Arah utama perdagangan keputusan pilihan raya (Trump Trade) adalah CPI panjang dan kadar faedah bon A.S. yang panjang ("panjang" di sini adalah relatif kepada jangkaan ke bawah pasaran, Maksudnya adalah untuk mewujudkan rintangan terhadap penurunan CPI dan kadar faedah bon A.S. daripada kenaikan mutlak), emas pendek, saham A.S. panjang, tetapi tidak sekuat semasa Trump dipilih kali terakhir; BTC yang panjang (dipercayai bahawa BTC lebih mengikuti saham A.S. dan sejajar dengan saham A.S.) Divergence tidak mampan dalam jangka panjang & mesra kripto Trump).

The above is the detailed content of The market is betting on "Trump Trade". How will the US election affect asset prices?. For more information, please follow other related articles on the PHP Chinese website!