Solana hype kicks off amid ETF filing

Following Bitcoin and Ethereum, Solana has also caught up with the wave of ETF popularity.

On July 8, the official announcement showed that Cboe has submitted 19b-4 documents to the US SEC on behalf of VanEck and 21Shares Solana ETF, which means that the SOL ETF has officially entered the approval process. As early as June 28, VanEck and 21Shares successively announced that they had submitted the S-1 application for SolanaETF to the US SEC. VanEck even issued an open letter to explain the move. Coincidentally, rumors leaked out of the market a few days ago, saying that BlackRock may also be applying for the SOL ETF.

It is difficult to tell whether the rumors are true or false, but it is a fact that some institutions are paying attention to this seemingly impossible ETF. Whether this operation is an attempt by the institutions to hype or to capture the market in advance is still inconclusive, but it is certain Yes, regardless of whether the application is approved or not, the hype of SOL has successfully kicked off.

Back in June, when the Ethereum ETF successfully reversed, there was widespread heated discussion in the market about who the next ETF would be. In the discussion at that time, BCH, LTC, DOGE, etc. were all included in the target selection, but among them, SOL was the one with the highest voice.

The reason is also quite simple. To achieve ETF application, the currency must have sufficient consensus value and sufficient market depth, otherwise the issuer will face sales problems. SOL's market value has always been among the top five cryptocurrencies. USDT, which is above it, obviously does not meet the application conditions, and BNB is unclear due to lawsuits from the United States. In contrast, the achievability of SOL ETF is particularly outstanding.

The second is the tightness of the capital behind it. Although SOL has not deliberately disclosed its own capital tendencies, due to the high shareholding of FTX and the recognized North American technology circle, the market basically believes that SOL is backed by Wall Street capital. This can also be seen from many projects. Based on Solana Most of the projects belong to the Western camp, and SOL can recover from less than 10 US dollars all the way to 160 or even 200 US dollars, and there is no shortage of institutional capital behind it.

In this context, on June 27, asset management giant VanEck took the lead and submitted the S-1 form for the "VanEck Solana Trust" to the SEC. The next day, 21Shares followed suit and also submitted an S- 1 application. Judging from the documents, both chose the Cboe BZX exchange, with Coinbase as the custodian, and guaranteed that the fund would not participate in the verification or pledge of SOL.

On July 8, Cboe, the Chicago Board Options Exchange, officially submitted a 19b-4 document for VanEck and 21Shares Solana ETF. When the US SEC confirms the document, the application will enter the approval period. Under the rules, the SEC will have 240 days to decide whether to approve 19b-4.

Although the issuer is making rapid progress, there are always bearish voices in the market. The core lies in the historical baggage of SOL. The main problem is attribute judgment. As we all know, the main reason why the Ethereum ETF was considered unapprovable was that the SEC regarded ETH as a security. However, at that time, due to the evasive attitude of the SEC Chairman, there was no core evidence for this assertion. However, SOL has definitely been clarified as a security.

On June 5, 2023, in the SEC’s lawsuit against Binance, SOL was classified as a security. In the case with Coinbase on June 6 of that year, SOL was also classified as a security. The SEC’s charges against Binance and Coinbase Correspondingly, they are not registered to engage in securities business. As recently as June this year, the SEC still insisted on claiming that 11 tokens, including SOL, ADA and ALGO, were securities in its accusation against Kraken, reflecting the consistency of supervision.

Being classified as a security means that it must comply with SEC disclosure requirements and regulations, clarify transparency and KYC, which is obviously difficult to achieve with anonymized cryptocurrencies, which has also become a key obstacle for SOL ETF. At the same time, since ETFs need reference spot prices, the adoption of Bitcoin and Ethereum ETFs requires a leading indicator, which can be traded on the Chicago Mercantile Exchange (CME) in the United States. Currently, except for BTC and ETH, there are no other currencies. Meet the requirements.

The second is the issue of decentralization. Not to mention Bitcoin, its survival time and economic model have destined its chips to be relatively dispersed, and Ethereum has also been recognized by regulatory agencies after investigation. However, Solana, as a new public chain, was born only 5 years ago. SOL was previously held by FTX for more than 10%, and decentralization was obviously poor.

In fact, even the issuer is quite hesitant about the above issues. In VanEck’s open letter, Matthew, director of digital asset research, mentioned, “We believe that the function of the native token SOL is similar to other digital commodities, such as Bitcoin and Ethereum. SOL’s decentralized characteristics, high practicality and economic feasibility are consistent with The characteristics are consistent with other established digital commodities, which reinforces our belief in SOL as a valuable commodity that can provide use cases for investors, developers and entrepreneurs looking for an alternative to the duopoly app store."

'우리는 생각한다'는 것은 이미 주관성을 드러내고 있으며, SOL의 실제 속성에 대해 이야기하는 것을 회피하고 어느 정도 자신감이 부족함을 보여줍니다. 최근 인터뷰에서 매튜는 "ETF의 타당성은 반드시 선물 시장과 연관되어 있는 것은 아니다. 우라늄 업계는 이를 확인했다. 암호화된 선물 시장에 관해서는 이것이 달성될 수 있다고 생각하지만, 그렇게 해야 할 수도 있다"고 말했다. SEC 회장 "

임기 변경 개념을 옹호하는 지지자들이 많습니다. 블룸버그 수석 ETF 분석가인 에릭 발추나스(Eric Balchunas)에 따르면 솔라나 ETF의 최종 기한은 2025년 3월 중순이며, 올해 선거는 11월이기 때문에 변경 후 규제당국의 최종 승인이 이뤄질 것이라고 강조했다. “바이든이 당선된다면 솔라나 ETF는 '사산'될 가능성이 크지만, 트럼프가 당선된다면 무엇이든 가능하다."

현재 공화당과 민주당 모두 암호화폐 커뮤니티에 호감을 보이고 있는 점을 감안하면 현실은 그럴 수도 있습니다. 오히려 최근 암호화 라운드테이블에는 바이든의 수석 고문 아니타 던도 거의 참석하지 않아 암호화에 대한 바이든의 완화적인 태도를 보여줬다. 그런데 즉, 리더십이 바뀌더라도 이전 소송은 무산될 것인가? 새 위원들이 비교적 온건한 방식으로 계속될 가능성이 더 높다. 그렇지 않으면 SEC의 기능이 농담이 될 수도 있다.

규제 외에도 상업적 타당성도 SOL ETF를 더욱 미묘하게 만듭니다. 시장의 많은 분석가들은 SOL ETF가 비트코인이나 이더리움 ETF 유입량보다 훨씬 낮을 것으로 보고 있으며, 이는 의심할 여지없이 발행자의 수익성 감소를 가져올 것입니다. 앞서 캐시우드(Cathie Wood)의 아크펀드(Ark Fund)는 수수료 경쟁이 치열해 암호화폐 ETF의 운용수수료가 일반 ETF에 비해 현저히 낮고 입출력 비율이 맞지 않는다는 이유로 이더리움 ETF 신청을 철회한 바 있다. .

0xTodd는 시장 점유율 측면에서 Ark BTC ETF가 연간 관리 수수료가 약 700만 달러로 11개 ETF 중 4위라고 지적했습니다. 그러나 최종 결론은 수익성이 충분하지 않아 이더리움 ETF가 폐기되었다는 것입니다. 이는 Ark가 ETH가 이 수준에 도달할 수 있다고 믿지 않는다는 것을 의미합니다. 마찬가지로 SOL의 시장 가치는 약 662억 달러로, 이는 ETH 시장 가치의 6분의 1에 불과하며, 비트코인 ​​시장 가치의 5%에 불과합니다. 최소 2천만 개의 코인은 SOL 유통량의 약 4.5%에 해당하지만, 이에 비해 최고의 비트코인 ​​ETF인 BlackRock은 BTC의 1.5%만을 관리합니다. 낮은 시가총액은 더 높은 보유량에 해당하며, 이는 분명히 발행자에게 비용 효율적이지 않습니다.

현재 상황은 사실 SOL에만 국한되지 않습니다. 심지어 이더리움 ETF에도, 자금 순유입이 최대 비트코인의 15%에 불과하다고 믿는 기관계 사람들이 상대적으로 비관적인 견해를 갖고 있는 사람들이 많습니다. 물론 일부 사람들은 낙관적입니다. 시장 조성자 GSR은 SOL ETF가 승인되면 약세장 상황에서 SOL은 일반적인 상황에서 3.4배 증가할 여지가 있을 것이라고 믿습니다. 상승장에서는 상승 여지가 1.4배에 달합니다.

SOL과 비교했을 때 ETF 자체의 관점에서 Litecoin과 Dogecoin은 분석가들의 보다 낙관적인 통화 투기가 되었습니다. 결국 두 주요 통화 모두 증권 이력이 없으며 시가총액도 상위 10대 암호화폐 중 하나입니다. BitMEX 창립자 Arthur Hayes와 Real Vision CEO Raoul Pal은 블로그에서 "Dogecoin ETF가 이 주기를 끝낼 수 있습니다. 시기적절한 출시"라고 언급했습니다. .

전반적으로 승인 여부에 관계없이 SOL ETF는 알트코인 ETF에 대한 선례를 세웠으며 앞으로 더 많은 통화가 이 자본 왕관을 공격하려고 시도할 것입니다. 그리고 FIT21 법안이 통과된다면 MEME 코인 ETF는 더 이상 꿈이 아닐 수도 있습니다.

하원을 통과한 이 법안은 암호화폐에 대한 CFTC의 관할권을 명확히 하고, 분산된 판단 기준을 제공하며, 암호화폐에 대해 디지털 자산이나 의결권이 없는 것으로 간주된다는 점을 규정하고 있습니다. 증권이 아닌 디지털 상품의 경우에도 ETF의 길을 어느 정도 열어줍니다. 현재 이 계획은 상원에 이관됐지만, 상원에서 해당 법안의 재안을 결정할 수도 있다는 점을 고려해 상원에 직접 제출되더라도 위원회 검토 단계를 거쳐야 한다. FIT21은 여전히 ​​법안의 수정, 추가, 삭제를 거쳐 하원으로 돌아가 결정을 내리고 본문을 통일할 것입니다.

한편, 즉각적인 영향은 SOL의 과대광고입니다. 6월 28일 신청 소식이 나왔을 때 SOL은 7% 상승했고, 7월 8일 19b-4 양식을 제출했을 때 SOL은 8% 상승했습니다. 최근에는 블랙록도 ETF 신청을 계획하고 있다는 알려지지 않은 소문까지 돌고 있다.

가격 추세로 보면 과연 캐피탈 측의 SOL ETF 과대광고가 아닐까 하는 의심이 들 정도입니다. 진실과 거짓 뉴스에 휩싸이게 되는 것도 지지효과가 있을 수밖에 없고, 총선의 성공 여부가 시세에 직접적인 영향을 미치게 되기 때문이다.

하지만 개인 투자자들의 의견으로 볼 때 ETF는 여전히 방관하고 있으며 구매하지 않는 것으로 보입니다. 아마도 모두가 더 유망한 다음 ETF를 기다리고 있을 것입니다.

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