Web3 Lawyer: How do cryptocurrency exchanges harvest currency issuance project parties?

In addition to the daily necessities faced by traditional Internet entrepreneurs, the risks faced by Web3 entrepreneurs also include a new hard-mode entrepreneurial challenge: Token issuance.

For people who don’t know the truth, the highlight moment of the Web3 project team is being listed on an exchange. After all, it is also a "listed company", but I am afraid only the parties involved can understand the sourness in it.

As Web3 entrepreneurs who issue coins, they must not only beware of the risk of being deemed as illegally issuing securities by regulatory authorities, setting up overseas project structures, setting up foundations and other compliance operations, but also beware of being reversely harvested by exchanges that list coins. Huge pit.

Dogecoin is listed on DEX, and serious projects are listed on CEX. It is a convention in the industry. Virtual currency exchanges have become the first choice for many entrepreneurs to issue Tokens. They think they are prestigious, but little does they know: the vast majority of virtual currency exchanges are just grass-roots teams, and there are a lot of bugs and human risks of start-up companies. The most common That is, internal employees of the exchange may manipulate Token prices through false trading volumes to harvest project parties and retail investors, which is difficult to guard against.

Lawyer Liu Honglin of Mankiw Law Firm will share a little bit of the "Dark Forest Laws" in the virtual currency exchange circle based on what he has seen, and provide psychological massage and practical operations for Web3 entrepreneurs who are preparing to go on the exchange. Prevention recommendations.

Common harvesting routines in exchanges

Unlike mainland friends who think that it is very difficult to get listed on A-shares, as a Web3 project developer, overall, it is not particularly difficult to get listed on virtual currency exchanges As long as you have the money and are willing to pay enough for listing the currency, you can basically do it on mainstream exchanges.

In terms of the process, first of all, the Web3 project team needs to connect with the currency listing team staff of the exchange, fill out and submit the currency listing application form, provide a project white paper, introduce the project goals, technical solutions, team background, market analysis and representation. currency economic model. Secondly, testing and security audit reports, as well as legal opinions issued by professional lawyers, are required to confirm the legality and compliance of the tokens.

In terms of fees, Web3 project parties usually need to pay currency listing fees. These fees vary by exchange, ranging from tens of thousands to hundreds of thousands of dollars. Additionally, there are fees for legal opinions and technical audits, which can range from a few thousand to tens of thousands of dollars, depending on the complexity of the service and the provider's fee schedule. In addition to the basic listing fee, the exchange will also use various clever methods to gain advantage from the Web3 project side, such as requiring the project side to provide a certain number of Tokens as a market-making margin to ensure the liquidity of the crypto market and encourage the exchange to provide it with A good market environment; for example, listing the currency to provide some airdrops, doing market promotion activities to reward platform currency holders, etc.

Do you think these clear gains are all the income from virtual currency exchanges? No, there is also a secret robbery.

The main reason is that CEX, which trades these decentralized virtual currencies, is actually just a centralized company. Friends who are familiar with large centralized companies know that there are naturally problems such as data opacity, internal operations, and conflicts of interest. . As a centralized platform, it holds a large amount of transaction data and user information, and has strong market control capabilities. The following are some common market operation routines. It can be said that there is always one that can harvest you.

1. Create false trading volume: An “excellent” exchange will never only cut off the project side, it will choose to cut off retail investors as well. The most common way is for internal employees or related parties of the exchange to create false trading volume through a large number of buy and sell orders, attracting more retail investors to enter the market, thereby manipulating the Token price. This behavior is often referred to as "flushing" or "brushing." A previous report released by the Blockchain Transparency Institute (BTI) showed that more than 80% of the trading volume of the top 25 exchanges in the world was created through false trading volume. The report noted that actual trading volume on some exchanges was less than 1% of their reported trading volume. Shortly after the report was released, the person in charge of a leading exchange forwarded it and commented: This is the most accurate and profound ranking of crypto exchanges I have ever seen.

2. Data manipulation: It is said that I have the final say in my territory. Exchanges can also directly modify the transaction data of specific projects through background permissions, affecting the market performance of Token. For example, key indicators such as K-line charts and trading volume are manipulated to mislead investors in their decisions. This kind of operation is often performed when the market is highly volatile to create market illusions and induce investors to follow the transaction. Recently, Lawyer Honglin noticed that the price of a new currency-listed project was manipulated by a virtual currency exchange. The data was abnormal for many consecutive days. Many investors suspected that this was caused by internal transactions and data manipulation of the virtual currency exchange.

3. インサイダー取引: 未公開の市場情報を利用して、違法な利益を得るためにインサイダー取引を行うこと。取引所の従業員や関係者は、市場の大きな動向を事前に把握し、事前の売買操作を行うことで莫大な利益を得ています。たとえば、新しいトークンが発売されようとしている場合や、重大な発表が行われようとしている場合、事前に該当するトークンを購入または売却します。ちょうど今年、取引所に最速で上場したBOME（ブック・オブ・ミーム）プロジェクトでは、取引所の従業員がインサイダー取引に関与しているのではないかと一部メディアが疑念を抱いた。アン氏の声明の前に、ある口座は約230万米ドル相当のSOLを取引所プラットフォームから引き出し、0.0074米ドルの価格で3億1,400万BOMEを購入した。それ以来、BOME が取引所に上場されると、取引所の価格は 1,500% 以上急騰しました。その後、取引所は内部調査を開始し、取引所の内部従業員とは何の関係もないと述べた。

4. 高頻度取引と裁定取引: 多くの取引所は、ミリ秒レベルの取引操作を実行するために独自の取引チームまたはマーケットメイク サービス プロバイダーを持っており、それによってわずかな価格差と、少額を積み立ててより多くのお金を稼ぎ、裁定利益を実現します。高頻度取引では、非常に短期間に多数の取引を完了するために、複雑なアルゴリズムと高性能コンピューティング機器が使用されることがよくあります。 2017年、イーサリアム（ETH）のフラッシュクラッシュにより、ある取引所が大きな注目を集めました。当時、イーサリアムの価格は数秒で319ドルから0.10ドルまで下落し、すぐに回復しました。その後の調査で、これは市場が激しく変動した際に高頻度の取引アルゴリズムが大量の売り注文と買い注文を引き起こし、その結果極端な価格変動が引き起こされたことが原因であることが判明した。

起業家はどう対応すべきでしょうか?

問題の原因を自分の中に探すのは、大人が生き残るための良い方法です。外部要因はコントロールできないので、起業家としてはより注意が必要です。上記のリスクに対して、ホンリン弁護士は次のような提案をします:

1. 評判の良い取引所を選ぶ: 取引所を選択する際は、評判が良く、運営が透明性のある取引所を選択するようにし、新興取引所や取引所を選択することは避けてください。未知のプラットフォーム。起業家は、公的監査報告書、ユーザーレビュー、第三者評価機関からの評価を確認することで取引所の信頼性を評価することをお勧めします。さらに、他のプロジェクト関係者とコミュニケーションをとり、さまざまなやり取りでの実際の経験やフィードバックを理解することができます。同時に、トークンが 1 つの取引所のみで取引されることは避けるようにしてください。これにより、その取引所がブラックボックス操作や価格操作を実行しやすくなります。

2. 詳細な通貨上場契約に署名する: 取引所と通貨上場契約を締結する際は、両当事者の権利と義務、特にデータの透明性と運用上のコンプライアンスの条件を明確にし、自らの利益を守る必要があります。契約には、偽りの取引量、データ操作、その他の行為に対する禁止条項を盛り込み、契約違反に対する対応する責任を定める必要がある。同時に、取引所は、プロジェクト当事者による独立した監査を容易にするために、定期的な取引データレポートを提供する必要があります。

3. 市場動向のリアルタイム監視: 専門的な市場分析ツールを使用して、トークンの市場パフォーマンスをリアルタイムで監視し、異常な取引状況をタイムリーに発見し、対応する措置を講じます。起業家は、単一プラットフォームのデータに依存しないように、相互検証に複数の独立したデータ ソースを使用することをお勧めします。同時に、サードパーティの監視サービスを導入して、24 時間 365 日の市場監視とリスク警告を提供することができます。

4. 法律顧問の介入: 優れた法律およびコンプライアンスの顧問チームは、マーケットメーカーと同じくらい重要です。これは、多くのコイン発行プロジェクト関係者が気づいていない点です。実際的なアドバイスは、通貨を発行する準備ができたら、ブロックチェーンと暗号通貨の分野で経験のある弁護士を雇って専門的なサービスを提供する必要があるということです。仮想通貨業界の専門法律アドバイザーは、取引所に関連する法的問題の処理を支援し、すべての業務が法規制に準拠していることを確認するだけでなく、取引所に上場する前に通貨上場契約の策定とレビューに参加し、潜在的な法的リスクを特定することができます。問題が発見された場合には、速やかに法的措置を講じることができます。さらに重要なことは、不要な広報危機を減らすために、取引所に上場した後にさまざまなプロジェクトの出来事について提案できるようになることです。

5. コミュニティの構築とユーザー教育: コミュニティを勝ち取る者は世界を勝ち取ります。Web3 プロジェクトの成功の背後には、オンラインおよびオフラインのアクティビティの開催、教育コンテンツの公開、およびインタラクティブなコミュニケーションによって、コミュニティの結束力が高まります。ユーザーの投資嗜好が強化され、日常的な操作と言えます。市場が好調なときは、コミュニティのメンバーは間違いなくボスによって指導されますが、ひとたび市場が悪化すると、自分たちの権利を守るために形勢をひっくり返したり、罵ったり、身体的攻撃をしたり、警察を呼ぶと脅したりするのがコミュニティの常態です。 。そのため、ホンリン弁護士は周囲のWeb3起業家たちに「コミュニティ内であまり話すな、そうしないと自分の罠になるよ」「取引所やマーケットメーカーに出会ったら、緊急の場合はこうするよ」とよく言っています。ユーザーのパニックを避けるために、公式メディア アカウントのイベント情報をタイムリーに同期することをお勧めします。

まとめ

一般に、Web3 起業家から金儲けを考えている老害者はたくさんいます。私たち起業家は、さまざまな国や地域での法規制リスクに加えて、仮想通貨取引所やマーケットメイクサービスプロバイダーなどのビジネスパートナーが仕掛ける落とし穴にも注意する必要があります。この記事を通じて、皆さんが集中型仮想通貨取引所がビジネスを始める過程で私たちに課す障害についてもっと認識し、それらのリスクを認識し、トークンの発行と取引のプロセスにおいてより慎重に準備を整えることを願っています。 。ビジネスを始めるまでの道は簡単ではありません。誰もが落とし穴を避け、より多くの機会と発展を歓迎できることを願っています。

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