Platzhalter: Was ist nach DeFi die nächste Ära der Blockchain?

Originaltitel: Onchain Finance Is Thriving; What's Next? Wir erleben den vierten großen Marktzyklus. Im Laufe der Jahre und insbesondere seit der Einführung von Ethereum im Jahr 2015 haben wir viel Zeit und Ressourcen in die Theoriebildung und die Entwicklung von Anwendungen auf Basis dieser Netzwerke investiert. Während diese Netzwerke bei finanziellen Anwendungsfällen erhebliche Fortschritte gemacht haben, hatten andere Arten von Anwendungen Probleme, vor allem aufgrund der durch die „Dezentralisierung“ auferlegten Einschränkungen bei der Bereitstellung einer skalierbaren und reibungslosen Benutzererfahrung sowie der Fragmentierung verschiedener Ökologien und Standards. Allerdings haben die jüngsten technologischen Fortschritte dazu geführt, dass Blockchain-Anwendungen sowohl innerhalb als auch außerhalb der Branche nicht nur praktikabler, sondern auch notwendiger denn je sind. Die Anfänge der Blockchain-Einführung waren von einer eher engen Definition ihrer Kernfunktionalität geprägt: Ermöglichung der sicheren Ausgabe und Verfolgung digitaler Vermögenswerte, ohne auf zentralisierte Vermittler wie traditionelle Finanz- oder Regierungsbehörden angewiesen zu sein. Ob wir über Blockchain-native fungible Tokens wie BTC und ETH, die On-Chainisierung von Off-Chain-Assets wie Landeswährungen und traditionellen Wertpapieren oder digitale Produkte oder Sammlungen sprechen, die Kunstwerke, Spiel-Requisiten oder jede andere Art darstellen. Für nicht- Bei fungiblen Token (NFTs) wird die Blockchain diese Vermögenswerte verfolgen und es jedem mit einer Internetverbindung ermöglichen, sie weltweit zu handeln, ohne eine zentrale Finanzschiene zu berühren. Angesichts der Größe und Bedeutung der Finanzindustrie, insbesondere im Kontext der zunehmenden Digitalisierung, Globalisierung und Finanzialisierung, reicht dies allein aus, um zu beweisen, dass Blockchain eine sehr revolutionäre Technologie ist und ausreicht, um weltweite Aufmerksamkeit zu erregen.

Innerhalb dieses engen Rahmens gibt es neben dem zugrunde liegenden Asset-Ledger und dem dezentralen Netzwerk, das diese verwaltet, derzeit fünf Blockchain-Anwendungen mit erheblicher Anpassungsfähigkeit an den Produktmarkt: Anwendungen zur Ausgabe von Token, Anwendungen (Wallets) zur Speicherung privater Schlüssel und zur Übertragung Token, Anwendungen für den Handel mit Token (einschließlich dezentraler Börsen DEX), Anwendungen für das Verleihen und Ausleihen von Token und die Attraktivität von Token im Vergleich zu traditionellen Fiat-Währungen. Anwendungen mit vorhersehbarem Wert (Stablecoins). Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels hat die Zahl der auf dem Krypto-Marktdatenaggregator Coingecko gelisteten Krypto-Assets 13.000 überschritten, mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von etwa 2,5 Billionen US-Dollar und einem täglichen Handelsvolumen von mehr als 10 Milliarden US-Dollar. Fast die Hälfte dieses Wertes konzentriert sich auf einen einzigen Vermögenswert, BTC, während der überwiegende Teil der anderen Hälfte auf die Top-500-Vermögenswerte verteilt ist. Der Long Tail der Token ist jedoch lang und wächst, insbesondere nachdem auch NFTs einbezogen wurden, was zeigt, wie groß die Nachfrage nach Blockchain als digitales Asset-Ledger ist. Aktuellen Statistiken zufolge besitzen etwa 420 Millionen Menschen auf der ganzen Welt Krypto-Tokens, obwohl viele von ihnen möglicherweise nie oder selten mit dezentralen Anwendungen interagieren. Ein Bericht des Hardware-Wallet-Herstellers Ledger legt nahe, dass seine Software Ledger Live etwa 1,5 Millionen aktive Benutzer pro Monat hat, während die Software-Wallet-Anbieter MetaMask und Phantom etwa 30 Millionen bzw. 3,2 Millionen aktive Benutzer pro Monat verzeichnen. In Kombination mit dem täglichen DEX-Handelsvolumen von etwa 50–10 Milliarden US-Dollar, dem gesperrten Wert des On-Chain-Kreditmarktes von etwa 30–35 Milliarden US-Dollar und dem Marktwert von Stablecoins von etwa 130 Milliarden US-Dollar lässt sich dies erkennen Diese Zahlen zeigen, dass im Vergleich zum traditionellen Finanz- und Fintech-Bereich die derzeitige Akzeptanz der fünf oben genannten Anwendungskategorien noch gering, aber immer noch wichtig ist. Zugegeben, diese Zahlen sollten vor dem Hintergrund des jüngsten Anstiegs der Preise für Krypto-Assets betrachtet werden, aber da die Blockchain-Regulierung immer ausgefeilter wird (mit der Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs und maßgeschneiderten Regulierungsrahmen wie Europas MiCA), könnten sie auch weiterhin steigen ziehen neues Kapital und neue Nutzer an, insbesondere im Zusammenhang mit der zunehmenden Integration mit traditionellen Finanzanlagen und -institutionen.

Finanzanwendungen wie Token, Wallets, DEX, Lending und Stablecoins sind jedoch nur die Spitze des Eisbergs von Anwendungen, die auf universellen programmierbaren Blockchains aufgebaut werden können. Die Messung der Blockchain-Einführung sollte sich nicht auf den engen Anwendungsbereich eines erweiterten Asset-Ledgers beschränken, sondern sie vielmehr in breitere Kontexte stellen, beispielsweise als allgemeineren Ersatz für zentralisierte Datenbanken und Webanwendungsplattformen. Die Zahl der weltweiten Entwickler nähert sich mittlerweile der 30-Millionen-Grenze, doch laut dem neuesten Crypto-Entwicklerbericht von Electric Capital gibt es immer noch weniger als 25.000 monatlich aktive Entwickler auf öffentlichen Blockchains, von denen nur etwa 7.000 Vollzeitstellen innehaben. Diese Zahlen deuten darauf hin, dass Blockchain hinsichtlich der Attraktivität von Entwicklern derzeit weit hinter traditionellen Softwareplattformen zurückbleibt. Allerdings ist die Zahl der Entwickler mit mindestens zwei Jahren Erfahrung in der Crypto-Entwicklung seit fünf Jahren in Folge gestiegen, und die Zahl der Mitwirkenden in jedem Ökosystem beträgt mehr als 1.000. Darüber hinaus hat Crypto mehr als 90 Milliarden US-Dollar an Investitionen angezogen Kapital in den letzten 6-7 Jahren. Obwohl die überwiegende Mehrheit dieser Mittel tatsächlich für den Aufbau der zugrunde liegenden Blockchain-Infrastruktur und der zentralen dezentralen Finanzdienste (DeFi) (die als Säulen der aufstrebenden On-Chain-Wirtschaft bekannt sind) verwendet wird, lässt sich auch erkennen, dass das Kapital in Afrika investiert Es besteht auch großes Interesse an finanziellen, nutzbringenden Anwendungsbereichen wie Online-Identität, Gaming, soziale Netzwerke, Lieferkette, IoT und digitale Governance, um nur einige zu nennen. Wie erfolgreich sind diese Arten von Anwendungen also in den ausgereiftesten und am weitesten verbreiteten Smart-Contract-Blockchains?

Es gibt drei Hauptindikatoren, die das Interesse des Marktes an bestimmten Blockchains und Anwendungen messen können: täglich aktive Adressen, tägliches Transaktionsvolumen und tägliche Gebührenausgaben. Vor der Interpretation dieser Indikatoren muss man unbedingt verstehen, dass diese Indikatoren leicht künstlich überhöht werden können, sodass diese Zahlen nur als sehr grobe Schätzung verwendet werden können. Laut dem On-Chain-Datenaggregator Artemis stachen sechs Netzwerke in den letzten 12 Monaten in allen drei Metriken hervor (jedes Netzwerk rangierte in mindestens zwei Metriken unter den Top 6): BNB Chain, Ethereum, NEAR Protocol, Polygon (PoS), Solana und TRON. Vier der Netzwerke (BNB, Ethereum, Polygon, TRON) nutzen die Ethereum Virtual Machine (EVM) und profitieren daher von der Vielseitigkeit des Solidity-Tools (einer speziell für EVM entwickelten Programmiersprache) und den Netzwerkeffekten. Sowohl NEAR als auch Solana verfügen über ihre eigenen nativen Ausführungsumgebungen. Obwohl sie komplexer sind, bietet Rust im Vergleich zu Solidity verschiedene Leistungs- und Sicherheitsvorteile und boomt auch außerhalb der Blockchain-Branche.

Die On-Chain-Aktivitäten aller sechs Netzwerke konzentrieren sich auf die Top-20-Anwendungen. Die täglich aktiven Adressen (ungenaue Daten) der Anwendungen nach den Top-20 werden auf Tausende oder sogar Zahlen sinken. Hunderte, je nach Netzwerk. Im März 2024 machten die Top-20-Anwendungen am Beispiel eines durchschnittlichen Tages 70–100 % der drei berücksichtigten Indikatoren aus, wobei Tron und NEAR die höchste Konzentration und Ethereum und Polygon die niedrigste Konzentration aufwiesen. Über alle Netzwerke hinweg bestehen die Top-20-Anwendungen hauptsächlich aus Anwendungen im Zusammenhang mit Tokenisierung, Wallets und DeFi (Börsen, Kreditvergabe, Stablecoins), wobei nur wenige oder sehr wenige Anwendungen nicht in diese Kategorie fallen (jedes Netzwerk 0–4). Abgesehen von Brücken zur Wertübertragung zwischen verschiedenen Blockchains und NFT-Handelsmärkten (beide sollten in die Kategorie Vermögensübertragung und Austausch eingeordnet werden) handelt es sich bei den wenigen verbleibenden Ausreißern in der Regel um Spiele- oder soziale Anwendungen. Allerdings ist in 5 von 6 Fällen der Anteil der App an der gesamten Netzwerkaktivität sehr gering, so liegt der beste Wert von Polygon beispielsweise bei unter 20 %, häufig jedoch unter 10 %. Die einzige Ausnahme ist Near, aber ihre Nutzung ist sehr konzentriert, wobei die beiden Anwendungen Kai-Ching und Sweat etwa 75–80 % aller On-Chain-Aktivitäten ausmachen und insgesamt weniger als 10 Anwendungen mit mehr als 1.000 täglich aktiven Adressen .

All dies spiegelt das Erbe der frühen Entwicklung der Blockchain wider und festigt ihr Kernwertversprechen als digitales Vermögensbuch weiter. Die allgemeine Kritik an der mangelnden Anwendungsmöglichkeiten von Blockchains ist eindeutig unbegründet, da ihre Hauptfunktion in der programmierbaren Finanzialisierung und sicheren Abwicklung von tokenisierten Werten besteht. Vermögenswertangebote, Wallets, DEXs (oder breitere Börsen), Kreditprotokolle und Stablecoins passen einfach deshalb so gut zum Produktmarkt, weil sie so eng auf diesen Zweck ausgerichtet sind. Angesichts der relativ einfachen Geschäftslogik und der starken positiven Rückkopplungsschleifen zwischen diesen fünf Blockchains ist es nicht verwunderlich, dass die erste Generation der führenden Smart-Contract-Blockchains dazu tendierte, hauptsächlich Anwendungen in diesem engen finanziellen Anwendungsfall zu bedienen. Und da die Nutzung vieler Blockchain-Anwendungen mit nicht-finanziellem Nutzen letztlich auch mit der Tokenisierung und Finanzialisierung zusammenhängt, werden diese fünf Finanzanwendungen auf lange Sicht wahrscheinlich immer noch die wichtigsten Allzweck-Blockchains dominieren.

Aber was bedeutet das für die ehrgeizigere Vision der Blockchain als universelle Anwendungsplattform? Im Laufe der Jahre waren die beiden größten Herausforderungen für die Kryptobranche 1) die Skalierbarkeit der Blockchain (sowohl Durchsatz als auch Kosten) und 2) die Ermöglichung einer einfachen Benutzererfahrung, ohne auf die Dezentralisierung und Sicherheitsgarantien der zugrunde liegenden Infrastruktur zu verzichten. Im Hinblick auf die Skalierbarkeit werden in der Regel zwei Lösungen eingesetzt: Eine stärker integrierte Architektur und eine modularere Architektur gehören zur ersteren, während Ethereum und sein Layer-2-Ökosystem (Rollups) die letztere demonstrieren. Tatsächlich schließen sich diese beiden Ansätze nicht gegenseitig aus und es gibt erhebliche Überschneidungen und Konvergenzen zwischen ihnen. Noch wichtiger ist jedoch, dass es davon abhängt, ob die betreffende Anwendung den Status mit anderen Anwendungen teilen und die Zusammensetzbarkeit maximieren muss oder ob es weniger um nahtlose Interoperabilität geht, sondern darum, von der vollständigen Souveränität über ihre Governance und Wirtschaft zu profitieren. Beide Ansätze sind mittlerweile ausgereifte Skalierungsoptionen Blockchains.

Darüber hinaus haben wir erhebliche Fortschritte bei der Verbesserung der Endbenutzererfahrung von Blockchain-Anwendungen gemacht. Insbesondere dank der Fortschritte bei Technologien wie Kontoabstraktion, Kettenabstraktion, Proof-Aggregation und leichter Client-Verifizierung gibt es jetzt Möglichkeiten, einige der größten Hürden für die Benutzererfahrung, die Crypto seit Jahren plagen, wie etwa die Notwendigkeit, privat zu bleiben, sicher zu beseitigen Schlüssel- oder Mnemonik-Begriffe, die Zahlung von Transaktionsgebühren, Einschränkungen bei der Kontowiederherstellung und übermäßige Abhängigkeit von Datenanbietern von Drittanbietern, insbesondere in Situationen mit mehreren Ketten. In Kombination mit der zunehmenden Zahl dezentraler Datenspeicherung, überprüfbarer Off-Chain-Berechnungen und anderer Back-End-Dienste zur Verbesserung der Funktionalität von On-Chain-Anwendungen werden die aktuellen und kommenden Anwendungsentwicklungszyklen beweisen, ob Blockchain zur globalen Finanzhauptrolle werden wird Die Rolle der Infrastruktur spielt immer noch eine allgemeinere Rolle. Angesichts der Vielzahl von Anwendungsszenarien außerhalb von DeFi werden diese Anwendungsfälle von größerer Ausfallsicherheit und besserer benutzerzentrierter Kontrolle von Daten und Transaktionen profitieren, wie z. B. Online-Identität und -Reputation, Veröffentlichung, Spiele, drahtlose und IoT-Physik-Infrastruktur wie (DePin). ), dezentrale Wissenschaft (DeSci) und die Lösung des wachsenden Authentizitätsproblems von KI-generierten Inhalten. Diese Anwendungsfälle waren in der Theorie schon immer attraktiv und werden jetzt in der Praxis machbar.

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