Forbes: Warum könnte sich der ETH-ETF verzögern?

Originaltitel: WhyAnETHETFightBeDelayedAfterAll

Originalautor: SeanSteinSmith

Originalzusammenstellung: Yvonne, Mars Finance

Angesichts der Tatsache, dass die meisten Krypto-Assets in diesem Jahr einen Durchbruch erlebt haben Wir haben Grund zu der Annahme, dass der Markt für Kryptowährungen weiter reifen wird. Egal welchen Aspekt der Kryptowährungsbranche Sie betrachten, 2024 wird das Jahr sein, in dem die Preise wieder ansteigen und das Vertrauen bei institutionellen und privaten Anlegern zurückkehrt. Die steigende Marktstimmung hat die öffentliche Meinung hinsichtlich der Möglichkeit einer ETH-ETF-Zulassung gestärkt. Immerhin werden in den USA nach jahrelangen Ablehnungen verschiedener Institutionen derzeit 11 Bitcoin-ETFs gehandelt. Auch wenn sich die Zuflüsse möglicherweise verlangsamt haben, ist die Verlangsamung auf einen heißen Start zurückzuführen, der Bitcoin schnell in die Riege der weltweit größten ETF-basierten Vermögenswerte katapultierte.

ETH bleibt die zweitgrößte Kryptowährung der Welt und der wichtigste Blockchain-Token auf dem Kryptowährungsmarkt, und die Zeit für einen ETF scheint gekommen zu sein. Abgesehen von der Preisvolatilität ist die Legitimität, die ein Bitcoin-ETF im TradFi-Bereich schafft, nach Jahren der Ignorierung dieser Anlageklasse erheblich. Milliarden von Dollar an Allokationen und Investitionen im Jahr 2024 können nicht ignoriert werden. El Salvador ist seit langem ein Käufer von Bitcoin und das Land hat den Großteil seiner Bitcoin-Bestände in eine Cold Wallet verschoben, die an einem sicheren Ort innerhalb des Hoheitsgebiets aufbewahrt wird.

Angesichts all dieser positiven Entwicklungen erscheint die Wahrscheinlichkeit einer Genehmigung des ETHETF hoch. Doch werfen wir nun einen objektiven Blick auf die Gründe für die Vorsicht gegenüber diesem Optimismus.

SEC

Unter der Führung des Vorsitzenden Gary Gensler scheinen Anti-Kryptowährungs-Ansichten die Gespräche des Ausschusses dominiert zu haben, wobei das jüngste Beispiel Beweise dafür sind, dass mehrere US-Unternehmen mit der Ethereum Foundation Gespräche führen und Transaktionen durchführen Untersuchung. Diese jüngsten Untersuchungen folgen einer Erklärung der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission), dass Proof-of-Stake-Blockchains (und damit verbundene Token) als Investmentverträge eingestuft werden können, sowie Klagen gegen Börsen wie Coinbase und Kraken, bei denen der Schwerpunkt auf Beteiligungen liegt -as-a-Service für Anleger.

Durch die Konzentration auf die Ethereum Foundation verfügt die SEC über einige Informationen, die sie nutzen kann, um Argumente für die Einstufung von Ethereum als Wertpapier zu erstellen. Die Stiftung hat Token zur Finanzierung der weiteren Entwicklung ausgegeben, einige Token wurden den Gründern zugeteilt und die von der Stiftung geleistete Arbeit bezieht sich auf die Wertsteigerung dieser Token. Im Gegensatz zu Bitcoin gibt es bei Ethereum ein Gründungs-/Managementteam. Förderung und Weiterentwicklung der Fang-Blockchain. Ungeachtet des Widerstands, mit dem die SEC weiterhin konfrontiert ist, und ungeachtet der Probleme, die einseitige Maßnahmen mit sich bringen, scheint die Kommission bereit zu sein, diese Bemühungen fortzusetzen.

Abstecken von ETH im Vergleich zu nicht besicherter ETH

Während die von einigen Börsen angebotenen Absteckungsdienste Klagen auslösten und dem Argument der SEC, dass ETH als Sicherheit eingestuft werden sollte, zusätzlichen Antrieb gaben, könnte dies auch ein Faktor sein Verringerung der Attraktivität von Spot-ETETF. Mit einer durchschnittlichen Rendite von Ethereum von knapp 4 % ist diese Gelegenheit für Privatanleger attraktiv, aber noch attraktiver wird sie für institutionelle Pools sein, die die stabilen Renditen verwalten müssen, an die Anleger gewöhnt sind. Da die Inflation immer noch über dem Niveau vor 2020 liegt, werden die von der ETH generierten Erträge weiterhin Aufmerksamkeit erregen.

Andererseits ist die Attraktivität dieser Rendite und des Einsatzes im Allgemeinen eines der Hauptargumente, mit denen die SEC ihre jüngsten Bemühungen, ETH als Wertpapier einzustufen, begründet. Da ETH-Einsätze eine Zentralisierung (sei es durch eine zentralisierte Börse oder ein dezentrales Protokoll), ein konzertiertes Gewinnstreben und eine begrenzte direkte Beteiligung der meisten Teilnehmer des Einsatzes beinhalten, ist dieses Argument nicht völlig unbegründet.

Die kontinuierliche Entwicklung von ETH, um Investoren anzulocken, könnte auch zu einem weiteren Hindernis für die Zulassung von ETFs werden.

Der Erfolg von Bitcoin-ETFs ist ein Dilemma

Schließlich hat der Erfolg mehrerer Spot-Bitcoin-ETFs erneut einen Sturm der Kritik und Gegenangriffe seitens der US-Politiker ausgelöst. Neue Bemühungen zur Eindämmung des Energieverbrauchs von Bitcoin-Minern, die Möglichkeit der Wiedereinführung einer Zielsteuer von 30 % auf diese Miner und Bedenken hinsichtlich der Preisvolatilität befeuern weiterhin die öffentliche Debatte und untergraben die Nachfrage nach mehr Krypto-ETFs.

So wie Kryptowährungsinvestoren und -befürworter höhere Preise, wachsendes Verkehrs- und Handelsvolumen und mehr Benutzer bejubeln, die dem Bereich beitreten, werden diese positiven Trends gegen weitere Entwicklungen genutzt.

Die Kryptowährungsbranche hat im Jahr 2024 viel zu feiern, aber dieselben Erfolge könnten tatsächlich weitere positive Nachrichten zurückhalten.

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