Bitcoin ist in die Höhe geschossen und Langzeitinhaber sind ausverkauft

Zusammengestellt von: Akechi, Annie

In letzter Zeit erregt Bitcoin weiterhin Aufmerksamkeit auf dem Markt. Die jüngste Erholung hat mit der bevorstehenden Halbierung auch neue Rekorde aufgestellt. In diesem Artikel werden die Auswirkungen von US-Spot-ETFs auf die Marktnachfrage und die Befreiung des Marktangebots von Gewinnmitnahmen langfristiger Anleger untersucht.

Zusammenfassung

• Der Bitcoin-Preis erreichte erneut ein neues Allzeithoch, diese starke Aufwärtsdynamik erschütterte den gesamten Markt und dieser starke Aufschwung erfolgte sogar vor der Halbierung.
• Wir sahen einen plötzlichen Anstieg der durchschnittlichen Transaktionsgröße bei der Interaktion mit Coinbase, was das Ausmaß des neuen institutionellen Kapitals widerspiegelt, das in den Bitcoin-Markt gelangt.
• Langzeitinhaber haben begonnen, den Verkauf auf der Suche nach Gewinnauszahlungen zu intensivieren, wobei die Zahl der verkauften Bitcoins 257.000 BTC pro Monat erreicht, wobei GBTC-Abflüsse 57 % davon ausmachen.

Der Zeitraum von Anfang 2024 bis heute wird eine wichtige Seite in der Geschichte von Bitcoin sein, denn bereits vor dem Halbierungsereignis im April ist der Bitcoin-Marktpreis auf beispiellose Höhen gestiegen.

Diagramm, das die Preisentwicklung in wöchentlichen (rot), monatlichen (blau) und vierteljährlichen (orange) Zeiträumen zeigt. Zum Zeitpunkt des Schreibens sind die Preise um 20 %, 44 % bzw. 55 % gestiegen. Wenn wir die Anzahl der Handelstage im letzten Quartal zählen, an denen alle drei Datenindikatoren 20 % überstiegen, können wir sehen, dass das letzte Wochenende die stärkste Rallye seit dem Bullenmarkt 2021 markierte.

Nachfrage von Spot-ETFs

Nachdem die SEC den US-Markt-Spot-ETF genehmigt hat, gehen Marktbeobachter allgemein davon aus, dass die Bitcoin-Nachfrage weiter zunehmen wird. Es gibt jedoch immer noch einige Leute, die vorsichtig sind und glauben, dass die durch die ETF-Nachrichten verursachte Marktvolatilität nachgelassen hat, und daher mit gewissen Anpassungen und Korrekturen bei den Preisen rechnen. Bitcoin wird derzeit bei 68.000 US-Dollar gehandelt, 58 % höher als der Kurs von 42.800 US-Dollar, als der ETF genehmigt wurde, was Skeptiker zu der Erkenntnis veranlasst, dass sie die Macht des Marktes möglicherweise unterschätzt haben.

Um die Gesamtnachfragezuflüsse besser messen zu können, zeigt das Diagramm unten den wöchentlichen Durchschnitt der USD-Flüsse in den folgenden Intervallen:

• Netzwerkemission (lila): Miner (wir gehen davon aus, dass alle Miner Verkäufer sind) pro Tag. Die Netzwerkprämien aus den USA sind gestiegen 22 Millionen US-Dollar/Tag im September 2023 auf 49 Millionen US-Dollar/Tag heute.
• Nettoflüsse über alle Börsen (orange): Wir konzentrieren uns auf die Tatsache, dass zentralisierte Börsen in den Monaten vor der Schwankung des ETF-Genehmigungsdatums eine deutliche Spaltung zwischen positiven (Verkaufsseite) und negativen (Kaufseite) Kapitalflüssen verzeichneten . Seit Beginn des ETF-Handels zeigt der Indikator einen anhaltenden Verkaufs- oder Kaufdruck der Fonds von bis zu 246 Millionen US-Dollar pro Tag an. Bis Ende letzter Woche flossen vom gesamten Nettozufluss täglich satte 17 Millionen US-Dollar aus der Handelsplattform.
• US-Spot-ETF-Nettozuflüsse (grün): Trotz erheblichem anfänglichen Verkaufsdruck auf dem Markt seitens bestehender GBTC-Inhaber beliefen sich die Nettozuflüsse in US-Spot-ETFs insgesamt auf durchschnittlich 299 Millionen US-Dollar pro Tag.

Insgesamt zeigt dies, dass Bitcoin tägliche Nettokapitalzuflüsse von etwa 267 Millionen US-Dollar (-49+17+299) verzeichnet. Dies spiegelt wider, dass der Markt einen bedeutenden Wandel durchläuft, was die schnelle Erholung in Richtung neuer Allzeithochs erklärt. Dieses Wachstum der Kapitalzuflüsse ist wahrscheinlich auf das Vertrauen der Marktteilnehmer in den potenziellen langfristigen Wert von Bitcoin zurückzuführen und spiegelt gleichzeitig den Optimismus der Anleger hinsichtlich der zukünftigen Entwicklung des Kryptowährungsmarktes wider. Diese Dynamik könnte das Interesse der Anleger steigern und die Bitcoin-Preise weiter in die Höhe treiben. Dies

Wir können den Geldfluss im Zusammenhang mit einer bestimmten Handelsplattform (z. B. Coinbase) auch separat diskutieren, um Änderungen in der gesamten Marktdynamik zu identifizieren. Die folgende Grafik zeigt die durchschnittlichen Guthaben [umgerechnet in BTC], die in und aus Börsen fließen:

• Alle Börsen (orange)
• Coinbase (blau)
• Binance (gelb)

Die Ergebnisse zeigen, dass Center der durchschnittliche Zufluss ist Das abfließende Transaktionsvolumen verschiedener Handelsplattformen hat recht hohe Werte erreicht, insbesondere Coinbase. Als der Bitcoin-ETF genehmigt wurde, erreichte seine durchschnittliche Handelsgröße einen Höchststand von 4,3 BTC/Tx.

Diese Kennzahl ist im Vergleich zu historischen Daten besonders bemerkenswert, da ihr historischer Bereich seit 2019 zwischen 0,2 BTC/Tx und 1,0 BTC/Tx liegt.

Der Markt nähert sich einem Zustand der „Euphorie“

Da sich der Marktpreis von Bitcoin seinem historischen Höchststand nähert, haben die nicht realisierten Gewinne langfristiger Anleger und ihr Verkaufsdruck entsprechend zugenommen.

Eine Möglichkeit, die Marktrentabilität einer bestimmten Investorengruppe zu messen, besteht darin, ihre On-Chain-Basiskosten (oder den durchschnittlichen Selbstkostenpreis für jede Gruppe zum Erwerb von Bitcoin) mit dem Spotpreis zu vergleichen. Durch diese Methode können wir sehen, dass seine Rentabilität ungefähr wie folgt ist:

• Langfristige Inhaber (blau): 20.700 $
• Kurzfristige Inhaber (rot): 45.800 $
• Marktrealisierter Preis (orange): 24.400 $

Wir können den LTH-MVRV-Indikator (d. h. das Verhältnis) verwenden zwischen Preis und den zugrunde liegenden Kosten) stellt den Multiplikator der nicht realisierten Gewinne langfristiger Inhaber dar, der derzeit bei 3,28 liegt. Im Folgenden sind historisch bedeutsame Schwellenwertintervalle aufgeführt.

• Bottom Found (Grün) (LTH-MVRV
• Bärenmarkt – bullischer Übergang (gelb) (1
• Gleichgewicht (orange) (1,5
• Euphorie (rot)) (3,5

Basierend auf den aktuellen Werten wissen diese Anleger bereits, dass sich der Markt einem „euphorischen“ Zustand nähert. Wenn die Marktpreise neue Allzeithochs erreichen, wird diese Gruppe von Anlegern den Verkauf beschleunigen und die Preise erhöhen, bis die Investitionsentscheidung den Höhepunkt des Makrozyklus bildet

Langfristige Inhaber verkaufen

Da wir nun die Höhe der nicht realisierten Gewinne für langfristige Inhaber verstehen, müssen wir als Nächstes beurteilen, wie sich diese Gruppe als Reaktion auf diese Rentabilitätsverschiebung verändern sollte.

Eine schnelle und direkte Möglichkeit besteht darin, nachzuschauen Beim Marktangebot von Langzeitinhabern haben Langzeitinvestoren nach Dezember 2023, als sich LTH-MVRV noch im Gleichgewicht befand, ca. 480.000 BTC verkauft ihre Bestände mit einem durchschnittlichen Gewinn von 50 % bis 200 % bereits vor der Einführung des Bitcoin-ETF-Produkts

, um langfristige Inhaber zu bewerten. Für Ausverkäufe berücksichtigen wir zwei Säulenindikatoren: Ausverkaufsrate und Dauer.

Die folgende Grafik zeigt die monatlichen Veränderungen des langfristigen Inhaberangebots und wirft einen genaueren Blick auf die letzten beiden großen Marktexpansionen Mitte 2019 und Anfang 2021. Auf dem Höhepunkt der Welle können wir sehen, dass die Verkäufe Die Raten langfristiger Inhaber haben Spitzenwerte von 319.000 BTC/Monat bzw. 836.000 BTC/Monat erreicht.

Die Zahl der Ausverkäufe im aktuellen Zyklus hat bisher einen Höchststand von 257.000 BTC/Monat erreicht, und der Abfluss von GBTC Davon entfallen ca. 57 %

Da die langfristigen Inhaber weiterhin verkaufen, steigen auch ihre realisierten Gewinne und Verlust im Verhältnis zum Gesamtsaldo

Zum jetzigen Zeitpunkt zeigt die Kennzahl, dass langfristige Anleger Gewinne in Höhe von 0,14 % ihres gesamten Tagesangebots erzielen. Die Kennzahl nähert sich den frühen Gewinnen

Im letzten Teil dieses Artikels haben wir einen binären Indikator zur Identifizierung langfristiger Inhaber erstellt, die auf einem Niveau verkaufen, das mit einem Ausbruch nach oben vereinbar ist, bevor der Marktpreis seinen Höhepunkt erreicht Ein Abfluss dieser Größe ist in 15 Tagen aufgebraucht und stellt den Beginn einer Aktivität im langfristig ruhenden Angebot dar, und diese Änderung wird als Ausgleich für die aufkommende Nachfrage dienen

Im Diagramm unten Mehrere Schwellenwerte zur Klassifizierung von Ausverkäufen. Seit Ende Januar 2024 ist der Markt in eine neue Phase eingetreten, in der dieser binäre Indikator an mindestens 8 der letzten 15 Tage Anzeichen eines Rückgangs zeigte

Wenn wir uns ansehen, was am Höhepunkt des Zyklus in den Jahren 2017 und 2021 geschah, sehen wir, dass ähnliche Bedingungen 123 bzw. 225 Tage anhielten. Der Markt befindet sich bisher seit 42 Tagen in diesem Zustand, was darauf hindeuten könnte, dass die Nachfragezuflüsse in den kommenden Monaten die Verkäufe von Langzeitinhabern auffangen könnten (wenn man der Geschichte etwas entnehmen kann).

Zusammenfassung

Kürzlich überraschte die Performance von Bitcoin die Anleger erneut, als es vor der Halbierung wieder auf seinen vorherigen historischen Höchststand zurückkehrte, was das erste Mal war, dass dies geschah. Wir können sehen, dass die neuen in den USA zugelassenen Spot-ETFs eine erhebliche Angebotsnachfrage auf den Markt gebracht haben, was die Preisvolatilität, die durch das tägliche Mining und den jüngsten Verkaufsdruck auf Handelsplattformen verursacht wurde, etwas ausgeglichen hat.

Da sich der Preis von Bitcoin seinem Allzeithoch nähert, beschleunigen Langzeitinhaber ihr Verkaufsverhalten, ein Trend, den wir in allen vorherigen Zyklen gesehen haben. Dieser Trend ermöglicht es uns, ETFs als Instrument zu nutzen, um diese neuen Anforderungen mit dem Verkaufsdruck bestehender Inhaber dieser Indikatoren zu vergleichen und zu erklären, warum Bitcoin so schnell zu seinen Allzeithochs zurückgekehrt ist.

Das obige ist der detaillierte Inhalt vonBitcoin ist in die Höhe geschossen und Langzeitinhaber sind ausverkauft. Für weitere Informationen folgen Sie bitte anderen verwandten Artikeln auf der PHP chinesischen Website!