Neue Gedanken zu Stablecoins: Lernen Sie, mit Volatilität zu koexistieren

Als wichtiger Vermögenswert auf dem Kryptowährungsmarkt haben Stablecoins schon immer große Aufmerksamkeit auf sich gezogen. Mit der Entwicklung des Marktes ist auch die Frage, wie man mit der Volatilität umgeht und gleichzeitig die Stabilität aufrechterhält, zu einer Frage geworden, über die es sich nachzudenken lohnt. Der PHP-Editor Xigua führt Sie in die Erforschung neuer Denkweisen zu Stable Coins ein und zeigt Ihnen, wie Sie in einem volatilen Markt einen Gleichgewichtspunkt finden.

Bitcoin und Stablecoins fliegen zusammen, und die Anzeichen eines Bullenmarktes oder eines Scheinfeuers sind besonders deutlich. Sie absorbieren Gelder aus der Off-Site bzw. der On-Chain, um zu sehen, was passiert.

1. Apropos Stablecoin-Einkommen allein: USDe gibt eine jährliche Rendite von 27 % an. Wenn Sie den Eindruck haben, dass die Rendite die 20 % von UST übertroffen hat, und weit über DAI, als das Konzept der US-Schulden vor August am beliebtesten war letztes Jahr 8 %.
2. Eine weitere Daten besagen, dass es mehr als 140 Milliarden Stablecoins gibt, nur die 180 Milliarden US-Dollar am Vorabend des Luna-UST-Zusammenbruchs im Mai 2022 liegen an zweiter Stelle. Nimmt man den Stablecoin-Markt als Signal, hat er nun das mittlere Stadium erreicht des Bullenmarktzyklus.
3. Im gesamten Stablecoin-Markt macht allein USDT mehr als 70 % aus. Nach dem Zusammenbruch von Binance in FTX hat jemand von ihnen wieder mehr als 50 % der USDT-Ausgaben erreicht weinen oder lachen.

Diese Runde des Stablecoin-Wettbewerbs ist im Allgemeinen in zwei Mainstream-Modelle unterteilt: On-Chain-Stablecoin + Übersicherungsmechanismus und On-Chain-Stablecoin + US-Dollar-Reserve. Der gelegentliche algorithmische Stablecoin ist nicht rein, und traditionelle Stablecoins wie Rebase sind es Der von Marginfi basierende YBX-Weg ist im Grunde genommen nicht mehr vorhanden. Dann gibt es einen von Ethena ausgegebenen Hybridweg, der Volatilität und ETH-Hypothek einführt, um Dezentralisierung zu erreichen Verankerung.

Im Allgemeinen konzentrieren sich Innovationen hauptsächlich auf Bitcoin und den Umgang mit Volatilität. Das soll nicht heißen, dass sie die Möglichkeit haben, USDT zu ersetzen, aber in Bezug auf den Mechanismus und die persönliche Meinung sind USDT und USDC de facto zu den digitalen Dollars für den Einzelhandel geworden. , ist es sehr wahrscheinlich, dass es sich um einen potenziellen digitalen Dollar handelt.

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Es lässt sich feststellen, dass USDT den größten Anteil ausmacht, USDC unbedingt gelistet werden möchte, FDUSD auf Binance als Ersatz für BUSD setzt, TUSD ein schlechtes Jahr hatte und alle unklar sind, also können wir das nur beklagen Ges Geist ist immer noch da.

Fragen Sie Schwankungen, verstehen Sie Schwankungen und nutzen Sie Schwankungen. Nehmen Sie zunächst USDT als Hintergrundgremium. Die US-Regierung zögert, den digitalen Dollar voranzutreiben, und USDC übernimmt de facto die Rolle des digitalen Dollars ist de facto zum US-Dollar geworden. Das soll nicht heißen, dass der Marktwert von 100 Milliarden wichtig ist, sondern dass USDT de facto das Rückgrat von DeFi, dem CEX-Handelsmedium und der legalen Währung der Dritten Welt ist. Die Reservetransparenz von

USDT war umstritten, obwohl dieser Punkt nicht unbedeutend ist. Offenlegungen und Prüfungen können als Mittel zur Schaffung von Transparenz gegenüber der Öffentlichkeit angesehen werden. Wenn sie beschließt, USDT abzuschaffen, könnte sie sich an der Situation von BUSD orientieren, und die US-Regierung hat die Macht, einzugreifen.

Das technische Merkmal von USDT besteht darin, dass es TEDA als Garant für die Ausgabe von Vermögenswerten auf der Blockchain mit einer 1:1-Verankerung des US-Dollars nutzt. TEDA ist für die Prägung und Vernichtung von Vermögenswerten verantwortlich und seine Gewinne stammen hauptsächlich aus dem Erhalt von US-Dollar und deren Verwendung zum Kauf von Vermögenswerten, die dem US-Dollar entsprechen, wie etwa Bargeld und kurzfristige Einlagen.

Aber sobald die Vermögenswerte gegen Nicht-USD-Vermögenswerte getauscht werden, wird die Volatilität der ausgegebenen Sicherheiten oder der stabilen Währung einer enormen Volatilität ausgesetzt sein. Der Kern besteht darin, dass es einen Run ohne Rettung erlitten hat stETH ist auch auf eine Ankerkrise gestoßen und hat diese schließlich erfolgreich überstanden. Ein weiterer negativer Fall ist FTX und FTT, daher ist die Volatilität nicht schrecklich, aber ich fürchte, dass niemand sie retten kann.

Sicherheitenvolatilität: Nicht-USD-, Nicht-Bitcoin- und Ethereum-Sicherheiten scheinen derzeit nicht wirklich erfolgreich zu sein, die Prägung von UST basiert auf Lunas Burning, und jetzt ist YBX ein gefährliches oder großartiges Experiment, das auf LSD-Vermögenserträgen basiert .

• Die Volatilität von Stablecoins: Das Scheitern des Rebase-Mechanismus liegt nicht am mathematischen Modell, sondern an den fehlenden Mitteln, um mit dem Skaleneffekt umzugehen, wenn ein Stablecoin im Wert von 100 US-Dollar ausgegeben wird und eine Reserve von 50 US-Dollar vorhanden ist Ist reserviert, wird es kein großes Problem sein. Alle sind leicht zu handhaben, aber ein Marktwert von 10 Milliarden US-Dollar kann nicht einfach durch Kreditaufnahme wettgemacht werden.
• Die Volatilität der Sicherheiten ist nicht mehr groß und wenn sowohl der USD als auch Bitcoin zusammenbrechen, ist das ein viel größeres Problem als Geld zu verdienen oder zu verlieren.

Wir diskutieren hauptsächlich, wie man mit der Volatilität von Stablecoins umgeht. Der Überbesicherungsmechanismus kann die Volatilität unterdrücken, aber er wird einen gravierenden Preisverlust an Liquidität bedeuten Der Marktwert liegt vergeblich da, was eine absolute Katastrophe für die Kapitaleffizienz darstellt.

Wenn die Volatilität nicht beseitigt werden kann, gibt es zwei Möglichkeiten, damit zu koexistieren: die Volatilität zu reduzieren oder die Rendite zu steigern.

Die derzeitige Mainstream-Option besteht darin, die Rendite zu erhöhen. Bei Bitcoin gibt es die Stablecoin BitUSD + BitLending-Kreditroute. Bei Solana gibt es die liquiditätsbasierte verpfändete Stablecoin YBX „Stabile Vermögenswerte“, während das Einkommen von LST geteilt und eine Mindestrendite sichergestellt wird. Der Gesamtweg ähnelt der Betriebsmethode der LRT-Umverpfändung.

Darüber hinaus sind auch die verknüpften Assets vielfältiger geworden, insbesondere die Links, die sich auf Folgendes konzentrieren und realistisch sind:

• Zum Beispiel hat Frax drei Arten von verknüpften Vermögenswerten ausgegeben, die gängigste stabile US-Dollar-Währung FRAX sowie FPI, das an CPI gekoppelt ist, und frxETH, ein an ETH gekoppeltes LSD-Produkt;
• BitSmiley plant ebenfalls die Einführung CDS-Kreditausfall-Investmentfonds für BitLending-Produkte, aber im Allgemeinen müssen sich Unternehmer des BTC-Ökosystems mit der Frage auseinandersetzen, wie sie die BTC-Halterenditen übertreffen können. Dies ist auch die Frustration des Bitcoin-Ökosystems BTC ist nicht die Wertspeicherfunktion von BTC. Was als nächstes zu tun ist, ist meiner Meinung nach kein reibungsloser Ablauf.
• USDe wurde auf der Grundlage des ETH-Spot- und Futures-Absicherungsmechanismus entwickelt und hofft, eine globale, zugangsfreie Internetanleihe für normale Privatpersonen bereitzustellen, an der sie stabile Einkünfte aus Ersparnissen teilen können. Der Mechanismus von USDe ist relativ komplex. Ein einfaches Verständnis besteht darin, dass der Wert der ETH stabil und groß genug ist, um Marktschwankungen zu bewältigen. Die Einnahmequellen von Anleihen können in drei Kategorien zusammengefasst werden: Zinserträge, Kapitalgewinne und mögliche Hebeleinnahmen Das heißt, ETH-Spotpreise und -Transaktionen generieren Einnahmen, und Hebeleinnahmen in Kombination mit dem Absicherungsmechanismus bilden genau einen geschlossenen Kreislauf mit dem Designmechanismus von USDe.

Wenn Stablecoins nicht mehr stabil sind

USDT wurde erstmals 2014 auf Bitcoin OmniLayer ausgegeben. Vor mehr als zehn Jahren hat USDT OmniLayer aufgegeben und auf RGB umgestellt, aber insgesamt ist Ethereum für Zahlungen in großem Umfang verantwortlich. TRON Das für den täglichen Gebrauch verantwortliche Muster hat sich herausgebildet und ist grundsätzlich schwer zu ändern.

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