Bitcoin wird 16: Von der Bargeldalternative zum digitalen Gold und einem Netzwerk, das die Finanzwelt neu gestaltet

Vor 16 Jahren löste das Bitcoin-Whitepaper eine Finanzrevolution aus und führte eine deflationäre, dezentrale Währung ein, die sich der Kontrolle der Zentralbank und der Inflationsmanipulation widersetzt.

Vor 16 Jahren löste das Whitepaper von Bitcoin eine Finanzrevolution aus. Auch heute noch erfüllt die größte Kryptowährung der Welt zwei Rollen: Bitcoin als Vermögenswert – ein Wertaufbewahrungsmittel „digitales Gold“, das für seine Knappheit und Zensurresistenz bekannt ist – und Bitcoin als Netzwerk – ein dezentrales Zahlungsprotokoll mit wachsendem Potenzial im globalen Finanzwesen.

Nach der Krise von 2008 wurde das deflationäre Design von Bitcoin zunächst als Peer-to-Peer-Bargeldalternative zu Fiat-Währungen konzipiert, die für ihr Inflationspotenzial und die Kontrolle durch die Zentralbank bekannt sind. Da jedoch der Wert und die Transaktionskosten von Bitcoin im Laufe der Zeit stiegen, verlagerte es sich allmählich in Richtung einer ehernen Nutzung als Wertaufbewahrungsmittel denn als Tauschmittel.

Diese Doppelnatur von Bitcoin hat gegensätzliche Perspektiven hervorgerufen. Kritiker wie Ulrich Bindseil von der Europäischen Zentralbank stellen in einem Papier die wirtschaftliche Legitimität von Bitcoin in Frage und argumentieren, dass seine Befürworter jede wirtschaftliche Funktion herunterspielen, um seine Bewertung zu rechtfertigen. Bindseil behauptet, dass Bitcoin weitgehend eine spekulative Investition sei, die Erstanwendern auf Kosten anderer zugute komme.

Als Reaktion auf solche Kritik argumentieren die Befürworter von Bitcoin, dass die Zentralbanker seinen wahren Nutzen als Vermögenswert und widerstandsfähiges Zahlungsnetzwerk übersehen, das außerhalb der zentralen Kontrolle operiert. Während die Zentralbanken ihre eigenen digitalen Währungen einführen, betonen Unterstützer wie Christian Catalini vom MIT den einzigartigen Wert von Bitcoin als „Basis für ein wirklich offenes und neutrales Protokoll für Geld“.

Das deflationäre Design von Bitcoin ist der Kern seiner Attraktivität und Funktion. Ursprünglich als Bargeldalternative gedacht, wurde Bitcoin aufgrund seines steigenden Wertes und der steigenden Transaktionskosten weniger praktisch für alltägliche Zahlungen und verlagerte seine Rolle eher in Richtung eines Wertaufbewahrungsmittels. Sein fester Bestand unterscheidet ihn von Fiat-Währungen, die die Zentralbanken nach Belieben erhöhen können. Diese Knappheit macht Bitcoin für diejenigen attraktiv, die über eine Geldentwertung besorgt sind, und positioniert ihn als „digitales Gold“ – ein Mittel zur Vermögenserhaltung und zum Schutz vor Inflation.

Vom Bargeld zum digitalen Gold

Letzte Woche stellte Bindseil, Generaldirektor für Marktinfrastruktur und Zahlungen bei der EZB, in einem Papier die wirtschaftliche Legitimität von Bitcoin in Frage und behauptete, dass die Befürworter dieser Investitionsvision kaum Anstrengungen unternommen hätten, Bitcoin mit einer wirtschaftlichen Funktion in Verbindung zu bringen, die seine Bewertung rechtfertigen würde. Bindseil argumentiert, dass es sich bei Bitcoin weitgehend um eine spekulative Investition handelt, die Erstanwendern auf Kosten anderer zugute kommt – eine Haltung, die die Skepsis der traditionellen Finanzwelt gegenüber dem mangelnden wirtschaftlichen Nutzen von Bitcoin widerspiegelt.

Während Zentralbanker argumentieren, dass die Attraktivität von Bitcoin auf Spekulationen beruht, bestehen seine Befürworter darauf, dass die Zentralbanken das Wesentliche verfehlen. „Die frühen Bitcoin-Anwender unterscheiden sich nicht von den Rothschilds im Bankwesen, den Vanderbilts im Eisenbahnwesen oder Gates im Softwarebereich“, sagt Catalini, der auch Mitbegründer von Lightspark und Gründer des MIT Cryptoeconomics Lab ist. Für Catalini liegt der eigentliche Nutzen von Bitcoin in der Widerstandsfähigkeit seines Netzwerks gegenüber zentraler Kontrolle und seinem deflationären Charakter und bietet eine leistungsstarke Alternative zu den inflationären Beschränkungen der Fiat-Währung. Allerdings erklärt er: „Das Netzwerk Bitcoin ist genauso wichtig wie der Vermögenswert Bitcoin.“ Es ist die Grundlage für ein wirklich offenes und neutrales Protokoll für Geld.“

Bitcoin hat ein riesiges Krypto-Ökosystem ins Leben gerufen und Innovationen wie Stablecoins und dezentrale Finanzierung (DeFi) vorangetrieben, die das traditionelle Finanzwesen verändern. Die Einführung von Smart Contracts durch Ethereum im Jahr 2015 beschleunigte das Wachstum von Krypto, und bis September 2024 überstieg die Zahl der aktiven Blockchain-Adressen 220 Millionen, wobei Krypto-Wallets 29 Millionen Nutzer erreichten. Allein Stablecoins verarbeiteten im zweiten Quartal 2024 8,5 Billionen US-Dollar – doppelt so viel wie Visas 3,9 Billionen US-Dollar – und führten dazu, dass große Player wie Stripe, Visa und Mastercard Krypto-Wallets und Stablecoin-Technologie einführten.

Auch das eigene Netzwerkdienstprogramm von Bitcoin wird erweitert; Jüngste Innovationen, wie das Bitcoin-basierte Netzwerk von Lightspark – mitbegründet von David Marcus, dem ehemaligen Leiter des Libra-Projekts von Facebook – ermöglichen nahezu kostenlose, selbst verwaltete grenzüberschreitende Transaktionen und signalisieren damit die potenziell neue Rolle von Bitcoin im globalen Zahlungsverkehr.

Während Zentralbanken Bitcoin oft kritisieren, übernehmen sie ironischerweise zunehmend die zugrunde liegende Technologie, um zentralisierte digitale Währungen zu entwickeln. Beispielsweise plant das Digital-Euro-Projekt der EZB, die Einführung in der gesamten Eurozone durchzusetzen – ein Top-Down-Modell, das im krassen Gegensatz zur freiwilligen Basisexpansion von Bitcoin steht. Als Antwort auf Ulrich Bindseils oben erwähnte Bitcoin-Kritik bemerkte Christian Catalini auf

Da die Inflation die Kaufkraft von Fiat untergräbt, wird das feste Angebot an Bitcoin immer attraktiver, insbesondere in Regionen, in denen eine Währungsabwertung zu verzeichnen ist. Für viele stellen die Unabhängigkeit und der deflationäre Charakter von Bitcoin eine überzeugende Alternative zu Fiat dar, eine Möglichkeit, Vermögen außerhalb der Reichweite der Geldpolitik zu speichern. Und wenn die Zentralbanken befürchten, dass Bitcoin die ersten Anwender belohnt, bedeutet sein offenes, erlaubnisloses Design, dass auch sie frei sind, beizutreten.

Mit 16 steht Bitcoin an einem Scheideweg zwischen Skepsis und zunehmender Akzeptanz.

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